இந்திய ஏற்றுமதிக்கு பெரும் தடை: ரூபாயின் வீழ்ச்சியையும் மிஞ்சும் உலகப் பிரச்சனைகள்!

உலகளாவிய பிரச்சனைகளால் ரூபாயின் பலன் குறைவு

இந்திய ஏற்றுமதித் துறை, பல்வேறு உலகளாவிய பிரச்சனைகளால் பெரும் நெருக்கடியைச் சந்தித்து வருகிறது. இந்திய ரூபாய் கணிசமாகச் சரிந்திருந்தாலும், அதன் மூலம் ஏற்றுமதியாளர்களுக்குக் கிடைக்க வேண்டிய சாதகமான சூழல், இயக்கச் செலவுகளின் (Operational Expenses) கூர்மையான அதிகரிப்பு மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி (Supply Chain) முடக்கத்தால் பறிபோய்விட்டது. இதற்கு முக்கிய காரணம், புவியியல் அரசியல் (Geopolitics) காரணிகளால் ஏற்படும் நிலையற்ற தன்மையே.

கடந்த 12 மாதங்களில் இந்திய ரூபாய் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக சுமார் 9.55% சரிந்து, மார்ச் 2026-ல் 99.82 என்ற வரலாற்று குறைந்தபட்ச அளவை எட்டியுள்ளது. பொதுவாக, இது இந்தியப் பொருட்களை வெளிநாட்டு வாங்குபவர்களுக்கு மலிவாக்கி, போட்டித்தன்மையை அதிகரிக்க வேண்டும். ஆனால், தற்போதைய உலகளாவிய சிக்கல்கள் வேறு மாதிரியான யதார்த்தத்தை உருவாக்கியுள்ளன.

மத்திய கிழக்கில் நிலவும் பதற்றங்கள், ஹார்முஸ் ஜலசந்தி (Strait of Hormuz) போன்ற முக்கிய கப்பல் வழித்தடங்களைப் பாதித்துள்ளன. இதனால், கப்பல் கட்டணங்கள் மற்றும் பயண நேரங்கள் கடுமையாக அதிகரித்துள்ளன. பல கப்பல்கள் நன்னம்பிக்கை முனையை (Cape of Good Hope) சுற்றி பயணிக்க வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளன. இந்த மாற்றுப் பாதைகள் பயண நேரத்தை 15-20 நாட்கள் அதிகரிக்கின்றன, மேலும் லாஜிஸ்டிக்ஸ் செலவுகளை 30% வரை உயர்த்துகின்றன.

இதற்கிடையில், முக்கிய மூலப்பொருட்களின் (Inputs) தட்டுப்பாடு தொழிற்சாலைகளை வாட்டி வதைக்கிறது. எரிவாயு விநியோக சிக்கல்கள் காரணமாக, எஃகு உலைகள் போன்ற உற்பத்தி ஆலைகள் 20-25% என்ற மிகக் குறைந்த திறனில் இயங்குகின்றன. எஃகு கழிவுகள் (Steel Scrap), பேக்கேஜிங் பொருட்கள், பெட்ரோலியம் சார்ந்த பொருட்களின் பற்றாக்குறையும் உற்பத்தியைக் கட்டுப்படுத்துகிறது. இந்த அதிகரித்து வரும் எரிசக்தி மற்றும் மூலப்பொருள் செலவுகள், ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சியால் கிடைத்திருக்கக்கூடிய எந்த லாபத்தையும் கரைத்துவிடுகின்றன.

வர்த்தகப் பார்வை மீது அழுத்தம்

இந்த அழுத்தத்தை Nifty India Manufacturing Index காட்டுகிறது. இது மார்ச் 24, 2026 அன்று 0.99% சரிந்து வர்த்தகமானது. இந்த குறியீட்டில் உள்ள நிறுவனங்களின் P/E விகிதம் 25.59 ஆகவும், BSE-யின் உற்பத்தி குறியீட்டின் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) ₹92,89,185.93 கோடி ஆகவும் உள்ளது.

உலக வர்த்தக வளர்ச்சி 2026-ல் வெறும் 0.5% ஆக மட்டுமே இருக்கும் என WTO கணித்துள்ளது. இது 2025-ல் இருந்த 2.4%-ஐ விடக் குறைவு. இதற்குக் காரணம், சுங்க வரி (Tariff) நிச்சயமற்ற தன்மையும், நலிவடைந்த வணிக நம்பிக்கையும் ஆகும். இருப்பினும், இந்திய ஏற்றுமதி ஏப்ரல்-பிப்ரவரி 2025-26 காலகட்டத்தில் 5.79% வளர்ந்து $790.86 பில்லியன் ஆக இருந்தது. ஆனால், இந்த வளர்ச்சி அதிகரிக்கும் இயக்கச் செலவுகளால் (Operational Costs) பெரும் சவால்களை எதிர்கொள்கிறது.

வரலாற்று ரீதியாக, ரூபாய் சரிவு இந்திய ஏற்றுமதிக்கு உதவியுள்ளது. ஆனால் தற்போதைய சூழ்நிலை, முன்னெப்போதும் இல்லாத மூலப்பொருள் விலை உயர்வுடன் புவியியல் அரசியல் அபாயங்களையும் இணைக்கிறது. Goldman Sachs போன்ற ஆய்வாளர்கள் 2026-ல் இந்திய GDP வளர்ச்சி வலுவாக இருக்கும் என கணித்தாலும், Federation of Indian Export Organisations போன்ற தொழில் அமைப்புகள், புவியியல் பதற்றங்கள், வர்த்தகப் பிரிவினைகள் மற்றும் அதிக சரக்குக் கட்டணம் (Freight Costs) ஆகியவை பெரும் சவால்களாக உள்ளன என்று எச்சரித்துள்ளன.

அரசாங்க ஆதரவு குறைப்பு லாபத்தைக் குறைக்கிறது

சிக்கல்களை மேலும் அதிகரிக்க, ஏற்றுமதியாளர்களுக்கான அரசாங்க ஆதரவு குறைக்கப்பட்டுள்ளது. ஏற்றுமதி செலவுகளை ஈடுசெய்ய உதவும் RoDTEP திட்டத்தின் (RoDTEP scheme) பலன்கள் பிப்ரவரி 23, 2026 முதல் 50% குறைக்கப்பட்டுள்ளது. இந்தக் கொள்கை மாற்றம், அதிகரித்து வரும் செலவுகளை ஈடுகட்டவும், உலக சந்தையில் போட்டித்தன்மையை நிலைநிறுத்தவும் ஏற்றுமதியாளர்களின் திறனைக் குறைக்கிறது. RoDTEP திட்டம் மார்ச் 31, 2026 வரை நீட்டிக்கப்பட்டிருந்தாலும், குறைக்கப்பட்ட பயன் விகிதங்கள் பெரும் தடையாக உள்ளன.

நிலைத்தன்மையைப் பொறுத்து கலவையான பார்வை

தற்போதைய உடனடி சவால்களுக்கு மத்தியிலும், அமெரிக்காவுடனான தற்காலிக ஒப்பந்தம் (Interim Agreement) உள்ளிட்ட சந்தை விரிவாக்கம் மற்றும் வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் மூலம் பொறியியல் ஏற்றுமதி (Engineering Exports) FY26-ல் $120 பில்லியன்-ஐ தாண்டும் என்ற நம்பிக்கை உள்ளது. ஆனால், இந்த வளர்ச்சி உலகளாவிய புவியியல் நிலைத்தன்மை மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி அழுத்தங்கள் தணிவதைப் பொறுத்தது. இந்தியாவின் தொடர்ச்சியான பொருளாதார வளர்ச்சி கணிப்புகள் இருந்தாலும், ஏற்றுமதித் துறையின் செயல்திறன், இந்தக் சிக்கலான மற்றும் செலவுமிக்க இயக்கச் சவால்களை எதிர்கொள்ளும் திறனைப் பொறுத்தே அமையும். இந்தியாவின் கணிசமான இறக்குமதி எரிசக்தி மற்றும் மூலப்பொருட்களைச் சார்ந்திருப்பது இந்தச் செலவு அழுத்தங்களை அதிகரிக்கிறது, இது உலகளாவிய விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கும், இடையூறுகளுக்கும் துறையை மிகவும் பாதிக்கப்படக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.