Whalesbook
செலவுகள் உயர்வு, லாபத்திற்கு நெருக்கடி
West Asia-வில் நிலவும் மோதல் காரணமாக, இந்திய எஃகு (Steel) துறைக்கு சரக்கு கட்டணம் (Freight), எரிபொருள் (Fuel) மற்றும் எரிசக்தி (Energy) செலவுகள் அதிவேகமாக உயர்ந்துள்ளன. இதனால், நிறுவனங்களின் லாபம் குறையும் அபாயம் ஏற்பட்டுள்ளது. S&P Global India manufacturing PMI தரவுகளின்படி, மார்ச் 2026-ல் உற்பத்தி செலவு பணவீக்கம் (47-மாத உச்சத்தை) தொட்டுள்ளது. இதனால், பல உற்பத்தியாளர்கள் வாடிக்கையாளர்களை இழக்காமல் இருக்க இந்த செலவுகளை தாங்களே ஏற்றுக்கொண்டுள்ளனர், இது விற்பனை மற்றும் உற்பத்தியை மெதுவாக்கக்கூடும்.
உற்பத்தி அதிகரிப்பு, ஆனால் உலக சந்தையில் சவால்
இருப்பினும், இந்திய எஃகு துறையின் செயல்பாடு சிறப்பாகவே உள்ளது. நிதியாண்டு 2025-26-ல் கச்சா எஃகு (Crude Steel) உற்பத்தி கிட்டத்தட்ட 11% அதிகரித்துள்ளது. பாதுகாப்பு வரிகள் (Safeguard Duties) போன்ற உள்நாட்டு கொள்கைகளால், இறக்குமதியை விட ஏற்றுமதி அதிகரித்துள்ளது. ஆனால், உலகளாவிய எஃகு தேவை பலவீனமாகவே உள்ளது. 2025-ல் 9-10% வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படும் இந்தியாவின் உள்நாட்டு தேவையை பூர்த்தி செய்தாலும், 2026-ல் உலக சந்தையில் வளர்ச்சி குறைவாகவே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
சீனா போட்டி மற்றும் இறக்குமதி சிக்கல்கள்
உலக அளவில், மிகப்பெரிய ஏற்றுமதியாளரான சீனா, 2026-ல் 109 முதல் 120 மில்லியன் டன் எஃகு ஏற்றுமதி செய்யும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது இந்திய நிறுவனங்களுக்கு கூடுதல் போட்டியை ஏற்படுத்துகிறது. மேலும், ஐரோப்பாவின் கார்பன் எல்லை சரிசெய்தல் பொறிமுறை (CBAM) அங்கு ஏற்றுமதி செய்பவர்களுக்கு கூடுதல் செலவை ஏற்படுத்துகிறது.
சந்தை நிலை மற்றும் அரசு ஆதரவு
சந்தையில், Steel Authority of India Limited (SAIL) நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் சுமார் 23.07 ஆகவும், Steel Exchange India Limited-ன் P/E விகிதம் 46.25 ஆகவும் (TTM March 2026) உள்ளது. Jefferies ஆய்வாளர்கள் Tata Steel மற்றும் JSW Steel-க்கு 'Buy' ரேட்டிங் அளித்துள்ளனர். உலகளாவிய நிச்சயமற்ற தன்மை மற்றும் விலை ஏற்ற இறக்கங்களால் Nifty Metal Index பிப்ரவரி 2026 இறுதியில் சுமார் 9% சரிந்தது. இருப்பினும், சில நிறுவனங்கள் சிறப்பாக செயல்பட்டு வருகின்றன. அரசின் உற்பத்தி சார்ந்த ஊக்கத்தொகை (PLI) திட்டம் போன்றவையும் உள்நாட்டு உற்பத்தியை அதிகரிக்க உதவும்.
விரிவாக்க இலக்கு மற்றும் ஆபத்துகள்
இந்தியாவின் 2030-க்குள் 300 MTPA எஃகு உற்பத்தி திறனை எட்டும் லட்சிய இலக்கு, இதுபோன்ற வெளிப்புற சவால்களால் பாதிக்கப்படலாம். கச்சாப் பொருட்கள் இறக்குமதியை சார்ந்திருப்பதால், உலக விலைவாசி ஏற்ற இறக்கங்கள் பெரும் பாதிப்பை ஏற்படுத்தும். West Asia மோதல் நீடித்தால், உள்ளீட்டு செலவுகள் தாங்க முடியாத அளவுக்கு உயர்ந்து, விரிவாக்க திட்டங்களுக்கு பெரும் தடையாக அமையும். தேவைக்கு அதிகமாக உற்பத்தி திறன் உருவானால், அதுவும் ஒரு பெரிய ஆபத்து. 2026-ல் உலகளாவிய எஃகு தேவை 1.3% மட்டுமே மிதமாக உயரும் என Worldsteel கணித்துள்ளது. இதனால், ஏற்றுமதியில் சவால்கள் தொடரும்.