Whalesbook
என்ன இந்த IPO?
CMR Green Technologies நிறுவனம், ஜூன் 3 அன்று சந்தையில் பட்டியலிடப்பட உள்ளது. இதில் மொத்தம் 3.28 கோடி ஷேர்கள் விற்பனைக்கு வருகின்றன. ஆனால், இந்த IPO-வின் சிறப்பு என்னவென்றால், இதில் நிறுவனம் எந்த புதிய முதலீட்டையும் (fresh capital) திரட்டவில்லை. அதாவது, நிறுவனத்தின் வளர்ச்சிக்கும், வியாபாரத்தை விரிவுபடுத்துவதற்கும் இந்த IPO மூலம் பணம் வராது.
யாருக்காக இந்த IPO?
இந்த IPO, முக்கியமாக நிறுவனத்தின் promoters மற்றும் ஏற்கனவே முதலீடு செய்திருந்த institutional investors-க்கு பணத்தை எடுக்கும் ஒரு வாய்ப்பாக (liquidity event) அமைந்துள்ளது. அதாவது, அவர்கள் தங்கள் முதலீட்டை விற்று வெளியேறுகிறார்கள். நிறுவனத்தின் வியாபாரத்தை மேம்படுத்துவதை விட, பழைய முதலீட்டாளர்கள் வெளியேறுவதற்கு இது வழிவகுக்கிறது.
போட்டி மற்றும் துறை சவால்கள்
CMR Green Technologies, secondary aluminum சந்தையில் முக்கிய பங்கு வகிப்பதாக கூறினாலும், Gravita India மற்றும் Pondy Oxides and Chemicals போன்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடப்படும். இந்த போட்டி நிறுவனங்கள், commodity விலையில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியிலும் நிலையான லாபத்தை காட்டியுள்ளன. ஆனால், CMR Green நிறுவனம், கடந்த 2024 நிதியாண்டில் ₹1,200 கோடிக்கும் அதிகமாக இழப்பை சந்தித்திருந்தது. தற்போது லாபம் ஈட்டி இருந்தாலும், scrap availability மற்றும் secondary aluminum விலையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் இத்துறையை பெரிதும் பாதிக்கக்கூடும்.
முதலீட்டாளர் பார்வையில் உள்ள ஆபத்துகள்
இந்த IPO-வில் புதிய பணம் வராதது, வெளியேறும் பங்குதாரர்களின் நீண்டகால நோக்கங்கள் குறித்து கேள்விகளை எழுப்புகிறது. முதலீட்டாளர்களுக்கு இருக்கும் முக்கிய கவலை, நிறுவனத்தின் கடந்தகால நிலையற்ற தன்மைதான். குறிப்பாக, கடந்த நிதியாண்டில் ஏற்பட்ட பெரும் இழப்பு. மேலும், விற்பனைக்குப் பிறகும் promoters வசம் 86.95% ஷேர்கள் இருப்பதால், சந்தையில் புழக்கத்தில் இருக்கும் ஷேர்களின் எண்ணிக்கை குறைவாகவே இருக்கும். இது பட்டியலிடப்பட்ட பிறகு ஷேர் விலையில் அதிக ஏற்ற இறக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம். தற்போதைய லாப நிலையை தக்கவைக்க தவறினால், ஷேர் விலை குறைய வாய்ப்புள்ளது.
எதிர்கால பார்வை
நிறுவனத்தின் தற்போதைய நிதி நிலைமை ஒரு மீட்சியை காட்டினாலும், அதன் வளர்ச்சி உலகளாவிய aluminum scrap விலைப் போக்கை சார்ந்துள்ளது. சந்தையில் இதற்கு நல்ல வரவேற்பு இருக்குமா என்பதை சந்தா நிலவரங்கள் காட்டும். இது, ஒரு pure exit play-க்கான முதலீட்டு ஆர்வத்தை வெளிப்படுத்தும்.