மதிப்பீட்டு சிக்கல்களுக்கு மத்தியில் பட்ஜெட் வாரத்தில் இந்திய சந்தை

### மதிப்பீட்டுத் தடங்கல் சந்தை உயர்வை கட்டுப்படுத்துகிறது

இந்திய சந்தைகள் ஒரு முக்கியமான பட்ஜெட் வாரத்தில் நுழைகின்றன, இது குறுகிய கால ஆதாயங்களைக் கட்டுப்படுத்தக்கூடிய இடையூறுகளுடன் உள்ளது. பெஞ்ச்மார்க் நிஃப்டி தற்போது நிதியாண்டு 2026 க்கான 22 மடங்கு முன்னோக்கி வருவாயின் செறிவான மதிப்பீட்டில் வர்த்தகம் செய்கிறது. இந்த பிரீமியம் மதிப்பீடு, கணிக்க முடியாத வெளிநாட்டு போர்ட்ஃபோலியோ முதலீட்டாளர் (FPI) வருகைகள் மற்றும் தொடர்ச்சியான ரூபாய் மதிப்பு சரிவு அழுத்தங்களுடன் சேர்ந்து, சந்தை உயர்வுக்கு ஒரு குறிப்பிடத்தக்க தடையாக உள்ளது. தொழில்நுட்ப குறிகாட்டிகள் குறுகிய கால பலவீனத்தைக் குறிக்கின்றன. நிஃப்டி அதன் 20-நாள் மற்றும் 40-நாள் நகரும் சராசரிகளுக்கு கீழே சரிந்துள்ளது, மேலும் மொமண்டம் குறிகாட்டிகள் எதிர்மறை குறுக்குவெட்டைக் காட்டுகின்றன. 25,150 ஆதரவு நிலை தோல்வியுற்றால் 24,800 என்ற சாத்தியமான கீழ்நோக்கிய இலக்கு உள்ளது, மேலும் 0.79 என்ற புட்-கால் விகிதம் கரடி மனப்பான்மையைப் பிரதிபலிக்கிறது, இது 26,000 எதிர்ப்பை விட ஒரு தெளிவான உடைப்பு வரை 'ரெலிகளில் விற்பனை' செய்யும் உத்தியை பரிந்துரைக்கிறது.

### வெளிநாட்டு மூலதன இயக்கவியல் ஆய்வில் உள்ளது

அமெரிக்க கட்டண அச்சுறுத்தல்கள் முதல் எண்ணெய் சந்தை அதிர்ச்சிகள் மற்றும் இந்தியாவின் உயர்ந்த மதிப்பீடுகள் வரையிலான கவலைகளை மேற்கோள் காட்டி, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் சமீபத்தில் கணிசமான பங்குகளை விற்றுள்ளனர். உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) தலையிட்டு, இந்த ஆண்டு தொடக்கத்தில் இருந்து சுமார் ₹46,000 கோடியை ஈர்த்துள்ளனர். இருப்பினும், சந்தை திருத்தங்கள் ஆழமானால் இந்த DII ஆதரவு பலவீனமடையக்கூடும். பரஸ்பர நிதி முறையான முதலீட்டுத் திட்டங்கள் (SIPs) மூலம் சில்லறை முதலீட்டாளர் வருகைகள் வலுவாக இருந்தாலும், பல ஆண்டு கால அதிக ரொக்க கையிருப்பு பங்கேற்பாளர்களிடையே உள்ள உள்ளார்ந்த எச்சரிக்கையைக் குறிக்கிறது. கணிசமான FPI வரவுகளின் திரும்புதல் உடனடி காலத்தில் சாத்தியமில்லை, வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் FY27 க்கான வருவாய் மேம்பாடுகள் மற்றும் மிகவும் நிலையான உலகளாவிய சூழல் குறித்த தெளிவுக்காக காத்திருக்கின்றனர்.

### நிச்சயமற்ற தன்மைக்கு மத்தியில் துறை வாய்ப்புகள்

பரந்த சந்தை எச்சரிக்கையாக இருந்தாலும், யூனியன் பட்ஜெட்டுக்கு முன்னதாக முதலீட்டாளர் கவனத்திற்காக குறிப்பிட்ட துறைகள் அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளன. பாதுகாப்புத் துறை, ஹிந்துஸ்தான் ஏரோனாட்டிக்ஸ் லிமிடெட் (HAL), பாரத் எலக்ட்ரானிக்ஸ் லிமிடெட் (BEL) மற்றும் பாரத் ஃபோர்ஜ் லிமிடெட் போன்ற நிறுவனங்களை உள்ளடக்கியது, அரசாங்க மூலதனச் செலவில் 10-15% அதிகரிப்பு, தொடர்ச்சியான 'மேக் இன் இந்தியா' முயற்சிகள் மற்றும் ஏற்றுமதி இலக்குகளுடன் சேர்ந்து பயனடைய எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. எம்&எம் மற்றும் டிவிஎஸ் மோட்டார்ஸ் போன்ற நிறுவனங்களை உள்ளடக்கிய ஆட்டோ துறை, மின்சார வாகனங்களை ஏற்றுக்கொள்வதற்கான நீட்டிக்கப்பட்ட சலுகைகளில் இருந்து ஒரு ஊக்கத்தைப் பெறலாம். உள்கட்டமைப்பு மற்றும் தொழில்கள், லார்சன் & டூப்ரோ மற்றும் ஹிட்டாச்சி எனர்ஜி இந்தியா ஆகியவற்றால் எடுத்துக்காட்டப்பட்டது, உயர் ஒட்டுமொத்த கேபெக்ஸ் ஒதுக்கீடுகளில் இருந்து பயனடைய நிலைநிறுத்தப்பட்டுள்ளது. மேக்ஸ் ஹெல்த்கேர் இன்ஸ்டிடியூட் மற்றும் ஐசிஐசிஐ லொம்பார்ட் போன்ற நிறுவனங்களுடன் காப்பீட்டுத் துறை, கழிவுகளை ஊக்குவிக்கும் சாத்தியமான ஜோடி அடிப்படையிலான வரிவிதிப்பு அறிவிப்புகளிலிருந்து சாதகமான தாக்கங்களைக் காணக்கூடும். நிலையற்ற தன்மைக்கு மத்தியில் ஒரு தற்காப்பு விளையாட்டிற்கு, பிரிட் டானியா மற்றும் நெஸ்லே போன்ற நுகர்வு பங்குகள் சிறப்பிக்கப்படுகின்றன, கிராமப்புற மீட்பு மற்றும் நகர்ப்புற பிரீமியமிலிருந்து நிலையான வளர்ச்சி வாய்ப்புகளால் இயக்கப்படுகிறது.

### வருவாய் பாதை மற்றும் உலகளாவிய சூழல்

Q3 FY26 க்கான காலாண்டு வருவாய் ஒரு கலவையான செயல்திறனைக் காட்டியது. வங்கிகள் மற்றும் ஐடி நிறுவனங்கள் 5-8% க்கு இடையில் வருவாய் வெற்றிகளைப் பதிவு செய்தாலும், மெதுவான தேவையால் நுகர்வு மற்றும் தொழில்துறை துறைகள் எதிர்பார்ப்புகளை தவறவிட்டன. FY26 வருவாய் வளர்ச்சிக்கு ஒருமித்த முன்னறிவிப்பு, முன்னர் 13-14% ஆக இருந்த கணிப்பில் இருந்து 9-10% ஆகக் குறைக்கப்பட்டுள்ளது. எதிர்கால வருவாய் வளர்ச்சி மூலதன செலவினங்களில் புத்துயிர், வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் திரும்புதல் மற்றும் நீடித்த கிராமப்புற பொருளாதார மீட்பு ஆகியவற்றைச் சார்ந்துள்ளது. இருப்பினும், இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சி ஒரு வலுவான புள்ளியாக உள்ளது, GDP FY26 க்கு சுமார் 7.3% வளரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது சீனா (மதிப்பிடப்பட்ட 4.5%) மற்றும் பிரேசில் (மதிப்பிடப்பட்ட 2.1%) போன்ற நாடுகளை விட கணிசமாக அதிகமாகும். இந்த பொருளாதார மீள்தன்மை, உற்பத்தித் துறையின் வலிமை மற்றும் 'சீனா+1' பயனாளி என்ற அதன் நிலை ஆகியவற்றுடன் சேர்ந்து, நீண்ட கால முதலீட்டு ஆர்வத்தை ஈர்க்கிறது, இருப்பினும் குறுகிய கால சந்தை செயல்திறன் உலகளாவிய பொருளாதார மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு உட்பட்டதாக உள்ளது.