Whalesbook
ஸ்டீல் துறையின் வளர்ச்சி - எலக்ட்ரோடுகளுக்கான தேவை அதிகரிப்பு
ஸ்டீல் இண்டஸ்ட்ரி இப்போது மின்சார ஆர்க் உலைகள் (EAF) உற்பத்திக்கு அதிகளவில் மாறி வருகிறது. இதனால், கிராஃபைட் எலக்ட்ரோடுகளுக்கான தேவை உலகளவில் அதிகரித்து வருகிறது. 2025-ல் சுமார் USD 4.5 பில்லியன் என மதிப்பிடப்பட்டிருக்கும் இந்த மார்க்கெட், 2034-க்குள் USD 7.8 பில்லியன் ஆக உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. EAF-களில் 70% வரை எலக்ட்ரோடுகள் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. இந்த சூழலில், Graphite India போன்ற முன்னணி நிறுவனங்கள் நல்ல லாபம் ஈட்டி வருகின்றன. பழைய, அதிக செலவு பிடிக்கும் உற்பத்தி முறைகள் படிப்படியாக நிறுத்தப்படுவதும் இதற்கு ஒரு காரணம்.
EV பேட்டரிகளுக்கான புதிய பாதை - ₹4,330 கோடி முதலீடு
இந்த முக்கிய வளர்ச்சிக்கு மத்தியில், Graphite India நிறுவனம் எலக்ட்ரிக் வாகனங்களுக்கான (EV) லித்தியம்-அயன் பேட்டரிகளில் பயன்படுத்தப்படும் சிந்தடிக் கிராஃபைட் ஆனோடு மெட்டீரியல்ஸ் (Synthetic Graphite Anode Materials - SGAM) உற்பத்தியிலும் கால் பதிக்கிறது. இந்த புதிய துறைக்கான முதலீடாக ₹4,330 கோடி ஒதுக்கப்பட்டுள்ளதாக அறிவித்துள்ளது. தற்போதைய சந்தை மதிப்பான சுமார் ₹14,200 கோடியுடன் ஒப்பிடும்போது இது ஒரு மிக முக்கியமான முதலீடாகும். EV-களின் பயன்பாடு அதிகரிக்கும் நிலையில், SGAM சந்தையும் 2025-ல் USD 8.8 பில்லியன் என்பதிலிருந்து 2034-ல் USD 15.8 பில்லியன் ஆக வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
நிதிநிலை மற்றும் எதிர்கொள்ளும் சவால்கள்
முன்பு, Graphite India நிறுவனம் கிட்டத்தட்ட கடன் இல்லாத (Almost Debt-Free) நிலையில் செயல்பட்டது. ஆனால், இந்த ₹4,330 கோடி முதலீட்டிற்கு கடன் மூலமும், நிறுவனத்தின் வருவாய் மூலமும் நிதி திரட்ட திட்டமிட்டுள்ளது. இது நிறுவனத்தின் நிதிநிலையை மாற்றியமைத்து, கடன் சுமையை அதிகரிக்கும். கடந்த 5 ஆண்டுகளில் நிறுவனத்தின் விற்பனை வளர்ச்சி -3.72% ஆகவும், கடந்த 3 ஆண்டுகளில் ROE சுமார் 4.68% ஆகவும் இருந்துள்ளது. இந்நிலையில், இவ்வளவு பெரிய முதலீட்டை திறம்பட பயன்படுத்தி லாபம் ஈட்டுவது ஒரு பெரிய சவாலாகவே பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், SGAM உற்பத்தி என்பது அதிக மூலதனம் தேவைப்படும், நுட்பமான தொழில்நுட்பம் வாய்ந்த துறையாகும். BTR New Material Group, GrafTech International, Shanghai Shanshan Technology போன்ற உலகளாவிய முன்னணி நிறுவனங்கள் ஏற்கனவே இந்த துறையில் ஆதிக்கம் செலுத்தி வருகின்றன. குறிப்பாக, சீன நிறுவனங்கள் உற்பத்தி செலவில் முன்னணியில் உள்ளன. Graphite India இந்த போட்டி நிறைந்த சந்தையில் எப்படி செயல்படும் என்பது கேள்விக் குறியாகவே உள்ளது.
நிபுணர்களின் பார்வை
சமீபத்திய காலாண்டுகளில், குறிப்பாக Q3 FY26-ல், நிறுவனம் 440% ஆண்டுக்கு ஆண்டு லாப வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. நெட் ப்ராஃபிட் மார்ஜின் 9.07% ஆக உள்ளது. இருப்பினும், FY24-25 முழு ஆண்டிற்கான வருவாய் 13% குறைந்தும், லாபம் 43% குறைந்தும் இருந்தது கவனிக்கத்தக்கது. சந்தை நிபுணர்களின் கணிப்புகளின்படி, இந்த பங்குக்கு ₹778.67 என்ற சராசரி டார்கெட் விலை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. சில நிபுணர்கள் ₹1019.55 வரை கூட செல்லலாம் என நம்பிக்கை தெரிவிக்கின்றனர். வருவாய் மற்றும் லாபம் அடுத்தடுத்த ஆண்டுகளில் 49.6% மற்றும் 18.1% வளரும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. ஆனால், இந்த கணிப்புகள், நிறுவனம் சந்திக்கப் போகும் நடைமுறைச் சவால்களையும், கடன் சுமையையும் முழுமையாக கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளவில்லை என்ற கருத்தும் நிலவுகிறது.