Bharat Heavy Electricals Limited (BHEL) கம்பெனி, கடந்த 8 ஆண்டுகளில் முதல் முறையாக முதல் காலாண்டில் (Q1) லாபம் ஈட்டியுள்ளது. இந்த காலாண்டில் **₹382 கோடி** லாபம், வருவாய் **40%** அதிகரித்து **₹7,698 கோடியாக** உயர்ந்துள்ளது. இருப்பினும், சில ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள் அதிக மதிப்பீடு (Valuation) மற்றும் தெர்மல் பவர் ஆர்டர் சைக்கிள் குறைவது குறித்து கவலை தெரிவித்துள்ளன.
BHEL பங்குகள் புதிய உச்சம்!
Bharat Heavy Electricals Limited (BHEL) நிறுவனத்தின் பங்குகள், வெள்ளிக்கிழமை வர்த்தகத்தில் புதிய 52-வார உச்சமான ₹446.50-ஐ தொட்டன. இதற்குக் காரணம், நிறுவனத்தின் சமீபத்திய காலாண்டு முடிவுகள்தான். இந்த முதல் காலாண்டில் (Q1), நிறுவனம் ₹382 கோடி நிகர லாபத்தை (Profit After Tax) பதிவு செய்துள்ளது. இது கடந்த 8 ஆண்டுகளில் முதல் முறையாக, முதல் காலாண்டில் BHEL லாபம் ஈட்டுவது குறிப்பிடத்தக்கது.
வருவாய் மற்றும் லாபம் உயர்வு
நிறுவனத்தின் வருவாய் கடந்த ஆண்டை விட 40% அதிகரித்து ₹7,698 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது. மேலும், நிறுவனத்தின் EBITDA (இயக்க லாபம்) ₹735 கோடியாக உள்ளது. கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் இது ₹352 கோடி நஷ்டமாக இருந்தது.
BHEL-ன் ஆர்டர் புக் ஜூன் மாத இறுதியில் ₹2,60,255 கோடியாக உள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 27% அதிகமாகும்.
மதிப்பீடு மற்றும் சந்தை பார்வைகள்
இந்த நேர்மறையான திருப்பம் இருந்தபோதிலும், ஸ்டாக்கின் மதிப்பீடு (Valuation) சந்தை ஆய்வாளர்களிடையே விவாதப் பொருளாக மாறியுள்ளது. தற்போது, பங்கு அதன் முந்தைய 12 மாத விலைப் பங்கு விகிதத்தில் (Trailing P/E ratio) 63.87 என்ற அளவில் வர்த்தகம் ஆகிறது.
சில ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள், எதிர்கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைக் கருத்தில் கொண்டு இந்த மதிப்பீடு நியாயமானதா என்பது குறித்து மாறுபட்ட கருத்துக்களைக் கொண்டுள்ளன.
- JPMorgan: தெர்மல் பவர் ஆர்டரிங் சைக்கிளின் உச்சம் கடந்துவிட்டதாகக் கவலை தெரிவித்து, 'Underperform' ரேட்டிங்கைத் தக்கவைத்துள்ளது. FY26-ல் ஆர்டர் வரத்து 19% குறைந்ததாகவும், FY27-ல் மேலும் 12% குறையும் என்றும் கணித்துள்ளது.
- Macquarie: 'Neutral' நிலைக்கு மாறியுள்ளது, டார்கெட் விலையை ₹315 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. வலுவான செயல்பாட்டை ஒப்புக்கொண்டாலும், அதிக பெற வேண்டிய நிலுவைகள் (High Receivables) மற்றும் நிலையான லாபத்தின் அவசியம் ஆகியவற்றைக் குறிப்பிட்டது.
- UBS: 'Neutral' பார்வையுடன் ₹460 டார்கெட் விலையை நிர்ணயித்துள்ளது. எரிசக்தி பிரிவில் நிறுவனத்தின் வலுவான செயல்பாட்டையும், ₹2,300 கோடி மதிப்பிலான எரிவாயு டர்பைன் ஜெனரேட்டர் தொகுப்புகளுக்கான முக்கிய ஏற்றுமதி ஆர்டரையும் சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. இருப்பினும், தொழில் பிரிவில் லாப வரம்புகள் (Profit Margins) 13.6% ஆகக் குறைந்துள்ளதையும் (முந்தைய ஆண்டு 19.3%), நிறுவனம் கவனித்துள்ளது.
- JM Financial: மிகவும் நம்பிக்கையுடன் 'Buy' ரேட்டிங் மற்றும் ₹481 டார்கெட் விலையுடன் உள்ளது. சிறந்த விலையில் புதிய ஒப்பந்தங்கள் செயல்படுத்தப்படுவதற்கான சான்றாக, மொத்த லாப வரம்புகளில் 202 அடிப்படை புள்ளிகள் முன்னேற்றத்தைக் குறிப்பிடுகிறது. இந்தியாவின் தெர்மல் திறன் சேர்க்கை இலக்குகள் நிறுவனத்தின் வணிகத்திற்குத் தொடர்ந்து ஆதரவளிக்கும் என்று கணித்துள்ளது.
எதிர்கால எதிர்பார்ப்புகள்
முதலீட்டாளர்கள், நிறுவனம் இந்த லாப அளவைப் பராமரிக்குமா என்பதையும், அதே நேரத்தில் தனது நிலுவைகளை நிர்வகித்து, புதிய தெர்மல் பவர் ஆர்டர்களில் எதிர்பார்க்கப்படும் தொழில்-பரந்த மந்தநிலையை எவ்வாறு சமாளிக்கும் என்பதையும் உன்னிப்பாகக் கவனிப்பார்கள். பெரிய ஆர்டர்களில் இருந்து பணம் பெறுவதும், அவற்றைச் செயல்படுத்துவதும் நிறுவனத்தின் பணப்புழக்கம் (Cash Flow) மற்றும் லாப ஸ்திரத்தன்மைக்கு முக்கியமான காரணிகளாக இருக்கும்.