Whalesbook
ஏன் இந்த ராலி? முக்கிய காரணங்கள்!
இந்த அதிரடி ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், BHEL-க்கு சாதகமாக மாறியுள்ள அரசின் புதிய கொள்கைகள். குறிப்பாக, முக்கியமான 21 உள்ளீட்டுப் பொருட்களை (critical input materials), அதாவது CRGO coils மற்றும் seamless pipes போன்றவற்றை, சீனாவிலிருந்து இறக்குமதி செய்ய அரசு அனுமதித்துள்ளது. இதற்கு முன்பு 'ஆத்மநிர்பார் பாரத்' (Atmanirbhar Bharat) திட்டத்தின் கீழ், மேற்கத்திய நாடுகளிலிருந்து விலை உயர்ந்த பொருட்களை இறக்குமதி செய்ய வேண்டியிருந்தது. இந்த புதிய கொள்கை, திட்டங்களை விரைவாக முடிக்கவும், நிறுவனத்தின் லாப வரம்புகளை (Margins) கணிசமாக உயர்த்தவும் உதவும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.
JM Financial-ன் கணிப்பின்படி, இது நிறுவனத்தின் லாபத்தை மேம்படுத்தும் ஒரு முக்கிய உத்தி. India Ratings and Research (Ind-Ra) கணிப்புப்படி, FY26-ல் BHEL-ன் EBITDA ₹1,600 கோடி முதல் ₹1,800 கோடி வரை செல்லக்கூடும். இதன் மூலம், EBITDA Margins, FY26-ன் முதல் 9 மாதங்களில் இருந்த 2.7%-லிருந்து 5%-6% ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், பழைய, லாபம் குறைவான ஆர்டர்கள் முடிவடைவதும், நிலையான செலவுகள் (fixed costs) சீராகப் பரவுவதும் இதற்கு கூடுதல் காரணங்கள்.
வலுவான ஆர்டர் புக் மற்றும் எதிர்கால வளர்ச்சி
BHEL, FY26-27 நிதியாண்டை ₹2.5 டிரில்லியனுக்கும் அதிகமான ஆர்டர் புக் உடன் தொடங்குகிறது. மேலும், FY27 முதல் FY29 வரை 24GW புதிய திட்டங்களுக்கான வாய்ப்புகளும் காத்திருக்கின்றன. இந்திய அரசு, 2047-க்குள் 100GW அணுசக்தி திறனை அடைய இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. இதில் BHEL முக்கிய பங்கு வகிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அணுசக்தி துறைக்கான அரசின் புதிய திட்டங்கள், BHEL மற்றும் Larsen & Toubro (L&T) போன்ற நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பெரிய வளர்ச்சி வாய்ப்பை வழங்குகின்றன.
முதலீட்டாளர்களின் ஆர்வம் அதிகரிப்பு
இந்த நேர்மறையான காரணங்களால், நிறுவனத்தின் மீது முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை அதிகரித்துள்ளது. ஜனவரி-மார்ச் 2026 காலாண்டில், அந்நிய நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (FIIs) தங்கள் பங்குகளை 6.3%-லிருந்து 7.2% ஆகவும், உள்நாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்கள் (DIIs) தங்கள் பங்குகளை 19.7%-லிருந்து 23.98% ஆகவும் உயர்த்தியுள்ளனர். இந்த பங்கு, பிப்ரவரி 2026-ல் நடைபெற்ற Offer for Sale (OFS) விலையான ₹255.30-ஐ விட தற்போது 33% அதிகமாக வர்த்தகமாகி வருகிறது.
கவனிக்க வேண்டியவை: மதிப்பீடு (Valuation) மற்றும் இடர்கள்
இந்த விரைவான விலை ஏற்றம், BHEL-ன் தற்போதைய மதிப்பீட்டை (Valuation) சற்று உயர்த்தியுள்ளது. எதிர்கால வருவாய் வளர்ச்சியைவிட விலை வேகமாக உயர்ந்துள்ளதால், புதிய முதலீட்டாளர்கள் நுழையும்போது சற்று கவனமாக இருக்க வேண்டும். சீனாவிலிருந்து இறக்குமதி செய்வது செலவைக் குறைத்தாலும், புவிசார் அரசியல் (Geopolitical) மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி (Supply Chain) சார்ந்த இடர்கள் (risks) ஏற்பட வாய்ப்புள்ளது. மேலும், பெரிய திட்டங்களை செயல்படுத்துவதில் உள்ள சிக்கல்கள் அல்லது தாமதங்கள் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை பாதிக்கலாம். FY26-க்கான 5-6% EBITDA Margins,industry leaders-உடன் ஒப்பிடும்போது மிதமானதாகவே உள்ளது. எனவே, செயல்பாட்டுத் திறனை (operational efficiency) மேம்படுத்துவது BHEL-க்கு முக்கிய சவாலாக இருக்கும்.