Whalesbook
வெளிநாட்டு சந்தையில் Exide-ன் அதிரடி வியூகம்
இந்தியாவின் முன்னணி பேட்டரி தயாரிப்பு நிறுவனமான Exide Industries, தற்போதுள்ள 5% ஏற்றுமதி பங்கை அடுத்த 3 ஆண்டுகளில் 8-9% ஆக உயர்த்தும் பெரிய இலக்கைக் கொண்டுள்ளது. இதற்கு முக்கியக் காரணம், சமீபத்தில் அமெரிக்கா மற்றும் ஐரோப்பிய யூனியனுடன் கையெழுத்தான வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள். இந்த ஒப்பந்தங்கள், ஏற்றுமதிக்கான தடைகளை நீக்கி, முன்பு இருந்த சிரமங்களைத் தவிர்க்கும் என நிறுவனம் நம்புகிறது. குறிப்பாக, ஐரோப்பாவில் ஒரு முக்கிய நிறுவனத்துடன் ஏற்படுத்திக்கொண்டுள்ள பிரத்யேக ஒப்பந்தம், பிரீமியம் கார் பேட்டரிகள் மற்றும் ஃபோர்க்லிஃப்ட் பேட்டரிகள் போன்ற உயர் மதிப்பு கொண்ட தயாரிப்புகளின் ஏற்றுமதியை மேற்கு ஐரோப்பிய நாடுகளுக்கு அதிகரிக்க உதவும்.
இந்திய அரசு, அமெரிக்காவுடனான வர்த்தகத்தில் வாகன உதிரி பாகங்களுக்கான இறக்குமதி வரியை 50% இலிருந்து 18% ஆகக் குறைத்துள்ளது. இது Exide போன்ற இந்திய நிறுவனங்களுக்கு பெரும் வாய்ப்பாக அமைந்துள்ளது. அதேபோல், ஐரோப்பிய யூனியன்-இந்தியா இடையேயான வர்த்தக ஒப்பந்தமும், வாகன உதிரி பாகங்களுக்கான வரிகளைக் படிப்படியாகக் குறைக்கும். இதனால், இந்திய நிறுவனங்களின் ஏற்றுமதி போட்டித்தன்மை உலக சந்தையில் உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
உள்நாட்டு சந்தையில் ஒரு கலவையான கதை
வெளிநாட்டு சந்தையில் விரிவடையும் அதே வேளையில், Exide-ன் உள்நாட்டு வியாபாரம் ஒரு கலவையான நிலவரத்தைக் காட்டுகிறது. 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில், தொலைத்தொடர்பு (Telecom) பிரிவைத் தவிர்த்தால், நிறுவனத்தின் ஒட்டுமொத்த வியாபாரம் 10% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. குறிப்பாக, வாகன உற்பத்தியாளர்களுக்கான (Auto OEM) பிரிவு **25%**க்கும் மேல் வலுவான வளர்ச்சியைக் கண்டுள்ளது, இது நிறுவனத்தின் சந்தைப் பங்கை அதிகரித்துள்ளது. மேலும், வாகனங்களுக்கான மாற்றுச் சந்தையும் (Replacement Market) அடுத்த நிதியாண்டில் இரட்டை இலக்க வளர்ச்சியை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
ஆனால், மறுபுறம், நிறுவனத்தின் வியாபாரத்தில் 8% பங்கு வகிக்கும் ஒரு குறிப்பிட்ட பிரிவு, 38% என்ற மிகப்பெரிய சரிவைச் சந்தித்துள்ளது. இந்த ஏற்றத்தாழ்வு, நிறுவனத்தின் முக்கிய வாகனப் பிரிவுகள் சிறப்பாகச் செயல்பட்டாலும், சில குறிப்பிட்ட பிரிவுகளில் மறுஆய்வு செய்ய வேண்டியதன் அவசியத்தைக் காட்டுகிறது. முதல் பாதியில் OEM வளர்ச்சி சற்று மந்தமாக இருந்தாலும், மூன்றாம் காலாண்டில் ஏற்பட்டிருக்கும் மீட்சி நம்பிக்கை அளிக்கிறது.
லாப வரம்பு முன்னேற்றம் மற்றும் நிதி இலக்குகள்
செயல்பாட்டுத் திறனில் Exide குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றத்தைக் கண்டுள்ளது. 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில், வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகைக்கு முந்தைய லாபம் (EBITDA) 221 பேசிஸ் பாயிண்ட்ஸ் அதிகரித்து, லாப வரம்பை உயர்த்தியுள்ளது. மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு போன்ற அழுத்தங்கள் இருந்தபோதிலும், விற்பனை அளவு அதிகரிப்பு, சிறந்த தயாரிப்பு கலவை மற்றும் விலை உயர்வு ஆகியவை இந்த லாப உயர்விற்கு காரணமாகியுள்ளன. இதோடு, செலவுகளைக் குறைப்பதற்கான முயற்சிகளும் (Cost Excellence initiatives) கைகொடுத்துள்ளன.
இந்நிறுவனம் எதிர்காலத்திற்கான பெரிய நிதி இலக்குகளையும் நிர்ணயித்துள்ளது. அடுத்த 3 ஆண்டுகளில் ₹20,000 கோடி வருவாயையும், 2030-க்குள் ₹25,000 கோடி வருவாயையும் எட்ட இலக்கு வைத்துள்ளது. கடந்த பிப்ரவரி 2026 தொடக்கத்தில், Exide Industries பங்கு, 30.8 முதல் 33.76 வரையிலான P/E விகிதத்திலும், சுமார் ₹27,300 - ₹27,900 கோடி சந்தை மூலதனத்துடனும் வர்த்தகமானது. இது இதன் முக்கிய போட்டியாளரான Amara Raja Energy & Mobility-ஐ விட (சுமார் 14.9-17.01 P/E விகிதம், ₹14,900 - ₹15,300 கோடி சந்தை மூலதனம்) கணிசமாக அதிகமாகும். இது Exide-ன் வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் மீதான முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
ஆய்வாளர்கள் Exide Industries பங்கு மீது கலவையான பார்வையை வெளிப்படுத்தியுள்ளனர். சராசரியாக, பங்கு விலை ₹428 ஆக இருக்கும் என கணித்துள்ளனர், இது தற்போதைய வர்த்தக விலையான ₹328 லிருந்து சுமார் 30% ஏற்றத்தைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், கடந்த மூன்று மாதங்களில் 14 ஆய்வாளர்களின் கணிப்பு 'நியூட்ரல்' (Neutral) என்றே வந்துள்ளது. நிறுவனத்தின் வளர்ச்சித் திட்டங்கள் தீவிரமாக இருந்தாலும், உடனடி வாய்ப்புகள் குறித்த சமநிலையான பார்வையை இது காட்டுகிறது.