Whalesbook
Q4-ல் அசத்திய Dalmia Bharat: காரணம் என்ன?
Dalmia Bharat நிறுவனம் தனது Q4FY26 முடிவுகளில் சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது. காலாண்டுக்கு காலாண்டு (Q-o-Q) சராசரி விற்பனை விலையை 1.5% உயர்த்தியதன் மூலமும், மூலோபாய விலை நிர்ணய உத்திகள் மூலமும் இந்த வளர்ச்சி சாத்தியமானது. மேலும், நேரடியாக கப்பல் அனுப்புவதால் சரக்குக் கட்டணத்தையும் (freight) குறைத்துள்ளனர். மின்சாரம் மற்றும் எரிபொருள் செலவுகள் நிலையாக இருந்ததும், புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் பயன்பாடு அதிகரித்ததும் இதற்கு உதவியுள்ளன. இதன் விளைவாக, ஒரு டன்னுக்கு EBITDA ₹1,025 ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது Prabhudas Lilladher கணித்த ₹938 என்பதை விட அதிகம்.
செலவுக் குறைப்புதான் லாப ரகசியம்!
விலை உயர்ந்த பெட் கோக் (pet coke) மற்றும் சரக்கு போக்குவரத்து பணவீக்கம் போன்ற சவால்கள் இருந்தபோதிலும், Dalmia Bharat நிர்வாகம் செலவுகளைக் குறைப்பதில் கவனம் செலுத்துகிறது. FY26-ல் ஒரு டன்னுக்கு சுமார் ₹100 செலவு சேமிப்பை அடைந்துள்ளனர். FY27-ல், செயல்திறன் மேம்பாடுகள் மூலம் மேலும் ₹50-100 வரை சேமிக்க இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளனர். இந்த செலவுக் குறைப்பு நடவடிக்கைகள், லாப வரம்புகளை (profit margins) சிறப்பாக வைத்திருக்க உதவும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
புரோக்கரேஜ் கணிப்பில் புதிய டார்கெட்!
Prabhudas Lilladher, FY27 மற்றும் FY28-க்கான EBITDA கணிப்புகளை முறையே 7.9% குறைத்தும், 0.5% உயர்த்தியும் மாற்றியமைத்துள்ளது. குறைந்த வால்யூம்கள், உயர்ந்த செலவுகள் மற்றும் அதிகரித்த விலை நிர்ணயம் ஆகியவற்றின் எதிர்பார்ப்புகளை இது பிரதிபலிக்கிறது. இந்த பொருளாதார பணவீக்கத்தை மீறி, FY26 முதல் FY28 வரை EBITDA-வில் 11% கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சியை (CAGR) கணித்துள்ளனர். தற்போது, Dalmia Bharat பங்குகள் FY27 மதிப்பிடப்பட்ட EV/EBITDA-வில் 11.2x மற்றும் FY28 மதிப்பிடப்பட்ட EV/EBITDA-வில் 9.3x என்ற அளவில் வர்த்தகம் ஆகின்றன. Prabhudas Lilladher தனது 'BUY' ரேட்டிங்கை மீண்டும் உறுதி செய்து, டார்கெட் விலையை ₹2,250-லிருந்து ₹2,287 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. இந்த புதிய டார்கெட், மார்ச் 2028 மதிப்பிடப்பட்ட EV/EBITDA-வின் 11x என்ற அடிப்படையில் அமைந்துள்ளது.