இந்திய ஸ்டீல் & அலுமினியம் துறைகள் நெருக்கடியில்! செலவு அதிகரிப்பு, விநியோகச் சிக்கல் - முதலீட்டாளர்கள் என்ன செய்ய வேண்டும்?

ஸ்டீல் துறை: தேவை அதிகரிக்கும், செலவுகள் விண்ணை முட்டும்!

இந்திய ஸ்டீல் துறைக்கு Q4FY26 ஒரு வலுவான காலகட்டமாக அமையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஏனெனில், உள்நாட்டுத் தேவை சீராக இருப்பதும், ஸ்டீல் விலைகள் உயர்ந்து வருவதும் இதற்குக் காரணம். குறிப்பாக, ஹாட்-ரோல்டு காயில் (HRC) விலைகள் டிசம்பர் 2025 முதல் சுமார் 30% உயர்ந்து, ஏப்ரல் 2026-ன் தொடக்கத்தில் ஒரு டன்னுக்கு சுமார் ₹59,500 என்ற மூன்று ஆண்டு உச்சத்தைத் தொட்டது. இது இறக்குமதியையும் மிஞ்சியது. பிப்ரவரி 2026-ல் இந்தியாவின் ஸ்டீல் உற்பத்தி 9.7% வளர்ந்தது, இந்தியாவை ஒரு நிகர ஏற்றுமதியாளராக மாற்றியது. ஆனால், இந்த நல்ல செய்திக்கு மத்தியில், மூலப்பொருட்கள் மற்றும் எரிசக்தி செலவுகள் விண்ணை முட்டுவதும், நாடு முழுவதும் நிலவும் மின் விநியோகப் பிரச்சனைகளும் கவலை அளிக்கின்றன.

செலவு அழுத்தம் ஸ்டீல் நிறுவனங்களுக்கு பெரும் சவால்

ஸ்டீல் விலைகள் மீண்டு வந்தாலும், உற்பத்திச் செலவுகள் கடுமையாக உயர்ந்துள்ளன. கோக்கிங் கோல் விலைகள் ஒரு டன்னுக்கு சுமார் $237-$251 ஆகவும், இரும்புத் தாது விலைகள் உறுதியாகவும் உள்ளன. NMDC கூட உள்நாட்டு விலைகளை ஏப்ரல் 5, 2026 முதல் 11.1% வரை உயர்த்தியுள்ளது. நிலைமையை மேலும் மோசமாக்கும் வகையில், இந்தியா முழுவதும் இயற்கை எரிவாயு மற்றும் எல்பிஜி போன்ற எரிசக்தி பற்றாக்குறையை எதிர்கொள்கிறது. மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் பதற்றங்கள் இந்த எரிசக்தி விநியோகத்தை பாதித்துள்ளன. இதனால், செயல்பாட்டு செலவுகள் அதிகரித்து, தொழிற்சாலைகள் மூடப்படுவது அல்லது உற்பத்தியைக் குறைப்பது போன்ற நிலைக்குத் தள்ளப்பட்டுள்ளன. JSW Steel நிறுவனம் எரிவாயுப் பற்றாக்குறையால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது, Jindal Stainless நிறுவனம் உற்பத்தியைக் குறைக்க வேண்டிய கட்டாயத்திற்கு ஆளாகியுள்ளது. இந்த செலவு உயர்வு மற்றும் எரிசக்திப் பற்றாக்குறை, ஸ்டீல் விலை உயர்வால் கிடைக்கும் லாபத்தைக் குறைக்கும் அபாயம் உள்ளது.

புவிசார் அரசியல் & செயல்பாட்டு சிக்கல்களால் அலுமினியம் பாதிப்பு

உலோகமற்ற உலோகங்கள் (Non-ferrous metals) துறையில், குறிப்பாக அலுமினியம், கடுமையான சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. மத்திய கிழக்கில் நிலவும் மோதல்கள் மற்றும் ஹார்முஸ் ஜலசந்தி போன்ற முக்கிய கப்பல் வழித்தடங்கள் மூடப்பட்டதால் ஏற்பட்ட விநியோகத் தடைகளால் உலக அலுமினியம் விலைகள் உயர்ந்துள்ளன. இந்த நெருக்கடி 2026-ல் சுமார் 3-3.5 மில்லியன் டன் அலுமினியம் உற்பத்தியைப் பாதிக்கலாம். Hindalco Industries நிறுவனத்தைப் பொறுத்தவரை, அதன் நியூயார்க் ஆலையில் ஏற்பட்ட தீ விபத்து ஒரு பெரிய அடியாக உள்ளது. இது FY26-க்கு $550 மில்லியன் முதல் $1.6 பில்லியன் வரை பணப்புழக்கத்தைப் பாதிக்கலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த ஆலையின் செயல்பாடுகள் 2026-ன் இரண்டாம் காலாண்டில் மீண்டும் தொடங்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. National Aluminium Company (NALCO) நிறுவனமும் அலுமினா விலைகள் குறைந்ததால் அழுத்தத்தை உணர்கிறது, இருப்பினும் சமீபத்தில் அவை ஓரளவு ஸ்திரமடைந்துள்ளன.

சந்தை பார்வை & எதிர்காலத் தேவைகள்

FY2026-ல் இந்தியாவின் ஸ்டீல் தேவை 7-8% வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது உள்கட்டமைப்பு மற்றும் கட்டுமானத் திட்டங்களால் உந்தப்படுகிறது. இருப்பினும், எரிசக்தி செலவுகள் தொடர்ந்து அதிகரித்தால், இது பரந்த தொழில்துறை மந்தநிலைக்கு வழிவகுக்கும் என்ற நிச்சயமற்ற தன்மை உள்ளது. டிசம்பர் 2025 நடுப்பகுதியிலிருந்து ஸ்டீல் விலைகள் சுமார் 43% உயர்ந்துள்ளன. ஆனால், பணவீக்கத்தின் தாக்கம் இந்த ஏற்றம் எவ்வளவு காலம் நீடிக்கும் என்ற கேள்விகளை எழுப்புகிறது. சீனாவின் பலவீனமான ஸ்டீல் தேவை உலக விலைகளைப் பாதிக்கிறது, இருப்பினும் இந்தியாவின் ஏற்றுமதி வளர்ச்சி சிறிது ஆறுதல் அளிக்கிறது. அலுமினியத்தைப் பொறுத்தவரை, மத்திய கிழக்கு நெருக்கடி சந்தை இயக்கவியலை மாற்றியமைத்து, குறிப்பாக ஐரோப்பா மற்றும் அமெரிக்காவில் நீண்டகால விநியோகப் பற்றாக்குறைக்கும் அதிக விலைக்கும் வழிவகுக்கும். இந்தியாவின் அலுமினியத் தேவையும் வலுவாக உள்ளது, மின்சார வாகனங்கள் மற்றும் உள்கட்டமைப்பு போன்ற துறைகளால் ஆண்டுக்கு சுமார் 4.4% வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

நிறுவன மதிப்பீடுகள் & முக்கிய அபாயங்கள்

JSW Steel (சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹2.77 லட்சம் கோடி) 33.35 முதல் 47.4 வரையிலான P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது. APL Apollo Tubes (மதிப்பு சுமார் ₹54,572 கோடி) 46.55 என்ற P/E உடன் அதிக வளர்ச்சி எதிர்பார்ப்பைக் காட்டுகிறது. National Aluminium Company (NALCO) (சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹72,574 கோடி) 11.06 என்ற P/E விகிதத்துடன் சற்று எச்சரிக்கையான மதிப்பீட்டில் உள்ளது.

இந்தச் சூழலில், மூலப்பொருள் மற்றும் எரிசக்தி செலவுகள் தொடர்ந்து உயர்வது, குறிப்பாக உலகளாவிய ஸ்திரமின்மையால் பாதிக்கப்படுவது, முக்கிய அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. ஸ்டீல் விலை உயர்வு இந்தச் செலவுகளை முழுமையாக ஈடுகட்டவில்லை என்றால், அது லாப வரம்புகளைக் குறைக்கக்கூடும். JSW Steel மற்றும் Jindal Stainless போன்ற நிறுவனங்கள் ஏற்கனவே எரிசக்திப் பற்றாக்குறையால் பாதிக்கப்பட்டுள்ளன. அலுமினியத்திற்கு, மத்திய கிழக்கு மோதல் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க, தொடர்ச்சியான விநியோக அபாயத்தை ஏற்படுத்துகிறது. Hindalco போன்ற நிறுவனங்கள் Novelis ஆலை தீ விபத்தின் பின்னடைவையும் சமாளிக்கின்றன.