Whalesbook
EESL-ன் கடன் நெருக்கடி
IntelliSmart Infrastructure-ன் இந்த விற்பனை, இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் ஸ்மார்ட் மீட்டர் துறையில் ஒரு முக்கிய தருணத்தில் வருகிறது. அரசின் லட்சிய இலக்குகளும், திட்டங்களை செயல்படுத்துவதில் உள்ள சவால்களும், ஒரு பங்குதாரரின் நிதி நெருக்கடியும் சேர்ந்துள்ளன.
IntelliSmart Infrastructure-ன் இந்த விற்பனைக்கு முக்கிய காரணம், அதன் இணை உரிமையாளரான Energy Efficiency Services Ltd (EESL) நிறுவனத்திடம் உள்ள கடன் சுமை. மார்ச் 31, 2025 நிலவரப்படி, EESL-ன் நீண்டகால கடன்கள் ₹6,045 கோடி-ஐ எட்டியுள்ளன. இதனால், தங்கள் சொத்துக்களை விற்க EESL முடிவு செய்துள்ளது. IntelliSmart-ல் 49% பங்குகளை வைத்திருக்கும் EESL, அதன் 51% பங்குதாரரான National Investment and Infrastructure Fund (NIIF) உடன் சேர்ந்து இந்த ஸ்மார்ட் மீட்டர் நிறுவனத்தை விற்க முயல்கிறது. இதன் மொத்த மதிப்பீடாக 700 மில்லியன் டாலர் முதல் 723 மில்லியன் டாலர் வரை எதிர்பார்க்கின்றனர். RDSS திட்டம் மூலம் 20 மில்லியனுக்கும் அதிகமான ஸ்மார்ட் மீட்டர்களுக்கான ஆர்டர்களை IntelliSmart பெற்றுள்ளது. Deloitte இந்த விற்பனைக்கு மேற்பார்வை செய்கிறது.
முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் மற்றும் சவால்கள்
EESL-ன் நிதி நெருக்கடி இருந்தபோதிலும், இந்தியாவின் ஸ்மார்ட் மீட்டர் சந்தை முதலீட்டாளர்களிடம் நல்ல வரவேற்பைப் பெற்றுள்ளது. Brookfield, Macquarie, KKR, Actis போன்ற உலகளாவிய பிரைவேட் ஈக்விட்டி நிறுவனங்கள், மற்றும் Adani Energy Solutions போன்ற இந்திய நிறுவனங்களும் இந்த கையகப்படுத்துதலில் ஆர்வம் காட்டி வருகின்றன. அரசின் RDSS திட்டத்தின் கீழ், 2027/2028-க்குள் 250 மில்லியன் ஸ்மார்ட் மீட்டர்களை நிறுவும் இலக்கு, இந்த ஆர்வத்திற்கு முக்கிய காரணம். இருப்பினும், இந்த இலக்குகளை அடைவதில் பெரும் தடைகள் உள்ளன. Crisil அறிக்கையின்படி, நிலம் பெறுவதில் உள்ள சிக்கல்கள், நுகர்வோரிடையே விழிப்புணர்வு இல்லாமை, செயல்பாட்டு சிரமங்கள் மற்றும் தாமதமான ஆய்வுகள் போன்ற காரணங்களால் திட்டங்களில் குறிப்பிடத்தக்க தாமதங்கள் ஏற்படுகின்றன. இதனால், திட்ட செலவுகள் அதிகரிக்கவும், முதலீட்டு வருவாய் குறையவும் வாய்ப்புள்ளது.
சந்தை ஒப்பீடு மற்றும் எதிர்காலம்
IntelliSmart-க்கு கோரப்படும் $700-$723 மில்லியன் மதிப்பீட்டை, பிற பொதுத்துறை நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிட்டுப் பார்க்க வேண்டும். Adani Energy Solutions-ன் சந்தை மதிப்பு ₹1.1 லட்சம் கோடி-க்கு மேல் உள்ளது. Genus Power Infrastructures, இது 10 மில்லியனுக்கும் அதிகமான ஸ்மார்ட் மீட்டர்களை நிறுவியுள்ளது, அதன் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹7,000 கோடி ஆகும். Polaris Smart Metering, Apraava Energy போன்ற நிறுவனங்களும் முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. IntelliSmart-ன் பெரிய ஆர்டர் புத்தகம் (20 மில்லியனுக்கும் அதிகம்) மற்றும் மூலோபாய முக்கியத்துவம் காரணமாக, அதன் மதிப்பீடு சற்று அதிகமாக இருப்பதாகத் தெரிகிறது.
EESL-ன் நிலையற்ற நிதிநிலை, IntelliSmart-ன் விற்பனையை பாதிக்கலாம். மேலும், IntelliSmart-ன் ஆர்டர் புத்தகம் (20 மில்லியனுக்கும் மேல்) மற்றும் நிறுவப்பட்ட மீட்டர்கள் (சுமார் 5 மில்லியன்) இடையே உள்ள பெரிய இடைவெளி ஒரு கவலையாக உள்ளது. RDSS திட்டங்கள் முக்கியம் என்றாலும், தாமதங்கள் செயல்படுத்துவதில் ஆபத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. போட்டி அதிகரித்து வருவதும் ஒரு சவாலாகும். இருப்பினும், இந்தியாவின் மின் விநியோக அமைப்பை RDSS திட்டம் நவீனமயமாக்குவது, ஸ்மார்ட் மீட்டர் சந்தைக்கு நீண்டகால வளர்ச்சியை அளிக்கும். இந்த விற்பனை வெற்றிகரமாக அமைந்தால், IntelliSmart-க்கு தேவையான நிதியும் நிபுணத்துவமும் கிடைத்து, நிறுவுதல் பணிகளை துரிதப்படுத்த உதவும். ஆனால், கோரப்படும் மதிப்பீடு, யதார்த்தமான திட்ட அட்டவணைகளுக்கும், பெரிய உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களில் உள்ள அபாயங்களுக்கும் ஏற்ப இருக்க வேண்டும். இந்த விற்பனை, இந்தியாவின் ஸ்மார்ட் மீட்டர் துறையின் மீதான முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கையை சோதிக்கும்.