Whalesbook
Institutional Demand காரணமாக BHEL, SAIL உயர்வு
Bharat Heavy Electricals Limited (BHEL) மற்றும் Steel Authority of India (SAIL) ஆகிய அரசு நிறுவனங்களின் பங்குகள், institutional investors எனப்படும் பெரிய முதலீட்டாளர்களின் வலுவான ஆதரவால் இன்று புதிய உச்சங்களை எட்டியுள்ளன.
BHEL பங்கு விலை ₹356.50 ஆக உயர்ந்தது. இது 2007-ல் இருந்த அதன் முந்தைய உச்ச விலைக்கு மிக அருகில் உள்ளது. இதேபோல், SAIL பங்கு விலை ₹185.20 என்ற விலையை எட்டியது. இது 2011-ன் தொடக்கத்திற்குப் பிறகு இல்லாத ஒரு உச்ச நிலையாகும்.
இந்த ஏற்றத்திற்குக் காரணம், institutional investors எனப்படும் முதலீட்டாளர்களின் பங்குகள் மீதான நம்பிக்கை அதிகரித்துள்ளது. கடந்த மார்ச் 2026 காலாண்டில், BHEL-ல் Foreign Institutional Investors (FIIs) தங்கள் பங்குகளை 6.3% லிருந்து 7.2% ஆக அதிகரித்துள்ளனர். Domestic Institutional Investors (DIIs) பங்குகள் 19.7% லிருந்து 23.98% ஆக வியத்தகு முறையில் உயர்ந்துள்ளன.
SAIL நிறுவனத்தைப் பொறுத்தவரை, FIIs கடந்த ஐந்து காலாண்டுகளாக தொடர்ந்து முதலீடுகளை அதிகரித்து, மார்ச் 2026 நிலவரப்படி 2.6% லிருந்து 5.0% ஆக உயர்த்தியுள்ளனர். இதன் விளைவாக, சில்லறை முதலீட்டாளர்களின் (Retail Investors) பங்குகள் குறைந்து, institutional investors வசம் பங்குகள் குவிந்து வருகின்றன. வரலாறு ரீதியாக, இது போன்ற institutional buying, பங்கு விலையில் பெரிய ஏற்றங்களுக்கு வழிவகுத்துள்ளது.
BHEL: வலுவான ஆர்டர் புக் மற்றும் லாப வளர்ச்சி வாய்ப்புகள்
BHEL-ன் பங்கு உயர்விற்கு அதன் அதிகரித்து வரும் ஆர்டர் புக் மற்றும் லாப வரம்புகளில் (Profit Margins) எதிர்பார்க்கப்படும் முன்னேற்றங்கள் முக்கிய காரணங்களாகும். JM Financial Institutional Securities ஆய்வாளர்கள், ₹393 என்ற இலக்கு விலையுடன், 'Buy' ரேட்டிங்கை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளனர். High Voltage Direct Current (HVDC) சிஸ்டம்ஸ், கடற்படை துப்பாக்கிகள் மற்றும் அணுசக்தி பாகங்கள் போன்ற வெப்பம் சாராத (non-thermal) துறைகளில் அதிகரித்து வரும் தெரிவுநிலையுடன் கூடிய 18/14GW ஆர்டர் புக் Pipeline-ஐ அடிப்படையாகக் கொண்டு இந்த கணிப்பு வெளியிடப்பட்டுள்ளது.
பழைய திட்டங்களை செயல்படுத்துவது execution efficiency மற்றும் profit margins-ஐ மேம்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அடுத்த 2-3 ஆண்டுகளில், இறக்குமதி ஒப்புதல்கள் மற்றும் supercritical technologies பயன்பாட்டின் மூலம் லாப வரம்புகள் mid-teens நிலையை எட்டும் என analysts கணித்துள்ளனர். இது ஆண்டுக்கு சுமார் 20% வருவாய் வளர்ச்சியை FY25-28E காலகட்டத்தில் கொண்டு வரும் என்றும், EBITDA margin-ல் குறிப்பிடத்தக்க விரிவாக்கத்தையும் எதிர்பார்க்கின்றனர். தற்போது, பங்கு forward P/E of 28x என்ற அளவில் வர்த்தகமாகிறது. அதன் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) ₹95,000 கோடி ஆகும். இது L&T (P/E ~35x) மற்றும் Siemens India (P/E ~40x) போன்ற நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது தள்ளுபடியில் (discount) உள்ளது.
SAIL: உற்பத்தி விரிவாக்கம் மற்றும் சாதகமான எஃகு சந்தை
SAIL, உள்நாட்டு எஃகு சந்தையின் வலுவான நிலைத்தன்மை மற்றும் அதன் உற்பத்தி விரிவாக்கத் திட்டங்களால் பயனடைந்து வருகிறது. கடந்த மார்ச் 2026 காலாண்டில், வலுவான தேவை, இறக்குமதி வரிகள் மற்றும் மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு ஆகியவற்றால் இந்தியாவின் எஃகு விலை பரவல்களில் (steel spreads) கூர்மையான மீட்சி ஏற்பட்டது. SAIL-ன் எதிர்கால outlook வலுவாக இருக்கும் என்றும், தொடர்ச்சியான தேவை மற்றும் விலை உயர்வு லாபத்தை அதிகரிக்கும் என்றும், அதன் பெரிய அளவிலான உற்பத்தி விரிவாக்கத்திற்கு ஆதரவாக இருக்கும் என்றும் analysts எதிர்பார்க்கின்றனர்.
தொழில்நுட்ப ரீதியாக, SAIL ₹172 என்ற resistance விலையை உடைத்து முன்னேறியுள்ளது. chart patterns-ன் படி, medium-term uptrend தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பங்கு முக்கிய moving averages-க்கு மேல் வர்த்தகமாகிறது. அதன் weekly RSI ஒரு buy signal-ஐ உருவாக்கியுள்ளது. Technical analysts அடுத்த 3-4 வாரங்களில் ₹194-₹199 என்ற இலக்கை கணித்துள்ளனர். 12x forward P/E மற்றும் ₹62,000 கோடி சந்தை மூலதனத்துடன், SAIL, Tata Steel மற்றும் JSW Steel போன்ற உள்நாட்டு எஃகு நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடத்தக்க விலையில் உள்ளது.
எதிர்கால சவால்கள் மற்றும் வாய்ப்புகள்
தற்போதைய நேர்மறையான சூழல் இருந்தபோதிலும், BHEL மற்றும் SAIL இரண்டுமே சில அபாயங்களை எதிர்கொள்கின்றன. BHEL, அரசு ஆர்டர்களை சார்ந்திருப்பது மற்றும் பெரிய உள்கட்டமைப்பு திட்டங்களின் காலக்கெடு ஆகியவை குறிப்பிட்ட திட்ட அபாயங்களைக் கொண்டுள்ளன. கணிக்கப்பட்ட mid-teen EBITDA margins-ஐ எட்டுவது, தொழில்நுட்ப தத்தெடுப்பு மற்றும் சாதகமான இறக்குமதி கொள்கைகளை வெற்றிகரமாக செயல்படுத்துவதைப் பொறுத்தது. மேலும், BHEL-ல் உள்ள DIIs-ன் குறிப்பிடத்தக்க பங்குகள் (23.98%) institutions விற்க முடிவு செய்தால் அதிக ஏற்ற இறக்கத்தை (volatility) ஏற்படுத்தலாம்.
SAIL-க்கு, எஃகு துறை ஒரு சுழற்சி தன்மை கொண்டது (cyclical). உலகளாவிய பொருளாதார மந்தநிலை மற்றும் coking coal போன்ற மூலப்பொருட்களின் விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடியது. உற்பத்தி விரிவாக்கம் நேர்மறையாக இருந்தாலும், தேவை குறைந்தால் பெரிய மூலதனச் செலவுகள் (capital expenditure) நிதிநிலையை பாதிக்கலாம். historically, எஃகு துறையானது கூர்மையான சுழற்சி ஏற்ற இறக்கங்களை கண்டுள்ளது. மூலப்பொருள் பணவீக்கம் அல்லது கட்டுமானம் மற்றும் உற்பத்தித் துறையில் மந்தநிலை ஏற்பட்டால், demand குறைந்து SAIL-ன் வருவாய் மற்றும் லாப வரம்புகளை பாதிக்கலாம். இவை இரண்டும் Public Sector Undertaking (PSU) index-ன் ஒரு பகுதியாகும்.
எதிர்காலத்தில், BHEL-ன் ஆர்டர் புக் தொடர்ந்து வளரும் என்று analysts எதிர்பார்க்கின்றனர். வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் லாப வரம்புகளில் ஏற்படும் முன்னேற்றங்கள் முக்கிய காரணிகளாக இருக்கும். SAIL-க்கு, உள்கட்டமைப்பு மற்றும் வீட்டு மேம்பாட்டுத் துறைகளில் அரசின் செலவினங்களால் தூண்டப்படும் தொடர்ச்சியான எஃகு தேவை, அதன் லாபத்திற்கும் விரிவாக்கத்திற்கும் ஆதரவாக இருக்கும். இரு நிறுவனங்களுக்கும் analyst consensus நேர்மறையாக உள்ளது.