Whalesbook
பாரத் ஹெவி எலக்ட்ரிகல்ஸ் லிமிடெட் (BHEL) இன் பங்குகள் அதன் மூன்றாம் காலாண்டு முடிவுகளைத் தொடர்ந்து தீவிர ஆய்வுக்கு உட்பட்டுள்ளன, முக்கிய தரகு நிறுவனங்கள் சமீபத்திய ஆதாயங்கள் இருந்தபோதிலும் குறிப்பிடத்தக்க சரிவைக் கணித்துள்ளன. திங்கள்கிழமை, ஜனவரி 19, 2026 அன்று அறிவிக்கப்பட்ட நிறுவனத்தின் Q3 செயல்திறன், ஆய்வாளர் எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்யத் தவறியது, இது பங்குகளில் ஒரு கூர்மையான எதிர்வினைக்கு வழிவகுத்தது.
நஷ்டப் பார்வை தொடர்கிறது
BHEL மீது ஒரு முக்கிய நஷ்டப் பார்வையாளரான இன்வெஸ்டெக், ₹70 என்ற இலக்கு விலையுடன் தனது "sell" தரத்தை பராமரித்துள்ளது. இது திங்கள்கிழமை பங்கு ₹263 என்ற இறுதி விலையிலிருந்து 74% சரிவைக் குறிக்கிறது. தரகு நிறுவனத்தின் நஷ்டப் பார்வை, BHEL இன் நிறைவேற்று காலக்கெடுவை பூர்த்தி செய்யும் திறனைப் பற்றிய கவலைகளில் வேரூன்றியுள்ளது.
FY2016 மற்றும் FY2023 க்கு இடையில் பல தெர்மல் பவர் கூறு விற்பனையாளர்கள் சந்தையை விட்டு வெளியேறியதால் மோசமடைந்த ஒரு பலவீனமான விநியோகச் சங்கிலி, ஒரு குறிப்பிடத்தக்க தடையாக இருப்பதாக இன்வெஸ்டெக்கின் சோதனைகள் தெரிவிக்கின்றன. BHEL கடந்த பத்தாண்டுகளில் பல கூறுகளின் உள் உற்பத்தியைக் குறைத்துள்ளது.
கோடாக் இன்ஸ்டிட்யூஷனல் ஈக்விட்டீஸ் இந்த எச்சரிக்கையை எதிரொலிக்கிறது, "sell" தரத்தையும் ₹120 என்ற இலக்கு விலையையும் வைத்துள்ளது, இது 55% சரிவைக் குறிக்கிறது. கோடாக் BHEL க்கான FY2028 வருவாய் பங்கு (EPS) மதிப்பீடுகளைக் குறைத்துள்ளது, இது மெதுவான நிறைவேற்று வேகம் மற்றும் மிதமான மொத்த லாபக் குறைப்புகளைக் கருத்தில் கொள்கிறது. ஊதிய ஆணைய திருத்தங்கள் காரணமாக ஊழியர் செலவினங்களின் அதிகரிப்பும் கீழ்நோக்கிய திருத்தத்திற்கு பங்களிக்கின்றன.
நிறைவேற்று மற்றும் லாப வரம்பு குறித்த கவலைகள்
ஜேபி மோர்கனின் குறிப்பு, BHEL க்கான லாபமற்ற நிறைவேற்றத்தின் நீண்ட வரலாற்றை முன்னிலைப்படுத்துகிறது, இது எதிர்கால திட்ட விநியோகம் குறித்து எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும். பல ஒப்பந்தங்கள் கடினமான கட்டண விதிமுறைகளைக் கொண்டுள்ளன, அவை லாபத்தை கடைசிக்குத் தள்ளி, கணிசமான செயல்பாட்டு மூலதனத்தை கோருகின்றன என்று நிறுவனம் சுட்டிக்காட்டுகிறது. வருவாயுடன் ஒப்பிடும்போது அதிக சரக்கு இருப்புகள், Q3 இல் பதிவு செய்யப்பட்ட பிற வருமானத்தின் நிலைத்தன்மை குறித்தும் கேள்விகளை எழுப்புகின்றன. FY2014 மற்றும் FY2025 க்கு இடையில் BHEL இன் EBITDA லாபம் சராசரியாக 2.1% ஆக இருந்தது, FY2021 இல் -18% ஆக இருந்தது.
ஏற்றக் கருத்து
நேர்மறையான பக்கத்தில், நுவாமா BHEL க்கு ஒரு வலுவான ஆதரவாளர். தரகு நிறுவனம் தனது "buy" தரத்தையும் ₹353 என்ற இலக்கு விலையையும் பராமரிக்கிறது, இது 34% ஏற்றத்தைக் குறிக்கிறது. FY2026 இல் ஒரு "கடினமான கட்டத்திற்கு" பிறகு, BHEL FY2027 இல் ஒரு "திருப்புமுனை ஆண்டாக" மாறும் என்றும், பழைய சுமைகளிலிருந்து விடுபட்டு, செயல்பாட்டு லாபத்தைப் பெறத் தொடங்கும் என்றும் நுவாமா எதிர்பார்க்கிறது.
ஆய்வாளர் ஒருமித்த கருத்து
தற்போது, 19 ஆய்வாளர்கள் BHEL ஐ ஆய்வு செய்கின்றனர். இவர்களில், எட்டு பேர் "buy", இருவர் "hold", மற்றும் ஒன்பது பேர் "sell" என்று பரிந்துரைக்கின்றனர். கடந்த ஆண்டில் 21% லாபம் ஈட்டிய பங்கு, Q3 முடிவுகள் அறிவிக்கப்பட்ட பின்னர் ஆரம்பத்தில் 3% வரை சரிந்தாலும், திங்கள்கிழமை ₹263 இல் 1% சரிந்து முடிந்தது.