Whalesbook
சீனா கொடுத்த 200 விமான ஆர்டர்
அமெரிக்க அதிபர் டொனால்ட் டிரம்ப் அறிவித்தபடி, சீனா 200 Boeing விமானங்களை வாங்க ஒப்புக்கொண்டுள்ளது. இது கிட்டத்தட்ட ஒரு தசாப்தத்திற்குப் பிறகு சீனா அமெரிக்காவிடம் இருந்து வாங்கும் முதல் பெரிய வணிக விமான ஒப்பந்தமாகும். பல பில்லியன் டாலர் மதிப்புள்ள இந்த ஒப்பந்தம், சீனாவில் Boeing-க்கு நீண்ட நாட்களாக புதிய ஆர்டர்கள் வராத நிலைக்கு ஒரு முற்றுப்புள்ளி வைக்கும். ஆனால், சந்தையில் 500 737 Max விமானங்கள் வரை எதிர்பார்க்கப்பட்ட நிலையில், இந்த 200 விமானங்களின் எண்ணிக்கை குறைவாகவே கருதப்படுகிறது. மேலும், இந்த ஆர்டரில் 737 Max போன்ற முக்கிய மாடல்கள் இடம்பெற்றுள்ளனவா என்பது குறித்த தெளிவான தகவல் இல்லாதது, முதலீட்டாளர்களிடையே கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் ஏன் கவலைப்படுகிறார்கள்?
இந்த அறிவிப்பு வந்த பிறகும், Boeing (BA) ஷேர்களின் விலை இன்று 5.4% வரை சரிந்து, சுமார் $227.50 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. முன்கூட்டியே இந்த ஒப்பந்தம் குறித்த எதிர்பார்ப்பால் ஷேர் விலை உயர்ந்தாலும், இறுதி அறிவிப்பு முதலீட்டாளர்களை ஏமாற்றியுள்ளது. குறிப்பாக, 2017-ல் நடந்த 300 விமான ஒப்பந்தத்துடன் ஒப்பிடும்போது இந்த எண்ணிக்கை குறைவு. முக்கியமாக, 737 Max விமானம் குறித்த உறுதிப்படுத்தல் இல்லாதது பெரும் கவலையை ஏற்படுத்தியுள்ளது. இரண்டு பெரிய விபத்துக்களுக்குப் பிறகு, 737 Max விமானத்தை முதலில் தடை செய்ததும், கடைசியாக இயக்க அனுமதித்ததும் சீனாதான். அதனால், இந்த முக்கிய மாடல் ஆர்டரில் இல்லாதது, சீன சந்தையில் Boeing தனது நிலையை முழுமையாக மீட்பது குறித்து கேள்விகளை எழுப்புகிறது.
சீன சந்தையில் Boeing-க்கு கடும் போட்டி
சீனா-அமெரிக்க வர்த்தக உறவில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றங்கள், Boeing-ன் சீன விமான சந்தையில் நிலையை கணிசமாக பாதித்துள்ளன. கடந்த தசாப்தத்தில், Boeing-ன் சந்தைப் பங்கு குறைந்து, அதன் முக்கிய போட்டியாளரான Airbus பெரும் ஆதிக்கம் செலுத்தி வருகிறது. Airbus தற்போது சீனாவின் குறுகிய வழித்தட சந்தையில் சுமார் 55% பங்குகளைக் கொண்டுள்ளது. இதோடு, சீனாவின் சொந்த விமான தயாரிப்பு நிறுவனமான COMAC-ம் தனது உற்பத்தியை அதிகரித்து, சந்தைப் பங்கை விரிவுபடுத்தி வருகிறது. Boeing-ன் தற்போதைய ஆர்டர் பட்டியலில், சீன விமான நிறுவனங்களிடமிருந்து வரும் ஆர்டர்கள் வெறும் 2% மட்டுமே இருப்பது, முந்தைய ஆண்டுகளுடன் ஒப்பிடுகையில் மிகப்பெரிய வீழ்ச்சியாகும்.
மதிப்பிடல் மற்றும் வர்த்தக அபாயங்கள்
Boeing தற்போது அதிக Price-to-Earnings (P/E) விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. கடந்த பன்னிரண்டு மாத P/E விகிதம் 98.4 முதல் 123.70 வரை உள்ளது. இது சந்தை மற்றும் விமானத் துறை சராசரியை விட மிக அதிகம். சில ஆய்வுகள், intrinsic value அடிப்படையில் பங்கு அதிக மதிப்பில் இருப்பதாகக் கூறினாலும், ஆய்வாளர்கள் பொதுவாக 'Buy' அல்லது 'Moderate Buy' ரேட்டிங்கை வழங்குகின்றனர். தொடர்ச்சியான சீனா-அமெரிக்க வர்த்தக பதட்டங்கள், மறைமுக வரிகள், மற்றும் இறக்குமதி தடைகள் ஆகியவை புவிசார் அரசியல் அபாயங்களை (geopolitical risks) ஏற்படுத்துகின்றன. இந்த வரிகள், விமான பாகங்களுக்கான உற்பத்தி செலவை உயர்த்தவும், விமானங்களின் விலை மற்றும் விநியோக சங்கிலியை பாதிக்கவும் கூடும். ஆகஸ்ட் 2024-ல் பொறுப்பேற்ற CEO ராபர்ட் கெல்லி ஓர்ட்பெர்க், இந்த சிக்கலான உறவுகளை கையாண்டு, நிறுவனத்தின் தரம் மற்றும் உற்பத்தியில் கவனம் செலுத்தும் சவாலை எதிர்கொண்டுள்ளார்.
ஆய்வாளர்கள் என்ன சொல்கிறார்கள்?
இந்த உடனடி சரிவு இருந்தபோதிலும், பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் Boeing மீது ஒரு நேர்மறையான பார்வையை வைத்துள்ளனர். 16 ஆய்வாளர்கள் இந்த பங்கை கண்காணித்து வருகின்றனர். அவர்கள் சராசரியாக **12%**க்கும் அதிகமான சாத்தியமான வளர்ச்சியுடன், $269.75 என்ற 12 மாத விலை இலக்கை நிர்ணயித்துள்ளனர். வரும் ஆண்டுகளில் வருவாய் வளர்ச்சி இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 2026-க்கான வருவாய் $115.53 பில்லியன் ஆக இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. தற்போதைய காலாண்டில் EPS (Earnings Per Share) இழப்பு இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், ஒட்டுமொத்த துறையும் மீண்டு வரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், 737 Max விமானத்தை மீண்டும் செயல்படுத்துவதில் உள்ள சிக்கல்கள், டெலிவரி வேகம், மற்றும் போலந்து ஏர்லைன்ஸ் தாக்கல் செய்துள்ள வழக்கு போன்ற சட்டரீதியான சவால்கள் குறுகிய கால அழுத்தங்களாகவே நீடிக்கின்றன.