Whalesbook
லாபத்தில் ஏன் சரிவு?
ஆச்சரியமாக, இந்த காலாண்டில் Dalmia Bharat நிறுவனத்தின் EBITDA (வட்டி, வரி, தேய்மானம், கடன்பெறுவதற்கு முந்தைய வருவாய்) 13.7% உயர்ந்து ₹902 கோடி ஆக பதிவானாலும், நிகர லாபம் (Net Profit) மட்டும் 10.3% சரிந்துள்ளது.
Q4 நிதிநிலை அறிக்கை
மார்ச் 31, 2026 உடன் முடிவடைந்த காலாண்டில், வருவாய் 3.8% அதிகரித்து ₹4,245 கோடி எட்டியுள்ளது. சிமெண்ட் விற்பனை அளவும் 3% உயர்ந்து 8.8 மில்லியன் டன் ஆக பதிவானது. EBITDA ஒரு டன்னுக்கு ₹1,023 ஆக அதிகரித்துள்ளது. ஆனால், கடந்த ஆண்டின் இதே காலாண்டில் ₹439 கோடி ஆக இருந்த நிகர லாபம், இந்த முறை ₹394 கோடி ஆக குறைந்துள்ளது.
மேலும், பங்குதாரர்களின் ஒப்புதலுக்கு உட்பட்டு, ஒரு ஈக்விட்டி ஷேருக்கு ₹5 இறுதி டிவிடெண்டாக வழங்கவும் இயக்குநர் குழு பரிந்துரைத்துள்ளது. நிறுவனத்தின் பசுமை ஆற்றல் திறனும் 42 MW அதிகரிக்கப்பட்டு, மொத்தமாக 449 MW ஆக உள்ளது.
முழு ஆண்டு செயல்திறன் & துறை பார்வை
முழு நிதியாண்டைப் பொறுத்தவரை, Dalmia Bharat நல்ல வளர்ச்சியை பதிவு செய்துள்ளது. வருவாய் 5.9% உயர்ந்து ₹14,804 கோடி ஆகவும், நிகர லாபம் 65.5% எனும் அதிரடி வளர்ச்சியில் ₹1,157 கோடி ஆகவும் (முந்தைய ஆண்டு ₹699 கோடி) உயர்ந்துள்ளது.
இந்திய சிமெண்ட் துறைக்கு எதிர்காலம் பிரகாசமாக உள்ளது. அடுத்த நிதியாண்டில் (FY27) 7-8% வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களுக்கான அரசு முதலீடு, வீட்டுத் தேவை ஆகியவை இதற்கு முக்கிய காரணங்கள். FY24 முதல் FY30 வரை ₹143 டிரில்லியன் உள்கட்டமைப்பு முதலீடுகள் திட்டமிடப்பட்டுள்ளன.
போட்டி மற்றும் மதிப்பீடு
மற்ற முக்கிய சிமெண்ட் நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது, Dalmia Bharat-ன் மதிப்பீடு (Valuation) சற்று குறைவாகவே உள்ளது. இதன் TTM P/E விகிதம் சுமார் 30.92 ஆக உள்ளது. அல்ட்ராடெக் சிமெண்ட் (UltraTech Cement) 46.04 என்ற முறையிலும், ஸ்ரீ சிமெண்ட் (Shree Cement) 51.93 என்ற முறையிலும் வர்த்தகமாகின்றன. மேலும், அதானி குழுமம் (Adani Group) போன்ற நிறுவனங்களின் விரிவாக்கமும் போட்டியை அதிகரித்துள்ளது.
லாப வீழ்ச்சிக்கான காரணங்கள்
Q4-ல் EBITDA வளர்ச்சி இருந்தும் நிகர லாபம் குறைந்ததற்கான காரணங்களில், நிதிச் செலவுகள் (Finance Costs), தேய்மானம் (Depreciation) அல்லது அறிக்கைகளில் குறிப்பிடப்படாத பிற செலவுகள் அடங்கும். எரிபொருள் (Petcoke, Coal) மற்றும் சரக்கு கட்டணங்களின் (Freight) விலை உயர்வு போன்றவையும் லாபத்தில் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தலாம்.
கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் நிறுவனத்தின் ROE 5.27% ஆக உள்ளது. கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளில் விற்பனை வளர்ச்சி 7.64% ஆக உள்ளது. CEO புனீத் டால்மியா (Puneet Dalmia) மற்றும் CFO தர்மேந்தர் துடேஜா (Dharmender Tuteja) ஆகியோர், சிமெண்ட் விலைகளில் எதிர்பார்க்கப்படும் முன்னேற்றம் மற்றும் செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்தும் முயற்சிகள் மூலம் லாபத்தை ஈடுகட்ட முடியும் என நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளனர்.
ஒட்டுமொத்த சிமெண்ட் துறைக்கான பார்வை நேர்மறையாகவே உள்ளது. எதிர்கால தேவை, சாதகமான பொருளாதார சூழல் மற்றும் அரசின் உள்கட்டமைப்பு முன்னுரிமைகள் ஆகியவை வளர்ச்சிக்கு உந்துசக்தியாக அமையும் என நிபுணர்கள் கருதுகின்றனர்.