Whalesbook
மூலதன செலவினங்களில் அதிரடி
இந்தியாவின் முக்கிய ஸ்டீல் உற்பத்தியாளர்கள், இந்த நிதியாண்டில் மட்டும் ஒட்டுமொத்தமாக ₹75,000 கோடி என முன்னெப்போதும் இல்லாத அளவுக்கு முதலீட்டை அறிவித்துள்ளனர். இந்த பிரம்மாண்டமான உற்பத்தி விரிவாக்கத் திட்டங்கள், இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் உள்கட்டமைப்பு தேவைகளைப் பூர்த்தி செய்வதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன. இருப்பினும், கடந்த ஆண்டுகளைப் போல கடன் குறைப்பை (Deleveraging) விட, இந்த முறை வால்யூம் வளர்ச்சிக்கே அதிக முக்கியத்துவம் கொடுக்கப்பட்டுள்ளது. இதனால், தற்போதைய தேவை இதே வேகத்தில் தொடரவில்லை என்றால், நிறுவனங்களின் நிதிநிலை ஸ்திரத்தன்மை கேள்விக்குறியாகியுள்ளது.
தேவை Vs. செலவு: ஒரு ஆழமான பார்வை
உள்நாட்டு நுகர்வு ஒரு நல்ல அறிகுறியாக இருந்தாலும் - அதாவது, 7.4% முதல் 9.2% வரை வளர்ச்சி இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது - இந்த விரிவாக்கங்களின் செலவு அமைப்பு கவலை அளிக்கிறது. இந்திய ஸ்டீல் ஆலைகள் இறக்குமதி செய்யப்படும் நிலக்கரியை (Coking Coal) பெருமளவில் சார்ந்துள்ளன. இது உற்பத்தி செலவில் சுமார் 40% ஆகும். உலகளாவிய சப்ளை நிலையற்றதாக இருப்பதால், ஏதேனும் பாதிப்பு ஏற்பட்டால், சொந்தமாக நிலக்கரி சுரங்கம் இல்லாத நிறுவனங்களின் லாபத்தில் (Margin) உடனடி பாதிப்பு ஏற்படும். மேலும், ஐரோப்பிய யூனியனின் கார்பன் எல்லை சரிசெய்தல் பொறிமுறையை (CBAM) சமாளிக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் தொழில்துறை உள்ளது. நிலக்கரியை சார்ந்திருக்கும் ப்ளாஸ்ட் ஃபர்னஸ் தொழில்நுட்பத்தை நம்பியிருக்கும் இந்திய ஏற்றுமதியாளர்கள், அதிக அபராதக் கட்டணங்களை எதிர்கொள்ள நேரிடும். இது உள்நாட்டு சப்ளை அதிகமாகும் போது, வெளிநாட்டு வருவாய் மூலம் ஈடுசெய்யும் வாய்ப்பைக் குறைக்கும்.
முதலீட்டாளர்களுக்கான எச்சரிக்கை மணி
இந்தத் துறையின் கட்டமைப்பு அபாயங்கள் குறித்து முதலீட்டாளர்கள் கவனமாக இருக்க வேண்டும். முதலாவதாக, இந்தத் துறை அதிக கார்பன் உமிழ்வு கொண்ட பாரம்பரிய தொழில்நுட்பத்துடன் போராடுகிறது. 2030க்கு முன்னர் சுமார் 43 மில்லியன் டன் உற்பத்தித் திறன் மாற்றியமைக்கப்பட வேண்டும். இதனால், கடுமையான உலகளாவிய விதிமுறைகளின் கீழ் பராமரிக்க அதிக செலவாகும் கார்பன் சொத்துக்களில் நிறுவனங்கள் சிக்கிக்கொள்ளும் அபாயம் உள்ளது. இரண்டாவதாக, சப்ளை-டிமாண்ட் பற்றாக்குறை ஏற்படும் அச்சுறுத்தல் உள்ளது. உள்நாட்டு உற்பத்தி அதிகரிக்கும் போது, அரசாங்கத்தால் இயக்கப்படும் உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் ஏதேனும் தாமதம் ஏற்பட்டால், அது விரைவான சரக்கு குவிப்புக்கு வழிவகுக்கும், இதனால் உள்நாட்டு விலைகள் குறையும். இறுதியாக, போட்டிச் சூழலும் மாறி வருகிறது; அரசுக்குச் சொந்தமான SAIL போன்ற நிறுவனங்கள், தனியார் துறை நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் மறைமுகக் கடன்களுடன் போராடுகின்றன. அதே நேரத்தில், புதிய முதலீடுகள் சீனாவில் உள்ள அதிகப்படியான உற்பத்தித் திறன் உலகளாவிய விலைகளைக் குறைக்கும் யதார்த்தத்தை எதிர்கொள்ள வேண்டும்.
எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
வால்யூம் குறித்த புரோக்கரேஜ் கணிப்புகள் ஓரளவு நம்பிக்கையுடன் இருந்தாலும், லாபத்தைப் பாதுகாக்க செயல்பாட்டுத் திறன் தேவை என்பதை வலியுறுத்துகின்றன. எதிர்காலத்தில், குறைந்த கார்பன் உமிழ்வு கொண்ட எலக்ட்ரிக் ஆர்க் ஃபர்னஸ் (EAF) தொழில்நுட்பங்களுக்கு நிறுவனங்கள் மாறுவதே நீண்ட கால போட்டித்தன்மையை தீர்மானிக்கும். அதுவரை, இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்களின் நிலையற்ற தன்மை மற்றும் இந்தியாவின் அதிகரித்துவரும் ஸ்டீல் தேவையை உள்வாங்கும் வேகம் ஆகியவற்றைப் பொறுத்தே இந்தத் துறையின் நிதி செயல்திறன் அமையும்.