Whalesbook
உற்பத்தி திறன் - ஒரு மாயையா?
HEG லிமிடெட் நிறுவனம் தனது கிராஃபைட் எலக்ட்ரோடு உற்பத்தி ஆலையில் 90% க்கும் அதிகமான பயன்பாட்டு விகிதத்தை தொடர்ந்து பராமரித்து வருகிறது. இது உலகளாவிய இரும்பு உற்பத்தி 2.2% குறைந்தபோதும், செயல்பாட்டு ஸ்திரத்தன்மைக்கான ஒரு அறிகுறியாகத் தெரிகிறது. இருப்பினும், இந்த உயர் உற்பத்தி, குறைந்து வரும் உலகளாவிய இரும்புச் சந்தையில் ஒரு இரட்டை முனைகள் கொண்ட வாள் போல செயல்படுகிறது. சீனா மற்றும் ரஷ்யாவில் உற்பத்தி பெருமளவு குறைந்தாலும், இந்தியா, அமெரிக்கா, ஜெர்மனி போன்ற நாடுகளில் உற்பத்தி அதிகரித்துள்ளது.
EAF தேவை மற்றும் விலை நிர்ணயம்
உலக இரும்புத் துறையானது, பாரம்பரிய பிளாஸ்ட் ஃபர்னஸ்களில் இருந்து எலக்ட்ரிக் ஆர்க் ஃபர்னஸ் (EAF) தொழில்நுட்பத்திற்கு மாறும் மாற்றம், கிராஃபைட் எலக்ட்ரோடுகளுக்கான தேவையை நீண்ட காலத்திற்கு அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் சுமார் 100 மில்லியன் டன் EAF உற்பத்தித் திறன் சேர்க்கப்படும் என்றும், இது ஆண்டுக்கு சுமார் 180,000 டன் கிராஃபைட் எலக்ட்ரோடுகளுக்கான தேவையை அதிகரிக்கும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. ஐரோப்பிய யூனியன் மற்றும் அமெரிக்காவில் சுற்றுச்சூழல் விதிமுறைகள் கடுமையாக்கப்படுவதும் இதற்கு ஒரு காரணம்.
இதை பயன்படுத்திக்கொள்ள, HEG நிறுவனம், அதன் சக நிறுவனமான GrafTech சமீபத்தில் ஒரு மெட்ரிக் டன்னுக்கு $600 முதல் $1,200 வரை விலையை உயர்த்தியதை சாதகமாக எடுத்துக்கொண்டுள்ளது. இது பல ஆண்டுகளாக குறைந்த விலையில் இருந்த சந்தையில், நிறுவனத்தின் லாபத்தை மீண்டும் நிலைநிறுத்தும் முயற்சியாக தெரிகிறது.
நிதிநிலை குறித்த கவலைகள்
சாதகமான தேவை இருந்தபோதிலும், HEG-ன் நிதிநிலை அறிக்கைகள், அதன் முதலீடுகளில் ஏற்படும் மாற்றங்களால் அடிக்கடி பாதிக்கப்படுகின்றன. குறிப்பாக, அமெரிக்காவைச் சேர்ந்த GrafTech International-ல் செய்துள்ள முதலீடுகளின் சந்தை மதிப்பு மாற்றங்கள் (mark-to-market fluctuations), நிறுவனத்தின் லாபத்தில் பெரும் ஏற்ற இறக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. இது முதலீட்டாளர்களுக்கு நிறுவனத்தின் உண்மையான செயல்பாட்டு நிலையை மதிப்பிடுவதில் சிரமத்தை ஏற்படுத்துகிறது.
மேலும், நிறுவனம் ஒரு தனி கிராஃபைட் நிறுவனமாகவும், புதிய பசுமை எரிசக்தி துணை நிறுவனமாகவும் பிரிக்கப்படும் திட்டம், முதலீட்டு மதிப்பீடு மற்றும் மூலதன ஒதுக்கீடு குறித்து கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளது. பங்குச் சந்தையில் நிலவும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் 31x க்கும் அதிகமான P/E விகிதம் ஆகியவற்றைக் கருத்தில் கொண்டு, உலகளாவிய இரும்புத் துறையின் மீட்சியிலும், மூலப்பொருள் விலையிலும் HEG-ன் எதிர்காலம் அடங்கியுள்ளது.