Whalesbook
அதிக மதிப்பீடு கவலைகளுக்கு மத்தியில் புதிய உச்சம்
Hitachi Energy India நிறுவனம் தனது பங்கு விலையில் ஒரு வரலாற்று மைல்கல்லை எட்டியுள்ளது. பங்கு விலை சுமார் ₹37,209 என்ற புதிய உச்சத்தை தொட்டுள்ளது. இந்த ஏற்றம் காரணமாக, கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களின் ஒரு பங்குக்கான வருவாய் (P/E) விகிதம் 180x-க்கு மேல் உயர்ந்துள்ளது. இது சந்தையின் சராசரியை விட மிக அதிகம்.
நிறுவனத்தின் லாபம் ஆண்டுக்கு 80% அதிகரித்ததும், வருவாய் 46% உயர்ந்ததும் சந்தையின் நம்பிக்கையை அதிகரித்துள்ளது. இருப்பினும், தற்போதைய வர்த்தக எண்கள், முதலீட்டாளர்கள் பாரம்பரிய மதிப்பீட்டு முறைகளைத் தாண்டி, நிறுவனத்தின் எதிர்கால வளர்ச்சி திறனில் அதிக கவனம் செலுத்துவதைக் காட்டுகிறது.
விரிவாக்க திட்டங்கள் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை தூண்டுகிறது
நிறுவனத்தின் மூலதன செலவினங்களில் (Capital Expenditure) தீவிரமாக முதலீடு செய்யும் அர்ப்பணிப்பு, முதலீட்டாளர் நம்பிக்கைக்கு முக்கிய காரணம். Hitachi Energy India, வதோதராவில் ஒரு புதிய பவர் டிரான்ஸ்பார்மர் ஆலையை அமைக்க ₹2,000 கோடி கூடுதலாக முதலீடு செய்கிறது. இது பெரிய ₹4,000 கோடி முதலீட்டு திட்டத்தின் ஒரு பகுதியாகும். உலகளாவிய மின் கட்டமைப்பு உள்கட்டமைப்புக்கான தேவையை பூர்த்தி செய்வதே இதன் நோக்கம்.
நிறுவனம் சுமார் ₹29,600 கோடி மதிப்பிலான புதிய ஆர்டர்களைக் கொண்டுள்ளது. இதில் கிட்டத்தட்ட 37% ஆர்டர்கள் வட அமெரிக்கா, ஐரோப்பா மற்றும் ஆசிய-பசிபிக் பிராந்தியங்களில் உள்ள வெளிநாட்டு சந்தைகளிலிருந்து வந்துள்ளன. இந்த பல்வகைப்படுத்தல், உள்நாட்டு உள்கட்டமைப்பு செலவின சுழற்சிகளின் அபாயங்களைக் குறைக்கிறது மற்றும் அதன் வளர்ந்து வரும் உயர் மின்னழுத்த நேரடி மின்னோட்ட (HVDC) வணிகத்திற்கும் ஆதரவாக உள்ளது.
வலுவான செயல்திறன் இருந்தபோதிலும் அபாயங்கள் உள்ளன
பங்கின் வலுவான செயல்திறன் இருந்தபோதிலும், குறிப்பிடத்தக்க அபாயங்களும் உள்ளன. பல தரகு நிறுவனங்கள் (Brokerages) பங்கின் மதிப்பீடு மிக அதிகமாக இருப்பதால், சிறிய தவறுக்கும் இடம் இல்லை என்று எச்சரித்து, தரமிறக்கியுள்ளன. பிராந்திய போட்டியாளர்களான Siemens India மற்றும் ABB India போன்ற நிறுவனங்கள் குறைந்த வருவாய் பெருக்க விகிதங்களில் வர்த்தகம் செய்யும்போது, Hitachi Energy India-வின் பங்கு விலை மிகச்சரியான செயல்பாட்டிற்காக விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.
விரிவாக்கப்பட்ட உற்பத்தி திறனை சரியான நேரத்தில் செயல்படுத்துவதில் ஏதேனும் தாமதங்கள் ஏற்பட்டாலோ அல்லது மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு அல்லது விநியோகச் சங்கிலி பிரச்சனைகள் காரணமாக EBITDAmargin குறையினாலோ, பங்கு விலையில் ஒரு கூர்மையான சரிவு ஏற்படலாம். மேலும், நிறுவனம் கடந்தகால வரி தொடர்பான கோரிக்கைகள் உட்பட ஒழுங்குமுறை ஆய்வுகளையும் எதிர்கொள்கிறது. இது அதன் நீண்ட கால திட்ட வணிக மாதிரியின் சிக்கல்களையும், அதன் தொழில்நுட்ப HVDC திட்டங்களில் உள்ள செயலாக்க அபாயங்களையும் எடுத்துக்காட்டுகிறது.
சந்தையின் பார்வை இரண்டாகப் பிரிகிறது
Hitachi Energy India மீதான சந்தை உணர்வுகள் இன்னும் இரண்டாகப் பிரிகின்றன. ஆதரவாளர்கள், மின்சாரத்தை கார்பன் இல்லாததாக மாற்றுவதில் (Grid Decarbonization) நிறுவனத்தின் முன்னணி நிலை, அதன் பிரீமியம் மதிப்பீட்டை நியாயப்படுத்துவதாக வாதிடுகின்றனர். இதற்கிடையில், நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் அதன் ஆர்டர் வரத்து வளர்ச்சி நிலைத்தன்மையைக் கூர்ந்து கவனித்து வருகின்றனர்.
நிதியாண்டு செல்லச் செல்ல, சந்தையின் கவனம் வருவாய் வளர்ச்சியிலிருந்து, அதிகரித்து வரும் உற்பத்தி செலவுகளுக்கு மத்தியில் நிறுவனத்தின் தற்போதைய margin-களை பராமரிக்கும் திறனை நோக்கி மாறக்கூடும். தொழில்நுட்ப குறிகாட்டிகள் அதிகப்படியான ஏற்றத்தைக் குறிப்பதால், எதிர்கால செயல்திறன், அதன் கணிசமான ஆர்டர் புத்தகத்தை ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் எப்படி திறம்பட பணப்புழக்கமாக மாற்றுகிறது என்பதைப் பொறுத்தது.