Whalesbook
Q3 முடிவுகளில் அதிரடி வளர்ச்சி!
Gravita India நிறுவனம் Q3 FY26 காலாண்டிற்கான நிதி முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. இதில், கம்பெனியின் ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் (Consolidated Net Profit) முந்தைய ஆண்டை ஒப்பிடுகையில் 25.33% உயர்ந்து ₹97.67 கோடி எட்டியுள்ளது. வருவாய் (Revenue) 2.07% அதிகரித்து ₹1,017.07 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. EBITDA 13.48% உயர்ந்து ₹116.06 கோடி ஆகவும், EBITDA மார்ஜின் 10.26% லிருந்து 11.41% ஆகவும் முன்னேறியுள்ளது. கடந்த ஒன்பது மாதங்களிலும் வருவாய், EBITDA, மற்றும் PAT முறையே 9%, 15%, மற்றும் 32% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளன. இந்த வளர்ச்சிக்கு, மதிப்பு கூட்டப்பட்ட பொருட்கள் (Value-added products) மற்றும் உள்நாட்டு ஸ்கிராப் (Domestic scrap) பயன்பாட்டை அதிகரித்தது முக்கிய காரணம்.
புதிய விரிவாக்கங்கள் & கையகப்படுத்துதல்!
கம்பெனி தனது வணிகத்தை விரிவுபடுத்தும் நோக்கில் பல முக்கிய நடவடிக்கைகளை எடுத்துள்ளது. ₹565 கோடி முதலீட்டில் Rashtriya Metals Industries Limited (RMIL) நிறுவனத்தை கையகப்படுத்தியதன் மூலம், காப்பர் ரீசைக்கிளிங் துறையில் வலுவாக கால் பதித்துள்ளது. இதன் மூலம், 31,200 TPA (ஆண்டுக்கு டன்) காப்பர் ரீசைக்கிளிங் திறனை சேர்த்துள்ளது. மேலும், முந்த்ரா ஆலையில் (Mundra plant) லெட் ரீசைக்கிளிங் (Lead recycling) திறனை 80,300 TPA அதிகரித்து, மொத்த திறனை 145,100 TPA ஆக உயர்த்தியுள்ளது.
லித்தியம் பேட்டரி ரீசைக்கிளிங் அறிமுகம்!
Gravita India, முந்த்ரா ஆலையில் ₹14 கோடி முதலீட்டில் 6,000-TPA லித்தியம்-அயன் பேட்டரி ரீசைக்கிளிங் ஆலையையும் தொடங்கியுள்ளது. இதன் மூலம், மூலப்பொருட்களுக்கான (Virgin materials) சார்பைக் குறைத்து, சுற்றுச்சூழலுக்கு உகந்த செயல்பாடுகளில் கவனம் செலுத்துகிறது. இந்த விரிவாக்கங்கள், FY26-ன் இரண்டாம் பாதியில் இருந்து வால்யூம் வளர்ச்சியை (Volume growth) அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிர்வாகம் Q4FY26-ல் 8-9% வால்யூம் வளர்ச்சியையும், நீண்ட கால அடிப்படையில் வருவாய் மற்றும் PAT-க்கு முறையே 18% மற்றும் 26% CAGR வளர்ச்சியையும் கணித்துள்ளது.
மதிப்பீடு (Valuation) ஒரு சவால்?
இந்த நேர்மறையான வளர்ச்சிப் போக்கிற்கு மத்தியிலும், Gravita India-வின் பங்கு தற்போது சந்தையில் சற்று உயர்ந்த மதிப்பீட்டில் (Valuation premium) வர்த்தகமாகி வருகிறது. தற்போதைய நிலவரப்படி, இதன் P/E ratio 30.85x முதல் 39.11x (TTM basis) வரை உள்ளது. இது, தொழில்துறை சராசரியான 16.57x P/E ratio-வை விட மிக அதிகம். Hindustan Zinc Ltd. (P/E 21.8x) மற்றும் Vedanta Ltd. (P/E 17.1x) போன்ற போட்டியாளர்களை ஒப்பிடும் போது, Gravita-வின் பங்கு விலை சற்றே அதிகம் என்றே கூறலாம். FY27E மற்றும் FY28E earnings estimates-ன் படி 33x மற்றும் 27x P/E-யில் வர்த்தகமாகிறது. இதன் அர்த்தம், எதிர்கால வளர்ச்சிகள் ஏற்கனவே பங்கு விலையில் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது. எனவே, கணித்தபடி வளர்ச்சி இல்லையென்றாலோ அல்லது விரிவாக்க திட்டங்களில் ஏதேனும் சிக்கல் ஏற்பட்டாலோ, பங்கு விலையில் பெரிய சரிவு ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது.
சந்தை & போட்டி அபாயங்கள்!
இந்திய ரீசைக்கிளிங் துறை, அரசின் கொள்கைகள், ஸ்கிராப் கிடைக்கும் தன்மை, மற்றும் EV தேவைகள் காரணமாக வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. ஆனால், இந்தத் துறையில் போட்டி அதிகமாக உள்ளது. குறிப்பாக, லித்தியம்-அயன் பேட்டரி ரீசைக்கிளிங் போன்ற புதிய பகுதிகளில் பலரும் கவனம் செலுத்துகின்றனர். மேலும், பிப்ரவரி 2025-ல், Gravita பங்கு விலை ஒரு மாதத்தில் 21% மேல் சரிந்தது. இது, சந்தையின் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கும், குறிப்பிட்ட துறை சார்ந்த பின்னடைவுகளுக்கும் பங்கு பாதிக்கப்படக்கூடிய வாய்ப்பைக் காட்டுகிறது. ஸ்கிராப் கொள்முதல் தொடர்பான விதிமுறைகள் மற்றும் அலுமினியம் போன்ற உலகளாவிய பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கங்களும் முக்கிய அபாயங்களாக நிபுணர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர். பிளாஸ்டிக் பிரிவில் குறைந்த திறன் பயன்பாடு (Low capacity utilization) போன்ற சவால்களும் உள்ளன.
நிபுணர்களின் பார்வை என்ன?
மேலே குறிப்பிட்ட சவால்கள் இருந்தபோதிலும், பெரும்பாலான நிதி ஆய்வாளர்கள் (Analysts) Gravita India பங்கு மீது 'Strong Buy' என்றே கணித்துள்ளனர். சராசரியாக, 12 மாத இலக்கு விலை (Target Price) ₹2,145.89 ஆக நிர்ணயித்துள்ளனர். அதிகபட்சமாக ₹2,658 வரை செல்லக்கூடும் எனவும் கணித்துள்ளனர். இது, தற்போதைய விலையில் இருந்து 30% மேல் வளர்ச்சி வருவதற்கான வாய்ப்பைக் காட்டுகிறது. இந்த நேர்மறை பார்வைக்கு, தொடர்ச்சியான வால்யூம் வளர்ச்சி, மதிப்பு கூட்டப்பட்ட பொருட்கள், மற்றும் ரீசைக்கிளிங் துறைக்கு சாதகமான விதிமுறைகள் முக்கிய காரணங்களாக உள்ளன. Mirae Asset Sharekhan கூட ₹2,000 இலக்கு விலையுடன் 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளது.