Whalesbook
மின்சார தேவை அதிகரிக்கும் ஆபத்து!
வரும் கோடை காலத்தில், இந்தியாவில் மின்சாரத் துறையில் தேவைக்கும் விநியோகத்திற்கும் இடையே ஒரு பெரிய சமநிலையின்மை ஏற்பட வாய்ப்புள்ளதாக JM Financial நிறுவனம் தெரிவித்துள்ளது. வானிலை ஆய்வாளர்களின் கணிப்புகளின்படி, மார்ச் முதல் ஆகஸ்ட் 2026 வரை அசாதாரணமான வெப்பம் நீடிக்கும், மேலும் ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் El Nino மீண்டும் வருவதற்கான 50-60% வாய்ப்புகள் உள்ளன.
இதன் காரணமாக, மின்சாரத் தேவை உச்சத்தை தொடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பகல் நேர தேவை 275-285 GW ஆகவும், மாலை நேர தேவை 260-270 GW ஆகவும் உயரக்கூடும். குறிப்பாக, குளிர்சாதன தேவைகளால் மட்டும் 50-55 GW கூடுதல் தேவை ஏற்படும். ஏற்கனவே, மே 2024 இல் இந்தியாவில் உச்சபட்ச மின்சார தேவை 250 GW ஐ எட்டியது. தற்போது, பகல் நேர தேவை 240-244 GW அளவில் உள்ளது.
புதிய மின் உற்பத்தி திறன்கள் போதாதா?
மே 2024 முதல், 65 GW புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல், 4 GW நீர் மின்சாரம், மற்றும் 10 GW நிலக்கரி சார்ந்த மின் உற்பத்தி திறன்கள் சேர்க்கப்பட்டாலும், இந்த புதிய திறன்களால் எதிர்பார்க்கப்படும் மின்சார தேவையை ஈடுகட்ட முடியுமா என்பதில் சந்தேகம் எழுந்துள்ளது.
நிறுவனங்களின் நிதிநிலை விவரங்கள்
JM Financial பரிந்துரைத்த முக்கிய நிறுவனங்களின் நிதிநிலை விவரங்கள்:
Adani Power (ADANIPOWER): சுமார் ₹2.7 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனம், 23.6 P/E விகிதம், மற்றும் 20-26% ROE உடன் செயல்படுகிறது.
Tata Power (TATAPOWER): சுமார் ₹1.2 லட்சம் கோடி சந்தை மூலதனம், 24-31 P/E விகிதம், மற்றும் 11% ROE கொண்டுள்ளது.
Torrent Power (TORNTPOWER): சுமார் ₹78,000 கோடி சந்தை மூலதனம், 24.5 P/E விகிதம், மற்றும் 19% ROE உடன் உள்ளது.
JSW Energy (JSWENERGY): சுமார் ₹85,000 கோடி சந்தை மூலதனம், 35-37 P/E விகிதம், ஆனால் 7% ROE மட்டுமே கொண்டுள்ளது.
Adani Green Energy (ADANIGREEN): முக்கிய நிறுவனமாக குறிப்பிடப்பட்டாலும், விரிவான நிதி விவரங்கள் இந்த ஆய்வில் கிடைக்கப்பெறவில்லை.
விநியோகத்தில் உள்ள சவால்கள்
El Nino காரணமாக மழைப்பொழிவு குறையும் பட்சத்தில், நீர் மின்சார உற்பத்தி கடுமையாக பாதிக்கப்படும். ஏற்கனவே, 2026 இன் தொடக்கத்தில் ஏற்பட்ட 'snow drought' பாதிப்பை நீர் மின்சாரத் துறை சந்தித்தது. புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் துறை வளர்ந்திருந்தாலும், சூரிய ஆற்றலின் இரவுக் கால இடையூறுகள் மற்றும் நீர் மின்சாரத்தின் நிலையற்ற தன்மை ஆகியவை பாதிப்பை அதிகரிக்கலாம். சர்வதேச ஆற்றல் முகமையின் (IEA) கணிப்பின்படி, 2026 இல் இந்தியாவின் மின்சார தேவை 6.6% அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
மாலை நேர மின்சார தட்டுப்பாடு ஆபத்து
மாலை நேரங்களில் மின்சார தட்டுப்பாடு ஏற்பட அதிக வாய்ப்புள்ளது. குறிப்பாக, சூரியன் மறைந்த பிறகு சூரிய மின் உற்பத்தி நின்றுவிடும். இதனால், மின்சார விநியோகத்தில் சிக்கல்கள் ஏற்படலாம்.
Adani Power-ன் குறிப்பிட்ட சிக்கல்கள்
Adani Power நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டில் உள்ள திறன்களில் 10% மற்றும் வளர்ச்சியில் உள்ள திறன்களில் 51% ஆகியவற்றுக்கு நீண்ட கால மின் கொள்முதல் ஒப்பந்தங்கள் (PPAs) இல்லை. இது சந்தை மற்றும் கட்டண ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு நிறுவனத்தை உள்ளாக்கும். மேலும், நிர்வாகம் மற்றும் சட்டரீதியான அபாயங்கள் பற்றிய கவலைகளும் உள்ளன.
JSW Energy-ன் கடன் அளவு
JSW Energy-ன் குறைந்த 7% ROE மற்றும் பலவீனமான வட்டி பாதுகாப்பு விகிதம் (1.4 மடங்கு) நிதித்திறன் மற்றும் கடன் மேலாண்மை குறித்து கேள்விகளை எழுப்புகிறது. அதன் பொறுப்புகள் சந்தை மூலதனத்தை விட அதிகமாக உள்ளன. ஆனாலும், ₹590-600 என்ற விலை இலக்குகளுடன் ஆய்வாளர்கள் இதற்கு 'Buy' பரிந்துரைத்துள்ளனர்.
Torrent Power-ன் எச்சரிக்கை
Torrent Power, 19% ROE உடன் சிறப்பாக செயல்பட்டாலும், ஆய்வாளர்கள் இதற்கு 'Neutral' நிலைப்பாட்டையே கொண்டுள்ளனர். தற்போதைய விலையில் இருந்து 10% வரை சரியக்கூடிய வாய்ப்புகளும் உள்ளன.
எதிர்கால பார்வை
ஒட்டுமொத்தமாக, இந்த கோடை கால மின்சாரத் தட்டுப்பாட்டின் தாக்கம், வானிலை மாற்றங்கள் மற்றும் மின்சார உற்பத்தி திறன்களை நிர்வகிக்கும் விதத்தைப் பொறுத்தே அமையும். Adani Power-க்கு சராசரி விலை இலக்கு ₹177.82 ஆக உள்ளது. Tata Power-க்கு ₹410-480 என்ற வலுவான 'Buy' பரிந்துரை உள்ளது. Torrent Power-க்கு மிதமான இலக்குகளும், JSW Energy-க்கு ₹590-600 என்ற இலக்குகளும் உள்ளன.