Finolex Cables: வருவாய் ஜோர், லாபத்தில் சரிவு! விலையேற்றத்தால் நுகர்வோருக்கு ஷாக்?

வருவாய் சாதனை, லாபத்தில் பின்னடைவு

Finolex Cables நிறுவனம், இந்த ஆண்டின் மூன்றாவது காலாண்டில் (Q3) ₹1,598.6 கோடி என்ற வலுவான வருவாயைப் பதிவு செய்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 35.2% அதிகம். குறிப்பாக, மின்சார வயர்கள் (Electrical Wires) பிரிவில் 15% அளவுக்கு வால்யூம்கள் உயர்ந்ததுதான் இந்த ஏற்றத்திற்குக் காரணம். நிறுவனத்தின் நிகர லாபம் (Net Profit) கூட 11.4% உயர்ந்து ₹164 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது.

ஆனால், ஒருபுறம் வருவாய் குவியும்போது, மறுபுறம் கம்பெனியின் லாப விகிதங்கள் (EBITDA Margins) சரிவைச் சந்தித்துள்ளன. கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் 11.6% ஆக இருந்த லாப விகிதம், இந்த முறை 9.8% ஆக குறைந்துள்ளது. இதற்குக் காரணம், உலோகம் (Metal) போன்ற மூலப்பொருட்களின் விலை கட்டுக்கடங்காமல் உயர்ந்ததுதான். இந்த விலை உயர்வைச் சமாளிக்க, கம்பெனி விற்பனை விலையை சுமார் 12% அளவுக்கு ஐந்து முறை உயர்த்தியும், பணவீக்கத்தின் தாக்கத்தை முழுமையாக ஈடுசெய்ய முடியவில்லை.

மின்சார வயர்கள் பிரிவில் நல்ல வளர்ச்சி இருந்தாலும், தகவல் தொடர்பு கேபிள்கள் (Communication Cables) பிரிவில் வால்யூம்கள் சற்று குறைந்திருந்தன. மேலும், புதிய தொழிலாளர் சட்டங்களுக்காக (Labour Codes) ஊழியர் நலனுக்காக ₹6.01 கோடி ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது.

போட்டியாளர்களை விடvaluation குறைவு?

Finolex Cables நிறுவனத்தின் தற்போதைய P/E விகிதம் சுமார் 17.5 முதல் 23x வரை உள்ளது. ஆனால், இதே துறையில் உள்ள Polycab India மற்றும் KEI Industries போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள் சுமார் 42 முதல் 58x என்ற P/E விகிதங்களில் வர்த்தகமாகின்றன. குறிப்பாக, Polycab India நிறுவனம் இந்தியாவில் முன்னணி வகிக்கும் நிறுவனமாக, கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் Finolex Cables-ஐ விட அதிக வருவாய் மற்றும் நிகர லாப வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. KEI Industries-ம் சிறப்பான வளர்ச்சியைக் காட்டியுள்ளது.

இந்தvaluation வித்தியாசத்தைக் கவனிக்கையில், சந்தை நிபுணர்கள் Finolex Cables-ஐ விட, அதிக விலை நிர்ணயிக்கும் சக்தி (Pricing Power) அல்லது நிலையான லாப விகிதங்களைக் கொண்ட போட்டியாளர்களுக்கு அதிக முக்கியத்துவம் கொடுப்பதாகத் தெரிகிறது. ஆனாலும், Finolex Cables-ம் ஒட்டுமொத்த துறை வளர்ச்சியில் முக்கியப் பங்கு வகிக்கிறது.

சந்தை வளர்ச்சி & சவால்கள்

இந்தியாவின் மின்சாரம் மற்றும் தகவல் தொடர்பு உள்கட்டமைப்புத் துறையில் செய்யப்படும் முதலீடுகள், நகர்ப்புற வளர்ச்சி, புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி திட்டங்கள் போன்றவற்றால், வயர்கள் மற்றும் கேபிள்கள் சந்தை 2029-2033 காலகட்டத்தில் ஆண்டுக்கு 4.5% முதல் 6.20% வரை வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Finolex Cables இந்த வளர்ச்சிப் பாதையில் பயனடைய வாய்ப்புள்ளது.

இருப்பினும், உலோகங்களின் விலை ஏற்ற இறக்கம் இந்தத் துறையில் உள்ள அனைத்து உற்பத்தியாளர்களுக்கும் ஒரு தொடர்ச்சியான சவாலாகவே உள்ளது. இந்த விலை உயர்வை எப்படிச் சமாளித்து லாப விகிதங்களைப் பாதுகாப்பது என்பதுதான் Finolex Cables-ன் முக்கிய எதிர்காலக் கேள்வியாக இருக்கும்.

நிபுணர்களின் பார்வை

இந்த லாப விகிதச் சிக்கல்களுக்கு மத்தியிலும், Finolex Cables நிறுவனத்தின் மீது சந்தை நிபுணர்கள் நேர்மறையான பார்வையையே வைத்துள்ளனர். எட்டு நிபுணர்கள் அளித்த 'Strong Buy' என்ற பரிந்துரையுடன், அடுத்த 12 மாதங்களுக்கு 33% முதல் 41% வரை விலை உயர வாய்ப்புள்ளதாகக் கணித்துள்ளனர். நிறுவனத்தின் வலுவான லாபப் பார்வை மற்றும் நிதி நிலைமை ஆகியவை இதன் முக்கிய பலங்களாகக் கூறப்படுகின்றன. கடந்த காலாண்டில் லாப விகிதத்தில் பெரும் சரிவு இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்ட நிலையில், தற்போது பதிவான சற்று குறைவான சரிவு, நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டில் ஒருவித உறுதியைக் காட்டுவதாக நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர். இந்தப் பங்கு எதிர்காலத்தில் அதன் முழு மதிப்பைப் பெற, நிலையான லாப விகிதங்களைக் காப்பதே முக்கியமாக இருக்கும்.