மூலப்பொருள் விநியோகத்தில் மத்திய அரசின் அதிரடி மாற்றம்
உலகளவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், குறிப்பாக ஹார்முஸ் ஜலசந்தி வழியாக சரக்கு போக்குவரத்து பாதிக்கப்பட்டுள்ளதால், இந்தியாவின் எரிபொருள் மற்றும் பெட்ரோகெமிக்கல் விநியோகச் சங்கிலியில் (Supply Chain) முக்கிய மாற்றங்கள் செய்யப்பட்டுள்ளன. லிக்விஃபைட் பெட்ரோலியம் கேஸ் (LPG) உற்பத்திக்காகப் பயன்படுத்தப்படும் C3 மற்றும் C4 பெட்ரோகெமிக்கல் ஃபீட்ஸ்டாக்-களை (Feedstock) மருந்து (Pharmaceutical) மற்றும் உணவுத் (Food Sector) துறைகளுக்கு திருப்பி விட, சுத்திகரிப்பு நிலையங்களுக்கு (Refineries) மத்திய அரசு உத்தரவிட்டுள்ளது. இந்த ஒதுக்கீடுகளை மத்திய தொழில்நுட்ப மேம்பாட்டு மையம் (Centre for High Technology - CHT) நிர்வகிக்கும். பெட்ரோலியம் மற்றும் இயற்கை எரிவாயு அமைச்சகத்தின் இணை செயலாளர் Sujata Sharma கூறுகையில், LPG-யில் ஏற்பட்டுள்ள கடுமையான தட்டுப்பாடு மற்றும் இந்த அத்தியாவசியத் துறைகளின் தேவைகளைக் கருத்தில் கொண்டே இந்த நடவடிக்கை எடுக்கப்பட்டுள்ளதாகத் தெரிவித்துள்ளார். உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலியில் ஏற்பட்டுள்ள பாதிப்புகள், உள்நாட்டு விநியோகச் சங்கிலி எவ்வளவு பாதிக்கப்பட்டுள்ளது என்பதை இது வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டுகிறது.
Reliance SEZ சுத்திகரிப்புக்கு வரி விலக்கு உறுதி
இச்சூழலில், ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் லிமிடெட் (RIL)-ன் சிறப்புப் பொருளாதார மண்டல (Special Economic Zone - SEZ) சுத்திகரிப்பு நிலையங்கள் (Refinery), டீசல் மற்றும் ஜெட் எரிபொருள் (ATF) ஏற்றுமதிகள் மீதான புதிய 'விண்ட்பால்' வரிகளில் (Windfall Export Tax) இருந்து விலக்கு பெற்றுள்ளன. இது குறித்து வருவாய் துறை (Department of Revenue) உறுதி செய்துள்ளது. வருவாய் துறையின் இணை செயலாளர் JS Kandhari, ஏற்றுமதியை மட்டுமே பிரதானமாகக் கொண்ட SEZ யூனிட்டுகளுக்கு இந்த வரிகளில் இருந்து விலக்கு அளிப்பது குறித்த சட்டப்பூர்வ தீர்ப்புகளை மேற்கோள் காட்டியுள்ளார். RIL-ன் ஜாம்நகரில் அமைந்துள்ள, ஆண்டுக்கு 35.2 மில்லியன் டன்கள் உற்பத்தித் திறன் கொண்ட SEZ சுத்திகரிப்பு நிலையத்திற்கு இந்தத் தெளிவு மிகவும் முக்கியத்துவம் வாய்ந்தது. இந்த விலக்கு இல்லையென்றால், டீசல் மற்றும் ATF ஏற்றுமதிகளின் லாபம் கணிசமாகக் குறைந்திருக்கும். இது உள்நாட்டு சந்தையை மையமாகக் கொண்ட பிற சுத்திகரிப்பு நிலையங்களில் இருந்து RIL-ஐ வேறுபடுத்துகிறது.
சந்தை நிலவரம் மற்றும் Reliance-ன் எதிர்காலம்
சுமார் ₹18-19 லட்சம் கோடி சந்தை மதிப்பைக் கொண்ட ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ், இந்தியன் ஆயில் கார்ப்பரேஷன் (IOCL) மற்றும் ஹிந்துஸ்தான் பெட்ரோலியம் கார்ப்பரேஷன் லிமிடெட் (HPCL) போன்ற அரசு நிறுவனங்களை விட அதிக மதிப்பீட்டில் வர்த்தகமாகிறது. IOCL மற்றும் HPCL ஆகியவை 4-8 மடங்கு P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகின்றன. RIL-ன் பங்குகள், கடந்த 2026 ஆம் ஆண்டு இல் 11% சரிவைக் கண்டுள்ளன. இது 2011 ஆம் ஆண்டிற்குப் பிறகு அதன் மோசமான தொடக்கமாகும். இதனால் சுமார் 29 பில்லியன் டாலர் சந்தை மதிப்பு இழப்பு ஏற்பட்டுள்ளது. எனினும், பெரும்பாலான நிதி ஆய்வாளர்கள் இதை 'வாங்கலாம்' (Buy) எனப் பரிந்துரைத்து, சராசரியாக ₹1,719.94 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளனர்.
ஹார்முஸ் ஜலசந்தி மூடப்படும் அபாயம், இந்தியாவின் எரிசக்தி பாதுகாப்பிற்கு அச்சுறுத்தலாக உள்ளது. இந்தியா போதுமான கச்சா எண்ணெய் இருப்புகள் மற்றும் பல்வேறு விநியோகஸ்தர்களைக் கொண்டிருந்தாலும், நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் உள்நாட்டு பெட்ரோகெமிக்கல் துறைக்குத் தேவையான ஃபீட்ஸ்டாக் விநியோகத்தைப் பாதிக்கின்றன. மேலும், உலகளவில் பெட்ரோகெமிக்கல்ஸ் விநியோகம் அதிகமாகும் சாத்தியக்கூறுகள், தற்போதைய இடையூறுகளால் மறைக்கப்பட்டிருந்தாலும், பின்னர் லாபத்தைக் குறைக்கலாம்.
எண்ணெய் விநியோகச் சங்கிலியில் ஏற்படும் சவால்களின் போது, எரிபொருள் விநியோகத்தை சீராக நிர்வகிக்கவும், பதுக்கலைத் தடுக்கவும் அரசு முயற்சிகளை மேற்கொண்டுள்ளது. எண்ணெய் விநியோகச் செயலர் Neeraj Mittal, இது தொடர்பாக மாநில அதிகாரிகளுடன் சமீபத்தில் ஆலோசனை நடத்தியுள்ளார். எண்ணெய் சந்தைப்படுத்தும் நிறுவனங்களின் (OMCs) செலவுகள் அதிகரித்தாலும், பெட்ரோல் மற்றும் டீசல் விநியோகம் சீராக இருப்பதாகவும், விலைகள் கட்டுக்குள் இருப்பதாகவும் Sujata Sharma உறுதியளித்துள்ளார்.
RIL-ன் பங்கு, வலுவான ஆய்வாளர் பரிந்துரைகள் இருந்தபோதிலும், 2026 ஆம் ஆண்டு இல் குறிப்பிடத்தக்க பலவீனத்தைக் காட்டி, 3 மாத கால குறைந்தபட்ச விலைக்கு அருகில் வர்த்தகமாகிறது. இதன் 14 நாள் RSI குறிகாட்டி, அதிகப்படியான விற்பனையைக் (Oversold) குறிக்கிறது.