Whalesbook
காலாண்டு செயல்பாடு எப்படி இருந்தது?
Graphite India Limited, நடப்பு நிதியாண்டின் 2026 மூன்றாம் காலாண்டில் (டிசம்பர் 2025 உடன் முடிவடைந்த காலாண்டு) ₹68 கோடி கான்சாலிடேட்டட் நெட் ப்ராஃபிட் பதிவு செய்துள்ளது. இது கடந்த நிதியாண்டின் இதே காலகட்டத்தில் இருந்த ₹20 கோடி நஷ்டத்தில் இருந்து ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மீட்சியாகும். கம்பெனியின் ரெவென்யூ (வருவாய்) 22.8% உயர்ந்து ₹642 கோடியாக அதிகரித்துள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டின் ₹523 கோடியாக இருந்தது. செயல்பாட்டு ரீதியாகவும் பெரிய முன்னேற்றம் கண்டுள்ளது. EBITDA லாபத்தில் இருந்து ₹42 கோடி லாபத்திற்குத் திரும்பியுள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டின் ₹8 கோடி EBITDA நஷ்டத்துடன் ஒப்பிடும்போது மிகச் சிறந்த நிலை. இதன் மூலம் EBITDA மார்ஜின் 6.6% ஆக உயர்ந்துள்ளது. தனிப்பட்ட அடிப்படையில் (Standalone basis), இந்த காலாண்டில் கம்பெனி ₹100 கோடி லாபம் ஈட்டியுள்ளது, மேலும் ரெவென்யூ ₹643 கோடியாக உள்ளது. புதிய தொழிலாளர் சட்ட அமலாக்கத்திற்காக ₹27 கோடி சிறப்பு செலவு இருந்தபோதிலும் இந்த முடிவுகள் எட்டப்பட்டுள்ளன.
நீண்டகால சவால்கள் நீடிக்கின்றனவா?
இந்த காலாண்டு சிறப்பானதாக இருந்தாலும், ஒன்பது மாதக் கால ஒட்டுமொத்த செயல்திறன் சற்று கவலையளிக்கிறது. நிதியாண்டின் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் (9M FY26) கம்பெனியின் கான்சாலிடேட்டட் நெட் ப்ராஃபிட் ₹279 கோடியாக குறைந்துள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டின் இதே காலகட்டத்தில் இருந்த ₹412 கோடியை விடக் குறைவு. இருப்பினும், ஒன்பது மாத கால ரெவென்யூ ₹2,036 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டின் ₹1,894 கோடியை விட அதிகம். கிராஃபைட் எலக்ட்ரோடுகளின் விலை சர்வதேச சந்தையில் குறைந்து வருவதால், கம்பெனி தனது இருப்பில் உள்ள பொருட்களை நிகர விற்பனை விலையில் (Net Realizable Value) மதிப்பிட்டுள்ளது. டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி, ₹75 கோடி மதிப்பிலான இருப்புகள் (Inventory) எழுத்தடிமானம் செய்யப்பட்டுள்ளன. கிராஃபைட் மற்றும் கார்பன் பிரிவுகளில் நிலவும் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள், மற்றும் உலகளாவிய ஸ்டீல் உற்பத்தித் துறையின் போக்குகள் ஆகியவை கம்பெனியின் வருவாயைப் பாதிக்கின்றன.
சந்தை வல்லுநர்களின் பார்வை என்ன?
Graphite India-வின் ஐந்து ஆண்டு விற்பனை வளர்ச்சி விகிதம் (-3.72%) எதிர்மறையாக உள்ளது. மேலும், கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் அதன் ஈக்விட்டி மீதான வருவாய் (ROE) வெறும் 4.68% ஆக உள்ளது. போட்டியாளர்களான Vesuvius India (25.47% ROCE) மற்றும் HEG (3.96% ROCE) உடன் ஒப்பிடுகையில், Graphite India-வின் செயல்திறன் சில பிரிவுகளில் பின்தங்கியுள்ளது. பிப்ரவரி 2026 தொடக்கத்தில், கம்பெனியின் P/E விகிதம் சுமார் 50-52x ஆக இருந்தது, இது அதன் வரலாற்று செயல்திறன் மற்றும் சில போட்டியாளர்களின் (RHI Magnesita 57.10x) P/E-யுடன் ஒப்பிடும்போது சற்று அதிகமாக கருதப்படுகிறது. கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் (Q3 FY25) நஷ்டம் ஏற்பட்டபோது, பங்கு விலை 12% வரை சரிந்தது. தற்போது பிப்ரவரி 9, 2026 நிலவரப்படி, பங்கு விலை சுமார் ₹632.95 இல் வர்த்தகமாகி, அன்றைய தினம் 2.22% உயர்ந்துள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
MarketsMOJO போன்ற ஆய்வு நிறுவனங்கள், கம்பெனியின்valuation 'மிகவும் விலை உயர்ந்தது' ('very expensive') என்று குறிப்பிட்டுள்ளன. கடந்த காலங்களில் கம்பெனியின் நிலையற்ற செயல்திறன், குறைந்த ROE மற்றும் எதிர்மறை விற்பனை வளர்ச்சி போன்ற காரணங்களால், தற்போதைய பங்கு விலை நியாயமானதா என்பது குறித்த கேள்விகள் எழுகின்றன. மேலும், Nifty 50 உடன் ஒப்பிடுகையில் பங்குகளின் ஏற்ற இறக்கம் (volatility) அதிகமாக உள்ளது. சராசரியாக, ஆய்வாளர்கள் ₹703 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளனர், இது தற்போதைய விலையிலிருந்து மிதமான உயர்வைக் குறிக்கிறது. எலக்ட்ரிக் ஆர்க் ஃபர்னஸ் (EAF) ஸ்டீல் உற்பத்தி போன்ற புதிய தொழில்நுட்பங்கள், கிராஃபைட் எலக்ட்ரோடுகளுக்கான எதிர்கால தேவையைப் பாதிக்கலாம். ஒட்டுமொத்தமாக, கம்பெனியின் காலாண்டு முடிவுகள் நேர்மறையாக இருந்தாலும், நீண்டகால முதலீட்டாளர்கள் அதன்valuation, போட்டிச் சூழல் மற்றும் வரலாற்று செயல்திறனைக் கருத்தில் கொண்டு முடிவெடுக்க வேண்டும்.