Whalesbook
அதிரடி ஏற்றத்திற்கு என்ன காரணம்?
இந்த அதிரடி ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், CG Power நிறுவனத்தின் Q4FY26 காலாண்டிற்கான வலுவான நிதிநிலை அறிக்கைகள். அறிக்கைகளின்படி, நிறுவனத்தின் வருவாய் (Revenue) கடந்த ஆண்டை விட 22% அதிகரித்து ₹3,129 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. அதேபோல், EBITDA 41% உயர்ந்து ₹573 கோடியாகவும், நிகர லாபம் (Net Profit) 49% அதிகரித்து ₹412 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது. முக்கியமாக, நிறுவனத்தின் ஆர்டர் பேக்லாக் (Order Backlog) 59% உயர்ந்து ₹15,719 கோடியை எட்டியுள்ளது. இது அடுத்த நிதியாண்டிற்கான (FY27) நல்ல வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைக் காட்டுகிறது. பவர் சிஸ்டம்ஸ் பிரிவில் 50% வருவாய் வளர்ச்சி கண்டாலும், இண்டஸ்ட்ரியல் சிஸ்டம்ஸ் பிரிவில் margin அழுத்தம் காணப்படுகிறது.
###valuation: சக நிறுவனங்களை விட அதிகமா?
தற்போது CG Power-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹1.30 லட்சம் கோடி. இதன் P/E விகிதம் 100x-ஐ தாண்டி, போட்டியாளர்களான KEC International (22x P/E) மற்றும் ABB India (78x-93x P/E) ஆகியவற்றை விட மிக அதிகமாக உள்ளது. ஆனால், இந்த அதிக valuation-க்கு சில காரணங்களும் உள்ளன. CG Power எந்த கடனும் இல்லாத (Debt-free) நிறுவனம், அதன் Return on Equity (ROE) 85.95% ஆக உள்ளது. இது ABB India (22.38%) மற்றும் KEC International (12.11%) விட மிக அதிகம். இந்த வலுவான நிதிநிலை மற்றும் வருவாய் தான், பங்குக்கு பிரீமியம் valuation கிடைக்க காரணமாக அமைந்துள்ளது.
மேலும், புதுப்பிக்கத்தக்க எரிசக்தி (Renewable Energy), டேட்டா சென்டர்கள் போன்ற துறைகளில் அதிகரித்து வரும் முதலீடுகள், நிறுவனத்தின் பவர் சிஸ்டம்ஸ் பிரிவுக்கு சாதகமாக அமைந்துள்ளது.
ரிஸ்க்குகள் என்ன?
மிக அதிக P/E விகிதம் தான் CG Power-ன் முக்கிய ரிஸ்க். சந்தை ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் மிகச்சிறப்பான செயல்பாட்டை எதிர்பார்க்கிறது. இதனால், சிறிய தவறு கூட பெரிய பாதிப்பை ஏற்படுத்தலாம். இண்டஸ்ட்ரியல் சிஸ்டம்ஸ் பிரிவில் காணப்படும் margin அழுத்தம் மற்றும் OSAT (Outsourced Semiconductor Assembly and Test) வணிகத்தில் ஏற்படும் நஷ்டங்கள் ஆகியவை கவனிக்கத்தக்கவை. OSAT வணிகம் லாபம் ஈட்ட இன்னும் காலம் எடுக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், பங்கு மிக வேகமாக உயர்வதும், ஊக வணிகத்திற்கான (Speculative Buying) வாய்ப்பையும் காட்டுகிறது.
நிபுணர்கள் என்ன சொல்கிறார்கள்?
Motilal Oswal நிறுவனம் இந்த பங்கிற்கு 'Buy' ரேட்டிங் அளித்து, ₹940 என்ற target விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. India Ratings and Research நிறுவனமும், நிறுவனத்தின் தொடர்ச்சியான வளர்ச்சி மற்றும் சாதகமான தொழில்துறை போக்குகளைக் குறிப்பிட்டுள்ளது. இருப்பினும், அதிக valuation-ஐ நிர்வகித்தல், margin அழுத்தத்தை சரிசெய்தல் மற்றும் OSAT வணிகத்தை லாபகரமாக மாற்றுதல் ஆகியவற்றைப் பொறுத்தே நிறுவனத்தின் நீண்டகால எதிர்காலம் அமையும்.