HAL Share Price: ₹1,867 கோடி லாபம்! ₹2.5 லட்சம் கோடி ஆர்டர்புக், ஆனாலும் இந்த சவால்களை கவனிக்கணும்!

இந்த சிறப்பான வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், HAL-ன் வலுவான செயல்பாடுகள் மற்றும் விற்பனை அதிகரிப்புதான். குறிப்பாக, கம்பெனியின் பிரம்மாண்டமான ஆர்டர்புக், வரும் பல ஆண்டுகளுக்கு வருவாய் வருவதை உறுதி செய்கிறது.

ஆனால், இந்த வளர்ச்சிப் பாதையில் சில முக்கிய தடைகளும் உள்ளன. குறிப்பாக, HAL-ன் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு முக்கியமான Tejas Mk1A போர் விமானத் திட்டத்திலும், ரஷ்யாவுடனான SJ100 விமான உற்பத்தி கூட்டு முயற்சியிலும் சில சிக்கல்கள் எழுந்துள்ளன.

Tejas Mk1A-வில் என்ஜின் தாமதம்

Tejas Mk1A போர் விமானத்தைப் பொறுத்தவரை, HAL 5 விமானங்களை விநியோகிக்க தயாராக வைத்திருந்தாலும், General Electric (GE) வழங்கும் F404 என்ஜின்கள் கிடைப்பதில் தாமதம் ஏற்படுகிறது. இதனால், 9 விமானங்களின் உற்பத்தி நிறுத்தி வைக்கப்பட்டுள்ளது. GE நிறுவனம் என்ஜின்களை விரைவில் வழங்குவதாக உறுதியளித்திருந்தாலும், கடந்த கால தாமதங்கள் ஒரு கவலையாகவே உள்ளது. இந்திய விமானப்படையின் நவீனமயமாக்கலுக்கு இந்த என்ஜின்கள் மிக அவசியம். HAL-க்கு இந்த என்ஜின்கள் கிடைப்பதில் உள்ள தாமதம், விமானங்களை சரியான நேரத்தில் ஒப்படைப்பதில் சிக்கலை ஏற்படுத்துகிறது.

ரஷ்ய கூட்டு முயற்சியில் புவிசார் அரசியல் சவால்கள்

அதேபோல், HAL தனது சிவில் விமானப் பிரிவை விரிவுபடுத்தி, அடுத்த 10 ஆண்டுகளில் வருவாயில் 5% என்பதிலிருந்து 25% ஆக உயர்த்த திட்டமிட்டுள்ளது. இதன் ஒரு பகுதியாக, ரஷ்யாவின் United Aircraft Corporation (UAC) உடன் இணைந்து SJ100 பிராந்திய ஜெட் விமானத்தை உற்பத்தி செய்ய உள்ளது. ஆனால், ரஷ்யா மீது விதிக்கப்பட்டுள்ள சர்வதேச தடைகளால், இந்த திட்டத்திற்கான உதிரி பாகங்கள் கிடைப்பதிலும், தொழில்நுட்ப பரிமாற்றத்திலும் சிக்கல்கள் எழலாம். இது HAL-க்கு ஒரு பெரிய சவாலாக இருக்கும்.

தற்போதைய மதிப்பீடு (Valuation) மற்றும் போட்டி

தற்போதைய நிலையில், HAL-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹2.78 லட்சம் கோடி ஆகும். இதன் P/E விகிதம் சுமார் 31.3 முதல் 32.56 வரை உள்ளது. இது, பாரத் எலக்ட்ரானிக்ஸ் (BEL) (P/E ~53.94) மற்றும் பாரத் டைனமிக்ஸ் (BDL) (P/E >80) போன்ற உள்நாட்டு பாதுகாப்புத் துறை பங்குகளை ஒப்பிடும்போது சற்றுக் குறைவாகத் தோன்றினாலும், சில ஆய்வாளர்கள் HAL-ன் தற்போதைய மதிப்பீடு (Valuation) அதிகம் என்றும் கருதுகின்றனர்.

இருப்பினும், இந்திய பாதுகாப்புத் துறைக்கு அரசின் தொடர்ச்சியான ஆதரவு, 'மேக் இன் இந்தியா' திட்டம், மற்றும் அதிகரிக்கும் உள்நாட்டு உற்பத்தி இலக்குகள் போன்றவை HAL-க்கு நீண்டகால வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை அளிக்கின்றன.

எதிர்காலப் பார்வை

சுருக்கமாகச் சொன்னால், HAL-ன் மிகப்பெரிய ஆர்டர்புக் ஒரு பலம் என்றாலும், Tejas Mk1A-க்கு தேவையான என்ஜின்கள் சரியான நேரத்தில் கிடைப்பது, ரஷ்யாவுடனான கூட்டணியில் உள்ள புவிசார் அரசியல் சிக்கல்கள், மற்றும் அதன் உற்பத்தித் திறனை மேம்படுத்துவதில் உள்ள சவால்கள் ஆகியவை முக்கிய கவலைகளாக உள்ளன. நிறுவனத்தின் நிர்வாகம், இந்த நிதியாண்டில் 8-10% வருவாய் வளர்ச்சியையும், அடுத்த ஆண்டில் இரட்டை இலக்க வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. EBITDA லாப வரம்பை சுமார் 31% ஆக வைத்திருக்க திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. மேலும், வரும் 5 ஆண்டுகளில் உள்கட்டமைப்பு வசதிகளை மேம்படுத்த ₹15,000 கோடி முதலீடு செய்ய HAL திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த சவால்களை HAL எப்படி எதிர்கொள்கிறது என்பதைப் பொறுத்தே அதன் எதிர்கால வளர்ச்சி அமையும்.