Whalesbook
அதிரடி ஏற்றத்திற்கு காரணம் என்ன?
ஏப்ரல் 16, 2026 அன்று, Gallantt Ispat ஷேர்கள் ₹928.50 என்ற விலையில் புதிய வரலாற்று உச்சத்தைத் தொட்டன. இது ஒரே நாளில் 18% உயர்ந்ததோடு, கடந்த ஏழு நாட்களில் 64% மற்றும் ஏப்ரல் மாதத்தில் மட்டும் 69% உயர்ந்து, ஆகஸ்ட் 2025-ல் இருந்த ₹800.60 என்ற முந்தைய உச்சத்தையும் தாண்டியுள்ளது. அன்று மட்டும் வர்த்தக அளவில் (Trading Volume) 3 மடங்கு அதிகரித்துக் காணப்பட்டது.
அரசு சப்சிடி கம்பெனிக்கு பெரிய பலம்
இந்த பிரம்மாண்ட ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், ஏப்ரல் 1, 2026 அன்று வெளியான அறிவிப்பு. அதன்படி, உத்தரபிரதேச அரசு ₹233.55 கோடி மதிப்பிலான SGST (மாநில சரக்கு மற்றும் சேவை வரி) ரீஃபண்ட்டை Gallantt Ispat நிறுவனத்திற்கு வழங்கியுள்ளது. இது ஜூன் 2025 வரை செலுத்தப்பட்ட வரிக்கான ரீஃபண்ட் ஆகும். மேலும், இந்நிறுவனம் கடன் இல்லாத (Debt-free) நிலையில் உள்ளது. இந்த சப்சிடித் தொகையையும், நிறுவனத்தின் கையிருப்பு நிதியையும் சேர்த்து, HDFC Bank-ல் மொத்தம் ₹300.01 கோடி ஃபிக்ஸட் டெபாசிட்களில் முதலீடு செய்துள்ளது. இது கம்பெனியின் பணப்புழக்கத்தை (Cash Position) கணிசமாக அதிகரித்துள்ளது.
வளர்ச்சித் திட்டங்களும் வருவாய் உயர்வு எதிர்பார்ப்புகளும்
India Ratings and Research (Ind-Ra) கணிப்புப்படி, மே 2025-ல் தொடங்கிய உற்பத்தித் திறன் விரிவாக்கங்களால் (Capacity Expansions) 2026 நிதியாண்டில் (FY26) Gallantt Ispat-ன் வருவாய் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஒரு டன்னுக்குக் கிடைக்கும் லாபம் (Earnings per tonne) சற்று குறைந்தாலும், அதிகரித்த உற்பத்தித் திறன் மற்றும் குறைந்த செலவிலான கழிவு வெப்ப மீட்பு கொதிகலன்களின் (Waste Heat Recovery Boilers - WHRBs) பயன்பாடு (45% வரை) ஒட்டுமொத்த லாப வரம்பை (Profit Margins) ஆதரிக்கிறது. WHRBs-ன் பயன்பாடு 2025 நிதியாண்டிற்கு முன் 37% ஆக இருந்தது.
மேலும், கோரக்பூர் ஆலையில் பெல்லட், பில்லட் மற்றும் டிMT பார் உற்பத்தித் திறனை அதிகரிக்கத் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. 2027 நிதியாண்டின் இறுதிக்குள் (FYE27) 60MW சூரிய மின்சக்தி நிலையம் மற்றும் கூடுதல் நிலக்கரி மின் உற்பத்தி நிலையமும் நிறுவப்படும். இவை உள்சேமிப்பு நிதியில் இருந்து உருவாக்கப்படும்.
Gallantt Ispat குஜராத் மற்றும் உத்தரபிரதேசத்தில் இரண்டு ஒருங்கிணைந்த டிMT பார் உற்பத்தி ஆலைகளைக் கொண்டுள்ளது. குஜராத் ஆலையின் கேண்ட்லா துறைமுகத்திற்கு அருகாமையில் உள்ள அமைவிடம், நிலக்கரி இறக்குமதிக்கும் சந்தை அணுகலுக்கும் உதவுகிறது. Ind-Ra, Gallantt Ispat-ன் வங்கி கடன் மதிப்பீட்டை 'IND AA-' என உறுதி செய்துள்ளது, மேலும் Outlook-ஐ 'Stable' ஆகக் குறிப்பிட்டுள்ளது. இது மேம்பட்ட கடன் அளவீடுகள் மற்றும் புதிய ஒருங்கிணைப்பு (Backward Integration) காரணமாகும்.
மதிப்பீட்டு அச்சங்களும் கடந்தகால ரிஸ்க்குகளும்
ஷேர் விலை ராக்கெட் வேகத்தில் உயர்ந்தாலும், ₹233.55 கோடி SGST ரீஃபண்ட் என்பது ஒருமுறை மட்டுமே கிடைக்கும் பணப் பங்களிப்பு ஆகும். இதன் தாக்கம் நீண்ட காலத்திற்கு நீடிக்குமா என்பது தெளிவாகத் தெரியவில்லை. பங்குச் சந்தையில் இதன் P/E விகிதம் 34.37x முதல் 43.1x வரை உள்ளது. இது தொழில்துறையின் சராசரியான 29.09x மற்றும் SAIL போன்ற போட்டியாளர்களின் (21.2x in FY25) P/E விகிதத்தை விட அதிகமாகும். புத்தக மதிப்பை விட சுமார் 6.60 மடங்கு அதிகமாக வர்த்தகமாகிறது. MarketsMOJO, முன்பு 2024 நவம்பரில், கம்பெனியின் நிர்வாகத் திறனில் இருந்த சிக்கல்கள் (ROCE 8.66% இலிருந்து 19.2% ஆக உயர்ந்துள்ளது) மற்றும் சீரற்ற நிதி முடிவுகள் காரணமாக இதை 'Sell' என ரேட் செய்திருந்தது. இரும்புத் துறையின் சுழற்சி (Cyclical nature) மற்றும் பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் (Volatile Commodity Prices) எதிர்கால லாபங்களுக்கு ரிஸ்க்காக அமையும்.