Whalesbook
Dilip Buildcon நிறுவனம், குஜராத் மாநிலத்தின் நர்மதா வாட்டர் ரிசோர்சஸ், வாட்டர் சப்ளை & கல்ப்ஸர் டிபார்ட்மென்ட் (Narmada Water Resources, Water Supply & Kalpasar Department) வழங்கிய ₹668.02 கோடி மதிப்புள்ள வெள்ளத் தடுப்பு அணைக்கட்டு ப்ராஜெக்ட்டை (Flood Protection Embankment Project) வென்றுள்ளது. இது 24 மாதங்கள் (24 months) கால அவகாசத்தில், இன்ஜினியரிங், ப்ரோக்யூர்மென்ட் மற்றும் கன்ஸ்ட்ரக்ஷன் (EPC) அடிப்படையில் செயல்படுத்தப்படும். இந்த ப்ராஜெக்ட் வெற்றி, கம்பெனியின் ஆர்டர் புக்கை (Order Book) வரலாறு காணாத ₹29,372 கோடி என்ற நிலைக்கு உயர்த்தியுள்ளது. இதுமட்டுமின்றி, இதே மாநிலத்தில் ₹124 கோடி மதிப்புள்ள ஏர் டர்பைன் ஃபியூயல் பைப்லைன் ப்ராஜெக்ட்டையும் (Air Turbine Fuel Pipeline Project) சமீபத்தில் வென்றது குறிப்பிடத்தக்கது.
புதிய ஆர்டர்கள் வந்தாலும், Dilip Buildcon-ன் சமீபத்திய நிதியாண்டு முடிவுகள் (Financial Results) சில செயல்பாட்டு அழுத்தங்களையும் (Operational Pressures), லாபத்திற்காக அசாதாரண வருவாயை (Exceptional Gains) நம்பியிருப்பதையும் காட்டுகின்றன. டிசம்பர் காலாண்டு முடிவுகளின்படி, நிறுவனத்தின் லாபம் (Profit Growth) அதிகரித்திருந்தாலும், அது முக்கியமாக ஒரு முறை நடந்த அசாதாரண வருவாய் மூலம் தான் சாத்தியமானது. வருவாய் (Revenue) மற்றும் செயல்பாட்டு செயல்திறன் (Operating Performance) சுமாராகவே இருந்தன.
இந்திய உள்கட்டமைப்பு (Infrastructure) துறை, அடுத்த 8.8% (CAGR) வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. அரசு செலவினங்கள் (Government Capital Expenditure) மற்றும் பப்ளிக்-பிரைவேட் பார்ட்னர்ஷிப் (PPP) திட்டங்கள் இதற்கு வலு சேர்க்கும். ஆனால், இத்துறையில் போட்டியும் அதிகரித்து வருகிறது. இதனால், திட்டங்கள் குறைந்த விலையில் வழங்கப்படுகின்றன. Dilip Buildcon-ன் TTM P/E விகிதம் சுமார் 8.53 ஆக உள்ளது. இது IRB Infrastructure Developers (34.58), G R Infraprojects (8.63), PNC Infratech (6.9) போன்ற போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது கவர்ச்சிகரமாக இருக்கிறது. இருப்பினும், L&T அல்லது IRB-ன் ₹373 பில்லியன் ஆர்டர் புக்கோடு ஒப்பிடும்போது, Dilip Buildcon-ன் ₹29,372 கோடி ஆர்டர் புக் பெரிய நிறுவனங்களை விட சிறியது.
நிபுணர்கள் (Analysts) 'நியூட்ரல்' (Neutral) அல்லது 'ஹோல்ட்' (Hold) என்ற நிலையை எடுத்துள்ளனர். கம்பெனியின் அடுத்த 3 வருட வருவாய் கணிப்புகள் (Revenue Projections) குறையக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது விரிவடைந்து வரும் ஆர்டர் புக்குக்கு முற்றிலும் எதிரானது. மேலும், வட்டி பாதுகாப்பு விகிதம் (Interest Coverage Ratio) குறைவாக இருப்பதும், கடந்த 5 வருடங்களாக விற்பனை வளர்ச்சி (Sales Growth) சீராக இல்லாததும் கவலை அளிக்கிறது. டிசம்பர் காலாண்டில் லாபம் அதிகரிக்க அசாதாரண வருவாயை நம்பியிருந்தது போல, எதிர்காலத்திலும் முக்கிய செயல்பாடுகளை மேம்படுத்தாமல் லாபம் ஈட்டுவது சவாலானது.
சராசரியாக, அடுத்த 12 மாதங்களுக்கான விலை இலக்கு (Price Target) ₹458.67 முதல் ₹480.67 வரை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இது தற்போதைய வர்த்தக விலையிலிருந்து (Trading Levels) ஒரு மிதமான உயர்வை குறிக்கிறது. இந்த இலக்கு, கம்பெனியின் ஆர்டர் வெல்லும் திறனை அங்கீகரித்தாலும், அதன் செயல்பாட்டு லாபத்தை (Operational Profitability) நிலையாக மாற்றும் திறனில் ஒரு எச்சரிக்கையையும் காட்டுகிறது.