Whalesbook
சந்தையில் முதல் நாள் தாக்கம்: திடீர் இறக்கம், பின் மீட்சி!
கடந்த பிப்ரவரி 1 ஆம் தேதி யூனியன் பட்ஜெட் 2026-27 வெளியான நிலையில், இந்திய பங்குச் சந்தை குறியீடுகள் ஆரம்பத்தில் சரிவைச் சந்தித்தன. குறிப்பாக, நிஃப்டி 50 (Nifty 50) சுமார் 1% வீழ்ச்சியடைந்தது. எதிர்கால மற்றும் விருப்பத்தேர்வு (Futures & Options) வர்த்தகத்தின் மீதான பத்திரப் பரிவர்த்தனை வரி (STT) திடீரென உயர்த்தப்பட்டதே இதற்குக் காரணம். இதனால், பங்குச் சந்தை துறைசார் குறியீடு சுமார் 6% வரை சரியவும், மூலதனச் சந்தை பங்குகள் பாதிக்கப்படவும் செய்தன. இருப்பினும், இந்த குறுகியகால ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு மத்தியில், பட்ஜெட்டின் முக்கிய நோக்கங்கள் நீண்டகால வளர்ச்சிக்கான ஒரு பாதையை தெளிவாகக் காட்டுகின்றன.
செமிகண்டக்டர், கனிமவளத் துறைக்கு ₹40,000 கோடி ஒதுக்கீடு!
பட்ஜெட்டில் உற்பத்தி, கனிம வளங்கள் (critical minerals), அரிதான பூமி உலோகங்கள் (rare earths) மற்றும் செமிகண்டக்டர் வளர்ச்சிக்கு அரசு சிறப்பு முக்கியத்துவம் கொடுத்துள்ளது. குறிப்பாக, இந்தியா செமிகண்டக்டர் மிஷன் (India Semiconductor Mission - ISM) 2.0-க்கு மட்டும் ₹40,000 கோடி நிதி ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், ஒடிசா, தமிழ்நாடு போன்ற கனிமவளம் நிறைந்த மாநிலங்களில் சிறப்பு வழித்தடங்கள் (mineral corridors) அமைக்கவும், கனிமப் பதப்படுத்துதலுக்கான அத்தியாவசிய மூலதனப் பொருட்களுக்கு இறக்குமதி வரி விலக்கு அளிக்கவும் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. இந்த நடவடிக்கைகள், எலக்ட்ரிக் வாகனங்கள் (EV) மற்றும் எலக்ட்ரானிக்ஸ் துறைகளுக்குத் தேவையான விநியோகச் சங்கிலியை (value chains) வலுப்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அரசின் இந்த நீண்டகால வளர்ச்சித் திட்டம், தனியார் மற்றும் அந்நிய முதலீட்டை ஈர்க்கும் என முதலீட்டாளர்கள் நம்புகின்றனர்.
EV துறையின் அதிரடி வளர்ச்சி & நிறுவனங்களின் நிலை:
TVS Motor Company நிறுவனம் ஜனவரி 2026-ல், அதன் EV விற்பனை ஆண்டுக்கு 50% அதிகரித்துள்ளதாகவும், ஒட்டுமொத்த விற்பனை 29% உயர்ந்துள்ளதாகவும் தெரிவித்துள்ளது. எலக்ட்ரிக் இருசக்கர வாகனப் பிரிவில் (E2W category) அதன் சந்தைப் பங்கு வலுவாக உள்ளது. இந்த வலுவான விற்பனை வளர்ச்சி இருந்தபோதிலும், TVS Motor பங்கு தற்போதைய சந்தை விலையில் சற்று அதிகமாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளதாக (TTM P/E ratio சுமார் 74.4) கூறப்படுகிறது. Tata Technologies Ltd போன்ற நிறுவனங்கள், மேம்பட்ட உற்பத்தி மற்றும் டிஜிட்டல் பொறியியல் (digital engineering) துறைகளில் கவனம் செலுத்தி, மென்பொருள் சார்ந்த வாகனங்களுக்கான (software-defined vehicles) புதிய கூட்டாண்மைகளை மேற்கொண்டுள்ளன. இவற்றின் வருவாய் வளர்ந்திருந்தாலும், லாப விகிதங்களைக் கவனமாகப் பார்க்க வேண்டும்.
செமிகண்டக்டர் கனவு & தொழில்துறையின் முதுகெலும்பு:
இந்தியா செமிகண்டக்டர் மிஷன் (ISM) 2.0-க்கு ஒதுக்கப்பட்ட ₹40,000 கோடி நிதி, வெறும் அசெம்பிளிங் (assembly-led) வளர்ச்சியிலிருந்து, உள்நாட்டு அறிவுசார் சொத்துரிமை (indigenous IP) மற்றும் உதிரிபாக இறையாண்மைக்கு (component sovereignty) மாறுவதற்கான ஒரு முக்கிய படியாகும். இதனுடன், சரக்கு மற்றும் தொழில்துறை வழித்தடங்கள் (freight and industrial corridors), லாஜிஸ்டிக்ஸ் மேம்பாடுகள் ஆகியவை இந்திய உற்பத்தியின் ஒட்டுமொத்த போட்டித்தன்மையை அதிகரிக்கும். SKF India நிறுவனம், தாங்கு உருளைகள் (bearings) மற்றும் மெகாட்ரானிக்ஸ் (mechatronics) துறையில் ஒரு முக்கிய சப்ளையராக இருப்பதால், இந்தத் தொழில்துறை விரிவாக்கத்தால் பயனடைய வாய்ப்புள்ளது. இந்நிறுவனம் கடன் இல்லாத (debt-free) நிலையில், சுமார் 21.4% ROE மற்றும் 28.8% ROCE உடன் நல்ல லாபத்தைப் பெற்று வருகிறது. இதன் P/E விகிதம் சுமார் 15.53 ஆக இருப்பது, ஸ்திரமான செயல்திறனைக் காட்டுகிறது. Daimler India Commercial Vehicles (DICV) நிறுவனமும், வர்த்தக வாகன உற்பத்தியை மேம்படுத்தி, இந்தியாவின் சுயசார்பு (self-reliant) மொபிலிட்டி இலக்குகளுக்கு ஆதரவளிக்கும் வகையில் இந்த கட்டமைப்பினுள் செயல்படுகிறது.
ஒட்டுமொத்த பார்வை & சவால்கள்:
பட்ஜெட்டில் ₹12.2 லட்சம் கோடி என்ற சாதனையான மூலதனச் செலவினங்கள் (capital expenditure), லட்சக்கணக்கான வேலைவாய்ப்புகளை உருவாக்கி பொருளாதார நடவடிக்கைகளைத் தூண்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கடந்த காலங்களில், பட்ஜெட் அறிவிப்புகள் சந்தையில் உடனடி தாக்கத்தை ஏற்படுத்தினாலும், நீண்டகாலப் போக்கு structural reforms மற்றும் நிதி ஒழுக்கம் ஆகியவற்றால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. வரி மாற்றங்கள் காரணமாக ஆரம்பத்தில் சந்தை எச்சரிக்கையுடன் இருந்தாலும்கூட, உற்பத்தி மற்றும் தொழில்நுட்பத்திற்கான அரசின் நீண்டகால பார்வை, துறை சார்ந்த முதலீடுகளை அதிகரிக்கும். EV சந்தை வலுவாக வளர்ந்து வந்தாலும், சார்ஜிங் உள்கட்டமைப்பு மற்றும் ஆரம்ப வாகனச் செலவுகள் போன்ற சவால்களை இன்னும் எதிர்கொள்கிறது. கனிம வளங்கள் மற்றும் அரிதான பூமி உலோகங்களுக்கான உள்நாட்டு மதிப்புச் சங்கிலிகளை (domestic value chains) தொடர்ந்து வலுப்படுத்துவது, இந்தியாவை ஒரு உற்பத்தி சக்தியாக மாற்றும் கனவுக்கு மிக அவசியம்.