Whalesbook
இந்திய சுற்றுலா வளர்ச்சி கழகம் (ITDC) தனது கட்டுப்பாட்டில் உள்ள மூன்று ஹோட்டல் துணை நிறுவனங்களை விற்பனை செய்ய முடிவு செய்துள்ளது. இது அரசின் 'நேஷனல் மானிடைசேஷன் பைப்லைன் 2.0' திட்டத்தின் கீழ் வருகிறது. இதன் முக்கிய நோக்கம், அரசு சொத்துக்களில் இருந்து பணத்தை எடுத்து புதிய உட்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்குப் பயன்படுத்துவது.
ஹோட்டல் விற்பனை விவரங்கள்:
ராஞ்சி அசோக் ஹோட்டலை ஜார்கண்ட் அரசுக்கு ₹3.06 கோடிக்கு விற்கின்றனர். பஞ்சாப் அசோக் ஹோட்டலின் 51% பங்குகளை பஞ்சாப் சுற்றுலா துறைக்கு ₹79 லட்சம்க்கும், ஹோட்டல் ஜம்மு அசோக்கை ஜம்மு & காஷ்மீர் அரசுக்கு ₹11.09 கோடிக்கும் விற்க ஒப்பந்தம் செய்யப்பட்டுள்ளது. இதுதவிர, ஒடிசா யூனிட்களை விற்பது குறித்தும் பேச்சுவார்த்தை நடந்து வருகிறது. இந்த ஒப்பந்தங்கள் பொது-தனியார் கூட்டாண்மை (PPP) மாடலில் நடக்கின்றன. இதில் தனியார் நிறுவனங்கள் ஹோட்டல்களின் செயல்பாடுகளையும் மேம்படுத்தும்.
Share விலை ஏற்றம்:
இந்த சொத்து விற்பனை அறிவிப்பால், ITDC-யின் Share விலை ஒரே நாளில் சுமார் 20% அதிகரித்து ₹529.35 என்ற நிலையை எட்டியது. இருப்பினும், இந்த ஆண்டு துவக்கத்தில் Share விலை 9.55% சரிந்திருந்தது என்பதையும், கடந்த 12 மாதங்களில் 4.01% குறைந்திருந்தது என்பதையும் கவனிக்க வேண்டும். தற்போது இதன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹3,500-4,500 கோடி ஆகும். இதன் P/E ரேஷியோ சுமார் 44 ஆக உள்ளது, இது Share விலையில் பெரிய தள்ளுபடி எதுவும் இல்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. நிறுவனத்தின் பேலன்ஸ் ஷீட்டை சுத்தம் செய்து, முக்கியமற்ற சொத்துக்களை விற்று எதிர்கால வளர்ச்சிக்கான நிதி வலிமையை அதிகரிக்க ITDC திட்டமிட்டுள்ளது.
தணிக்கையாளரின் எச்சரிக்கை மணி!
ITDC, Q3 FY26 காலாண்டில் தனியாக (standalone) வருவாய் மற்றும் லாபத்தை அதிகரித்திருந்தாலும், அதன் தணிக்கையாளர் (HDSG & Associates) சில முக்கிய விஷயங்களை சுட்டிக்காட்டி எச்சரித்துள்ளார். குறிப்பாக, ஜெனரல் சேல்ஸ் ஏஜென்ட் ஒப்பந்தம் மூலம் வரவேண்டிய ₹187.13 கோடி தொகைக்கு போதுமான பாதுகாப்பு இல்லை என்று தெரிவித்துள்ளார். மேலும், பில் செய்யப்படாத உரிமக் கட்டணங்கள் (unbilled license fees) மற்றும் சொத்து வரி தகராறுகள் போன்ற பிரச்சினைகளையும் குறிப்பிட்டுள்ளார். இந்த கண்டுபிடிப்புகள், நிதி கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் நிர்வாகத்தில் உள்ள பலவீனங்களைக் காட்டுவதாகவும், சில சொத்துக்களின் மதிப்பைப் பற்றிய கேள்விகளையும் எழுப்புகின்றன.
முதலீட்டாளர்களுக்கான சவால்கள்:
சொத்துக்களை விற்பது ஒரு நல்ல நடவடிக்கை என்றாலும், தணிக்கையாளர் குறிப்பிட்ட நிர்வாக மற்றும் நிதி கட்டுப்பாட்டு சிக்கல்களை இது தீர்க்காது. பெரிய அளவில் வரவேண்டிய தொகைகள் மற்றும் நிர்வாக குறைபாடுகள் எதிர்கால லாபத்தையும், முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையையும் பாதிக்கக்கூடும். இந்தியன் ஹோட்டல்ஸ் போன்ற போட்டி நிறுவனங்கள் வெளிப்படையான நிதி அறிக்கைகளை வெளியிடுகின்றன. ஆனால் ITDC-க்கு அத்தகைய வெளிப்படைத்தன்மை இல்லை, மேலும் தணிக்கையாளரின் கவலைகள் தொடர்கின்றன. வெறும் சொத்துக்களை விற்பதோடு நிற்காமல், ஒப்பந்தங்களை நிர்வகிப்பதிலும், விதிமுறைகளுக்கு இணங்குவதிலும் ITDC கணிசமான முன்னேற்றம் காட்ட வேண்டும்.