BHEL Share Price: மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் அள்ளுகின்றன, ஆனால் விலை உயர்வு, ROCE வீழ்ச்சி ஆபத்தா?

முதலீட்டாளர்கள் ஆர்வம், ஆற்றல் தேவை அதிகரிப்பு!

இந்தியாவின் வளர்ந்து வரும் ஆற்றல் மற்றும் உள்கட்டமைப்புத் துறைகளில் BHEL-ன் முக்கிய பங்கை மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் முதலீட்டு வரத்து காட்டுகிறது. பிப்ரவரி மாதம், BHEL-ல் மியூச்சுவல் ஃபண்டுகளின் மொத்தப் பங்குகள் சுமார் 3.14% அதிகரித்துள்ளன. கடந்த 15 ஆண்டுகளில் இந்தியாவின் ஆற்றல் தேவை 100%-க்கும் மேல் உயர்ந்து, FY25-ல் 1,694 பில்லியன் யூனிட்டுகளை எட்டியுள்ளது.

ஆர்டர் புக் நிரம்பியுள்ளது, லாபம் உயர்வு!

BHEL-ன் ஆர்டர் புக் டிசம்பர் காலாண்டு முடிவில் ₹2,22,800 கோடி ஆக இருந்தது, இதில் 80% மின்சாரத் துறைக்கானது. நிறுவனத்தின் Q3FY26 நிகர லாபம் (Net Profit) முந்தைய ஆண்டை விட 190% உயர்ந்து ₹390 கோடியாகவும், விற்பனை 16.4% அதிகரித்தும் பதிவாகியுள்ளது. பிப்ரவரியில் மட்டும் சுமார் ₹2,833.8 கோடி மியூச்சுவல் ஃபண்டுகள் இந்த பங்கில் முதலீடு செய்துள்ளன.

அதிக விலை, குறைந்த செயல்திறன் கவலைகள்!

இந்த நேர்மறை செய்திகளுக்கு மத்தியிலும், BHEL-ன் பங்கு விலை தற்போது அதிகமாக உள்ளது. இதன் P/E விகிதம் சுமார் 113.8x ஆக உள்ளது, இது தொழிற்துறையின் சராசரியான 31x மற்றும் இந்திய எலக்ட்ரிக்கல் துறையின் சராசரியான 23x-யை விட மிக அதிகம். BHEL-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Cap) தற்போது சுமார் ₹91,500 கோடி ஆகும்.

ROCE குறைவு, போட்டியாளர்களை விட பின்தங்கிய நிலை!

BHEL-ன் ROCE (Return on Capital Employed) சுமார் 4.87% மட்டுமே, இது தொழிற்துறை சராசரியான 28%-யை விட மிகக் குறைவு. அதாவது, முதலீடு செய்த மூலதனத்தில் இருந்து BHEL ஈட்டும் லாபம் போட்டியாளர்களை விட குறைவாக உள்ளது. மேலும், இதன் P/E விகிதம் 112x என்பது Larsen & Toubro (27.6x), Siemens (67.7x), மற்றும் ABB India (81.2x) போன்ற நிறுவனங்களை விட அதிகமாகும்.

அரசின் திட்டங்கள், ஆனால் எதிர்காலம் என்ன?

அரசு உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடு மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் உற்பத்திக்கு முக்கியத்துவம் அளிக்கிறது. 2030-க்குள் 500 GW புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் திறனை அடைய இந்தியா இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. வந்தே பாரத் ரயில்களின் பராமரிப்பு போன்ற புதிய துறைகளிலும் BHEL கவனம் செலுத்துகிறது. இருப்பினும், அரசு Offer for Sale (OFS) மூலம் பிப்ரவரி 2026-ல் பங்குகளை சந்தையில் வெளியிட்டது.

ஆய்வாளர்கள் கருத்து வேறுபாடு!

ஆய்வாளர்கள் (Analysts) மத்தியில் BHEL-ன் எதிர்காலம் குறித்து கருத்து வேறுபாடு உள்ளது. சில அறிக்கைகள் ₹343 என்ற சராசரி 12 மாத விலை இலக்குடன் 'Moderate Buy' என பரிந்துரைக்கின்றன. ஆனால், மற்றவர்கள் எச்சரிக்கையான கருத்துக்களையும், ஏற்ற இறக்கமான விலை இலக்குகளையும் குறிப்பிடுகின்றனர். சந்தையானது நிறுவனத்தின் ஆர்டர் புத்தகத்தை, அதன் அதிகப்படியான மதிப்பீடு மற்றும் செயல்பாட்டு அளவீடுகளுடன் ஒப்பிட்டு வருகிறது.