Whalesbook
பட்ஜெட் எதிர்பார்ப்புகள்: Infrastructure-க்கு முக்கியத்துவம்
வரவிருக்கும் 2026-27 யூனியன் பட்ஜெட், மத்திய அரசின் Infrastructure மேம்பாட்டுத் திட்டங்களுக்கு மேலும் வலு சேர்க்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பிரதமர் நரேந்திர மோடி அவர்களின் பொருளாதார சீர்திருத்தங்கள் மற்றும் முதலீட்டை வேகப்படுத்தும் நோக்கங்களுக்கு ஏற்ப இது அமையும். சந்தை வட்டாரங்களில், மூலதனச் செலவினத்தை (Capital Expenditure) ஆண்டுக்கு 10-15% வரை அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது எனப் பேசப்படுகிறது. இது பொருளாதார வளர்ச்சிக்கும், தனியார் முதலீட்டைத் தூண்டுவதற்கும் வழிவகுக்கும். இந்தச் சூழல், இந்தியாவின் முன்னணி இன்ஜினியரிங் மற்றும் கட்டுமான நிறுவனமான Larsen & Toubro (L&T)-க்கு பெரும் சாதகமாக அமைந்துள்ளது.
வரலாறு காணாத ஆர்டர்கள்: L&T-யின் சாதனை
Q3FY26 காலகட்டத்தில், L&T-யின் முக்கிய வணிகப் பிரிவுகளில் ₹1,35,581 கோடி மதிப்பிலான புதிய ஆர்டர்கள் கிடைத்துள்ளன. இது முந்தைய ஆண்டை விட 17% அதிகம். குறிப்பாக, உள்நாட்டு ஆர்டர்கள் 30% உயர்ந்து, மொத்த ஆர்டர்களில் 53% பங்களிப்பை வழங்கியுள்ளன. அரசு Infrastructure திட்டங்களுக்கான செலவினங்கள் அதிகரித்ததும், தனியார் நிறுவனங்களின் முதலீட்டு ஆர்வம் உயர்ந்ததும் இதற்குக் காரணம். 9 மாதங்களில் (9MFY25) 40% ஆக இருந்த தனியார் முதலீட்டின் பங்கு, இப்போது 60% ஆக (9MFY26) உயர்ந்துள்ளது. வெளிநாட்டு ஆர்டர்களும் 7% வளர்ச்சி கண்டுள்ளன. வளைகுடா ஒத்துழைப்பு கவுன்சில் (GCC) பிராந்தியங்களில் உள்ள Infrastructure திட்டங்கள் இதற்குப் பெரிதும் உதவியுள்ளன. மேலும், அடுத்த காலாண்டான Q4FY26-க்கும் சுமார் ₹5,90,000 கோடி மதிப்பிலான ஆர்டர்கள் கைவசம் உள்ளதாக L&T தெரிவித்துள்ளது.
வலுவான ஆர்டர் புக் & பங்கு மதிப்பீடு
Q3FY26 முடிவில், L&T-யின் மொத்த ஆர்டர் புக் ₹7.33 லட்சம் கோடி என்ற புதிய உச்சத்தை எட்டியுள்ளது. இது FY25 வருவாயை விட 3.9 மடங்கு அதிகமாகும். இதனால், அடுத்த சில ஆண்டுகளுக்கு வருவாய் குறித்த நல்ல கணிப்பு (Revenue Visibility) உள்ளது. இருப்பினும், இந்த சிறப்பான செயல்பாடுகளுக்கு மத்தியிலும், L&T பங்கு இந்த ஆண்டு தொடக்கத்தில் இருந்து சுமார் 6% சரிந்துள்ளது. நிஃப்டி 3% சரிந்த நிலையில், L&T சற்று பின்தங்கியுள்ளது. ஜனவரி 29, 2026 அன்று, பங்கு விலை சுமார் ₹3,933 ஆக வர்த்தகமானது. L&T-யின் தற்போதைய P/E ரேஷியோ 32-34x ஆக உள்ளது. இது NCC (~25x) மற்றும் Kalpataru Projects (~30x) போன்ற போட்டியாளர்களை விட அதிகமாக இருந்தாலும், L&T-யின் பெரிய அளவிலான திட்டங்கள், பன்முக வணிக மாதிரி, மற்றும் சிக்கலான திட்டங்களைச் செயல்படுத்தும் திறமையால் இது நியாயப்படுத்தப்படுகிறது. சந்தை நிபுணர்களின் கணிப்புப்படி, 2028 ஆம் ஆண்டிற்கான (FY2028) P/E ரேஷியோ 19x ஆக குறைய வாய்ப்புள்ளது. இது எதிர்கால மதிப்பீட்டில் கவர்ச்சிகரமாகத் தெரிகிறது.
ப்ரோக்கரேஜ் கணிப்புகள் & எதிர்காலப் பார்வை
JM Financial மற்றும் ICICI Direct போன்ற முன்னணி ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள் L&T பங்குக்கு 'Buy' ரேட்டிங் வழங்கி, முறையே ₹4,655 மற்றும் ₹5,030 ஆக இலக்கு விலையை (Target Price) நிர்ணயித்துள்ளன. உள்நாட்டிலும், வெளிநாட்டிலும் Capital Expenditure-க்கான வாய்ப்புகள் பிரகாசமாக உள்ளன. குறிப்பாக, GCC நாடுகளில் AI infrastructure, டேட்டா சென்டர்கள், மற்றும் பெரிய நகர வளர்ச்சித் திட்டங்களுக்கான முதலீடுகள் L&T-யின் சேவைகளுக்கு நல்ல வரவேற்பை அளிக்கும். குவைத் நாட்டில் நான்கு எண்ணெய் திட்டங்கள் தற்காலிகமாக நிறுத்தப்பட்டுள்ளது, அவை ஆர்டர் புக்கில் இல்லை என்பதை L&T தெளிவுபடுத்தியுள்ளது. L&T நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹5.41 டிரில்லியன் ஆக உள்ளது.