இந்திய மிட்/ஸ்மால்-கேப் பங்குகள் பெரும் சரிவை சந்திக்கின்றன; தேர்ந்தெடுப்பதே முக்கியம்

மிட் மற்றும் ஸ்மால் கேப்களில் சந்தைச் சரிவு தீவிரம்
இந்திய ஈக்விட்டி சந்தையில் 2026 இன் தொடக்கமானது மிட் மற்றும் ஸ்மால்-கேப் பங்குகள் பெரும் சரிவை சந்தித்ததோடு, செப்டம்பர் 2024 இல் தொடங்கிய திருத்தத்தை மேலும் நீட்டித்துள்ளது. இந்த வீழ்ச்சியால் குறிப்பிடத்தக்க இழப்புகள் ஏற்பட்டுள்ளன, சராசரி ஸ்மால் மற்றும் மிட்-கேப் பங்குகள் 25 சதவீதத்திற்கும் மேல் சரிந்துள்ளன. 2026 இன் ஆரம்பகால தரவுகள் இந்த போக்கு தொடர்வதைக் காட்டுகின்றன, BSE MidCap குறியீடு ஜனவரியில் சுமார் 5.8 சதவீதமும், BSE SmallCap குறியீடு 8.1 சதவீதமும் சரிந்துள்ளது. அறிக்கைகள் தெரிவிக்கின்றன, 600 க்கும் மேற்பட்ட ஸ்மால்-கேப் பங்குகள் இந்த ஆண்டு ஏற்கனவே இரட்டை இலக்க இழப்புகளைப் பதிவு செய்துள்ளன. Nifty Smallcap 250 குறியீடு ஒரு வீழ்ச்சிப் பாதையில் வர்த்தகம் செய்து வருகிறது, மேலும் சுமார் 16,000 என்ற முக்கிய ஆதரவு நிலைக்கு அருகில் உள்ளது. இந்த அடிப்படை உடைந்தால், விற்பனை மேலும் தீவிரமடையக்கூடும். இந்த பரவலான பலவீனம், நிலையற்ற சந்தை உணர்வையும் முதலீட்டாளர் போர்ட்ஃபோலியோக்களில் குறிப்பிடத்தக்க அழுத்தத்தையும் பிரதிபலிக்கிறது, இது முந்தைய ஆண்டுகளில் இந்தப் பிரிவுகள் அடைந்த வலுவான செயல்திறனிலிருந்து முற்றிலும் மாறுபட்டது.

வருவாய் அழுத்தம் மற்றும் மதிப்பீட்டு கவலைகள் பார்வையை மங்கலாக்குகின்றன
சந்தை திருத்தம் இருந்தபோதிலும், சிறிய நிறுவனங்களுக்கான மதிப்பீட்டுச் சூழல் ஒரு கவலைக்குரிய விஷயமாகவே உள்ளது. மிட்கேப் ஃபார்வர்ட் மதிப்பீடுகள் 2025 இல் சுமார் 27.8 மடங்கு ஆகக் குறைந்திருந்தாலும், ஸ்மால்கேப் குறியீட்டின் PE முந்தைய உச்சங்களிலிருந்து சுமார் 25-26x ஆகக் குறைந்துள்ளது, இந்த நிலைகள் இன்னும் வரலாற்று சராசரிகளுடன் ஒப்பிடும்போது பிரீமியமாகவே கருதப்படுகின்றன. இந்த உயர்ந்த மதிப்பீடு, குறைந்து வரும் வருவாய் வேகத்துடன் சேர்ந்து, தற்போதைய விற்பனைக்கு முக்கிய காரணமாகும். Nifty வருவாயில் சமீபத்திய காலாண்டில் 2 சதவீத மேம்பாடு காணப்பட்டாலும், Nifty Smallcap குறியீடு 30 சதவீதத்திற்கும் அதிகமான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது, Reliance Industries மற்றும் ICICI Bank போன்ற முக்கிய குறியீட்டுப் பங்குகள் Q3 வருவாய் ஏமாற்றம் அளித்தன, இது பரந்த சந்தையில் கீழ்நோக்கிய அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தியது. மதிப்பீடுகள் சுருங்கியிருந்தாலும், வருவாய் வளர்ச்சியை விட அவை இன்னும் சற்று நீட்டிக்கப்பட்டதாக ஆய்வாளர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். மாறாக, Nifty 50 குறியீடு அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையைக் காட்டியுள்ளது, அதன் PE விகிதம் சுமார் 22.0 ஆகும்.

நிலையற்ற தன்மையின் மத்தியில் மூலோபாய பொறுமை மற்றும் தரத்தில் கவனம்
சந்தை நிபுணர்கள் இந்த திருத்த கட்டத்தில் ஒரு ஒழுக்கமான அணுகுமுறையை பரிந்துரைக்கின்றனர். வருவாய் வேகம் மேம்படுவதற்கான அறிகுறிகளைக் காட்டும் போது வாய்ப்புகள் உருவாகின்றன என்று Anshul Saigal கூறுகிறார், வலுவான வருவாய் வளர்ச்சி, நல்ல ஆளுகை, வலுவான பணப்புழக்கம், மேம்பட்ட மூலதன வருவாய் மற்றும் நியாயமான மதிப்பீடுகளைக் கொண்ட நிறுவனங்களில் முதலீட்டாளர்கள் கவனம் செலுத்த வேண்டும் என்று அவர் அறிவுறுத்துகிறார். DSP Mutual Fund இன் Vinit Sambre, நீண்ட கால மறுமதிப்பீட்டு சுழற்சிகளுக்குப் பிறகு ஏற்படும் திருத்தங்கள் நேரம் எடுக்கும் மற்றும் சீரற்றதாக இருக்கும் என்று எச்சரிக்கிறார். அவர் பொறுமை மற்றும் தேர்வின் முக்கியத்துவத்தை வலியுறுத்துகிறார், மேலும் முதலீட்டாளர்கள் வணிகம் மற்றும் நிர்வாகத்தின் தரம், வலுவான இருப்புநிலைக் குறிப்புகள் மற்றும் நிலையான ROCE ஆகியவற்றை, பல மடங்காகும் கதைகளைத் துரத்துவதை விட முன்னுரிமை அளிக்க வேண்டும் என்று கூறுகிறார். நிலையான சந்தை ஏற்றத்திற்கு வலுவான வருவாய் மீட்பு தேவைப்படுகிறது என்றும், குறுகிய காலத்தில் வரம்பு-வர்த்தகம் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது என்றும், இது ஆண்டு இறுதிக்குள் புதிய உச்சங்களுக்கு வழிவகுக்கும் என்றும் கூறும் சந்தை கருத்துக்களும் இந்த உணர்வை எதிரொலிக்கின்றன.

மதிப்பீட்டு மறுசீரமைப்பிற்கு மத்தியில் துறைவாரியான வாய்ப்புகள்
பரந்த சந்தை பலவீனமாக இருந்தாலும், சில துறைகள் சாத்தியமான வாய்ப்புகளாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளன. மூலதனப் பொருட்கள், தொழில்துறை, ஆற்றல், வங்கி மற்றும் நிதி, ஆட்டோ, நுகர்வோர் நீடித்த பொருட்கள் மற்றும் உலோகங்கள் ஆகியவற்றில் Saigal மதிப்பைக் காண்கிறார். அவர் பாதுகாப்பு, புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் மற்றும் உயர்-தொழில்நுட்ப உற்பத்தி போன்ற புதிய கருப்பொருள்களிலும் குறிப்பிடத்தக்க மதிப்பீட்டு மறுசீரமைப்புகளைக் கவனிக்கிறார். Sambre, இருப்பினும், நீடித்த கலவைகள் மீது கவனம் செலுத்த விரும்புகிறார், இதில் சுகாதாரம், தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட NBFC கள், நீண்ட கால மூலதனச் செலவினங்களுடன் தொடர்புடைய மின்சார துணை நிறுவனங்கள் மற்றும் செயல்திறன் குறைவுக்குப் பிறகு மதிப்பீடுகள் கணிசமாக சரிந்த IT சேவைகள் ஆகியவை அடங்கும். பாதுகாப்பு மற்றும் ரயில்வே போன்ற துறைகளைப் பொறுத்தவரை, அவை இதற்கு முன்பு விதிவிலக்கான வருமானத்தை ஈட்டியிருந்தன, ஆய்வாளர்கள் ஒரு தசாப்தத்திற்கும் மேலாக கட்டமைப்பு வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் உள்ளன என்று கூறுகிறார்கள், ஆனால் எதிர்கால வருமானம் மதிப்பீட்டு மறுமதிப்பீடுகளை விட வருவாய் வழங்கல் மற்றும் மூலதனத் திறனைப் பொறுத்தது.