Whalesbook
முக்கிய பிசினஸ் கலக்கும்!
Control Print-ன் 'கோடிங் & மார்க்கிங்' வியாபாரம், குறிப்பாக இந்தியாவில் நடைமுறைக்கு வரும் விதிமுறைகள் (formalization trend) மற்றும் கன்சூமபில்ஸ் (consumables) மூலம் நல்ல வளர்ச்சி கண்டு வருகிறது. கடந்த காலாண்டில் மட்டும், இந்த பிரிவு 16%-க்கு மேல் ஆண்டுக்கு ஆண்டு வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. 22,000-க்கும் அதிகமான பிரிண்டர்கள் இருப்பதால், தொடர்ச்சியாக கன்சூமபில்ஸ் விற்பனை மூலம் வருவாய் வருகிறது. இதில் 60% கன்சூமபில்ஸ் மூலமாகவும், மீதமுள்ளவை பிரிண்டர் விற்பனை, சர்வீஸ் மூலமாகவும் கிடைக்கிறது. மேலும், மருந்துப் பொருட்களுக்கான 'QRiousCodes' எனும் டிராக்-அண்ட்-டிரேஸ் (track-and-trace) தீர்வு மருந்துத் துறையில் நல்ல வரவேற்பைப் பெற்று வருகிறது.
பேக்கேஜிங் பிரிவு பெரும் சுமை!
ஆனால், இத்தாலியில் உள்ள V-Shapes எனும் வெளிநாட்டு பேக்கேஜிங் பிரிவு பெரும் நஷ்டத்தை அளிக்கிறது. Q3 FY26 அறிக்கைகளின்படி, இந்த பிரிவின் நஷ்டம் மேலும் அதிகரித்துள்ளது. இங்கு செயல்படுத்துதல் (operational execution) மற்றும் புதிய மாடல்களை டெலிவரி செய்வதில் தாமதம் போன்ற பிரச்சனைகள் உள்ளன. Control Print, FY27-க்குள் இந்த பேக்கேஜிங் பிரிவை லாபகரமாக மாற்ற இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. ஆனால், இதற்குத் தேவையான நேரமும், நிச்சயமற்ற தன்மையும் அதிகமாக உள்ளது. இந்த பிரிவு லாபப் பாதைக்கு வர இன்னும் நிரூபிக்கப்படவில்லை.
மேற்கு ஆசிய பதற்றம் கூடுதல் அழுத்தம்!
மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் போர் பதற்றம், Control Print-ன் முக்கிய பிசினஸ் வளர்ச்சி மற்றும் பேக்கேஜிங் பிரிவின் சீரமைப்பு (turnaround) இரண்டையும் பாதிக்கக்கூடும். இதனால் தொழில்துறை நடவடிக்கைகள் குறையலாம், நுகர்வோர் தேவை குறையலாம். சப்ளை செயின்கள் பாதிக்கப்பட்டு, பேக்கேஜிங் பிரிவுக்கு தேவையான மூலப்பொருட்களின் விலையும் உயரலாம். பங்குச் சந்தையில் முதலீட்டாளர்கள் இந்த பிரச்சனைகளை உன்னிப்பாக கவனித்து வருவதால், Control Print பங்கு Nifty குறியீட்டை விட கடந்த நான்கு மாதங்களாக பின்தங்கியுள்ளது. இதன் தற்போதைய P/E ratio 25x ஆக இருந்தாலும், இந்த உள் மற்றும் வெளி அழுத்தங்களை முழுமையாகப் பிரதிபலிக்கவில்லை என கருதப்படுகிறது.
சந்தை நிலவரம் & நிபுணர்கள் கருத்து
Control Print, Videojet, Domino Printech, Markem-Imaje India போன்ற பெரிய நிறுவனங்களுக்கு மத்தியில் செயல்படுகிறது. இந்தியாவில் சுமார் ₹2,200 கோடி மதிப்புள்ள கோடிங் & மார்க்கிங் சந்தையில் Control Print-க்கு 19-20% பங்கு உள்ளது. பெரிய நிறுவனங்களுக்கு உலகளாவிய ரீச் இருப்பதால், அவர்களுக்கு அதிக மதிப்பு கிடைக்கிறது. எதிர்காலத்தில், இந்தியாவில் இந்த துறை GDP வளர்ச்சியைப் போல வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பேக்கேஜிங்கில், நிலைத்தன்மை வாய்ந்த (sustainable) தீர்வுகளுக்குத் தேவை அதிகரித்து வருகிறது. கடந்த காலங்களில், Control Print பங்குகள் margin குறையும் போது 10-15% வரை சரிந்துள்ளன. தற்போது, பெரும்பாலான நிபுணர்கள் 'Hold' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர்.
எதிர்காலம் எப்படி?
Control Print-ன் எதிர்காலம், நஷ்டத்தில் இயங்கும் பேக்கேஜிங் பிரிவை சீரமைப்பதிலும், புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகளைச் சமாளிப்பதிலும் உள்ளது. FY27-க்குள் பேக்கேஜிங் பிரிவை லாபகரமாக மாற்றும் இலக்கு முக்கியமானது. 'டிராக்-அண்ட்-டிரேஸ்' தீர்வுகளின் வளர்ச்சி ஒரு நல்ல வாய்ப்பாக இருந்தாலும், அதன் முழு லாபப் பங்களிப்பு இன்னும் வரவில்லை. கம்பெனிக்கு வலுவான பேலன்ஸ் ஷீட் உள்ளது. ஆனால், V-Shapes பிரச்சனைக்கு விரைவில் தீர்வு காணப்படாவிட்டால், பங்குதாரர்களின் பொறுமை சோதிக்கப்படலாம்.