GVK Power: இனி இல்லை? ₹1 லட்சம் கோடி நஷ்டம்! Auditors இன் அதிர்ச்சி ரிப்போர்ட்!

📉 நிதி நிலைமை குறித்த ஆழமான பார்வை

• எண்கள் என்ன சொல்கின்றன?
  GVK Power & Infrastructure Ltd. நிறுவனத்தின் Q3 FY26 நிதிநிலை அறிக்கைகள் மோசமான நிலையில் உள்ளன. தனிநபர் வருவாய் (Standalone revenue) முந்தைய ஆண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 46.67% குறைந்து ₹80 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. மொத்த வருமானம் ₹87 கோடி ஆக இருந்தது. நிகர லாபம் (Net Profit) நேர்மறையாக இருந்து, இப்போது மிகப்பெரிய நஷ்டமாக (₹1,03,884 கோடி) மாறியுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் ₹31 கோடி லாபமாக இருந்தது. ஒருங்கிணைந்த (Consolidated) வருவாய் 31.31% குறைந்து ₹226 கோடி ஆக உள்ளது. மொத்த வருமானம் 117.21% உயர்ந்து ₹732 கோடி ஆக இருந்தாலும், இது முக்கியமாக பிற வருமானத்தால் (Other Income) அதிகரித்துள்ளது. ஒருங்கிணைந்த நிகர நஷ்டம் முந்தைய ஆண்டின் (₹11,117 கோடி) இல் இருந்து (₹1,728 கோடி) ஆக குறைந்துள்ளது. டிசம்பர் 31, 2025 அன்று முடிவடைந்த 9 மாதங்களுக்கு (9M FY26), தனிநபர் லாபம்/நஷ்டம் (PAT) (₹1,03,684 கோடி) ஆகவும், ஒருங்கிணைந்த PAT (₹1,11,796 கோடி) ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது.

• Auditors இன் சந்தேகம் என்ன?
  மிகவும் கவலைக்குரிய விஷயம் என்னவென்றால், தனிநபர் மற்றும் ஒருங்கிணைந்த நிதிநிலை அறிக்கைகள் இரண்டிற்கும் Auditors "Basis of Disclaimer of Conclusion" என்ற அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளனர். நிறுவனத்தின் எதிர்கால செயல்பாடுகள் குறித்து (Going Concern) அவர்களுக்கு "கடுமையான சந்தேகம்" இருப்பதாக அவர்கள் தெரிவித்துள்ளனர். இந்த disclaimer, நிறுவனம் மிகக் கடுமையான நிதி நெருக்கடியில் இருப்பதைக் காட்டுகிறது. நிறுவனத்தின் பொறுப்புகள் (Liabilities) அதன் சொத்துக்களை (Assets) விட மிக அதிகமாக இருப்பதாகவும், நிறுவனத்தை கார்ப்பரேட் திவால் தீர்மான செயல்முறைக்கு (CIRP) உட்படுத்தியது (ஜூலை 12, 2024 அன்று) இதை உறுதிப்படுத்துவதாகவும் நிறுவனம் ஒப்புக்கொண்டுள்ளது. முக்கிய கணக்கியல் மாற்றங்களில், GVK Energy Limited ஐ தனிமைப்படுத்தியதால் ₹104,158 லட்சம் நஷ்டமும், GVK Transportation Pvt. Ltd. ஐ தனிமைப்படுத்தியதால் ₹59,956 லட்சம் லாபமும் அடங்கும்.

• நிர்வாகத்தின் நிலைப்பாடு:
  இந்த அறிக்கையில், எதிர்கால திட்டங்கள் அல்லது உத்திகள் குறித்து நிர்வாகத்திடம் இருந்து எந்த விளக்கமும் இடம்பெறவில்லை. நிறுவனம் CIRP இல் இருப்பதால் இது எதிர்பார்க்கப்பட்டதே. Auditors இன் இந்த disclaimer தான் நிறுவனத்தின் தற்போதைய நிலையை மதிப்பிடும் முக்கிய கருவியாக உள்ளது. இது பரவலான நிச்சயமற்ற தன்மையையும், நிறுவனத்தின் இருப்பிற்கே ஒரு கேள்விக்குறியையும் எழுப்புகிறது.

🚩 ஆபத்துகளும் எதிர்காலமும்

• "Going Concern" கேள்விக்குறி: Auditors எதிர்கால செயல்பாடுகள் குறித்து முடிவெடுக்க முடியாதது தான் முதன்மையான ஆபத்து. இது செயல்பாடுகள் நிறுத்தப்படலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது.
• CIRP நிலை: தேசிய நிறுவன சட்ட தீர்ப்பாயத்தில் (NCLT) நடக்கும் திவால் தீர்மான செயல்முறை காரணமாக, பங்குதாரர்களுக்கான முடிவுகள் மிகவும் நிச்சயமற்றவை மற்றும் பெரும் மதிப்பு இழப்புக்கு வழிவகுக்கும்.
• நிதிநிலை நெருக்கடி: பொறுப்புகள், சொத்துக்களை விட மிக அதிகமாக இருப்பது, பரவலான கடன் தவணைகள் தவறுதல் (Defaults) மற்றும் வாராக்கடன் (NPA) வகைப்பாடுகள் ஆகியவை ஆழமான நிதி ஸ்திரமின்மையை காட்டுகின்றன.
• சட்ட மற்றும் ஒழுங்குமுறைப் போராட்டங்கள்: CBI மற்றும் ED போன்ற முகமைகளால் நடத்தப்படும் பல்வேறு விசாரணைகள், வழக்குகள் மற்றும் நடுவர் மன்றங்கள் (Arbitration) சிக்கல்களையும், சாத்தியமான நிதி அபராதங்களையும் அல்லது மேலும் சொத்துக்கள் பறிமுதல் செய்யப்படுவதையும் சேர்க்கின்றன.
• எதிர்பாராத கடன்கள் (Contingent Liabilities): இணை நிறுவனங்களுக்காக (Associate companies) USD 1132.45 மில்லியன் (சுமார் ₹10,18,297 லட்சம்) வரை உள்ள கார்ப்பரேட் உத்தரவாதம் (Corporate Guarantee) ஒரு குறிப்பிடத்தக்க எதிர்கால நிதி சுமையாக உள்ளது.
• எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்: நிறுவனம் CIRP இல் இருப்பதாலும், Auditor disclaimer ஐ எதிர்கொள்வதாலும், நேர்மறையான எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் சாத்தியமில்லை. முதலீட்டாளர்கள் தீவிரமான இழப்பு அபாயத்திற்கு ஆளாகியுள்ளனர், முதலீடு முழுவதையும் இழக்கும் வாய்ப்பு உள்ளது. இனி NCLT இல் நடக்கும் நடவடிக்கைகள் மற்றும் ஏதேனும் தீர்வுத் திட்டம் (Resolution Plan) வந்தால் அதுவே முக்கியத்துவம் பெறும்.