Whalesbook
BEL-க்கு ஒரு சூப்பர் செய்தி!
Bharat Electronics Limited (BEL) கம்பெனிக்கு இந்திய பாதுகாப்பு அமைச்சகத்திடம் இருந்து ₹1,476 கோடி மதிப்புள்ள ஒரு முக்கிய ஒப்பந்தம் கிடைத்துள்ளது. இது மொபைல் எலக்ட்ரானிக் சிஸ்டம்ஸ் (Mobile Electronic Systems) தொடர்பான ஆர்டர். இதில் சிறப்பு என்னவென்றால், 72% பொருட்கள் இந்தியாவிலேயே தயாரிக்கப்பட்டவை. இது 'Make in India' மற்றும் 'Aatmanirbhar Bharat' திட்டங்களுக்கு ஒரு பெரிய ஊக்கமாக அமைந்துள்ளது.
Share விலை, Valuation பற்றி என்ன?
ஆனால், இந்த ஒப்பந்தம் ஒருபுறம் இருக்க, BEL-ன் Share விலை (Stock Price) பற்றி பல கேள்விகள் எழுகின்றன. கம்பெனியின் சந்தை மதிப்பு (Market Cap) சுமார் ₹3.17 லட்சம் கோடி ஆக உள்ளது. இதன் Price-to-Earnings (P/E) விகிதம் 53.15 முதல் 58.1 வரை உள்ளது. இது, ஏரோஸ்பேஸ் & டிஃபென்ஸ் துறைக்கான சராசரி P/E விகிதமான 44.45 ஐ விட மிக அதிகம்.
முதலீட்டாளர்கள் என்ன நினைக்கிறார்கள்?
இப்படி அதிக P/E இருப்பது, எதிர்காலத்தில் BEL பெரிய வளர்ச்சியை அடையும் என்ற எதிர்பார்ப்பை முதலீட்டாளர்கள் கொண்டிருப்பதைக் காட்டுகிறது. கடந்த 10 ஆண்டுகளில் BEL Share 1,100% மேல் லாபம் கொடுத்திருந்தாலும், இந்த அதிக valuation காரணமாக, சிறு சிக்கல் ஏற்பட்டாலோ அல்லது சந்தை அழுத்தம் வந்தாலோ Share விலை பாதிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது. சமீபத்திய காலங்களில் Share-ன் வேகம் (Momentum) மற்ற குறியீடுகளை விட சற்று மந்தமாக காணப்படுகிறது.
இந்திய பாதுகாப்பு சந்தையின் வளர்ச்சி
இதற்கிடையில், இந்திய பாதுகாப்பு சந்தை (Defence Market) வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. அடுத்த சில ஆண்டுகளில் ஆண்டுக்கு 4-6% வளர்ச்சி இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அரசு செலவினங்களும், உள்நாட்டு உற்பத்தியில் கவனம் செலுத்துவதும் இதற்கு முக்கிய காரணம். 2023-24 நிதியாண்டில் பாதுகாப்பு உற்பத்தி ₹1.27 லட்சம் கோடி ஐ தொட்டது. 2025-26 நிதியாண்டில், அரசு பாதுகாப்புக்காக ₹6.81 லட்சம் கோடி ஒதுக்கியுள்ளது, இதில் 75% உள்நாட்டு கொள்முதலுக்குப் பயன்படுத்தப்படும்.
போட்டி மற்றும் ஆபத்துகள்
BEL, HAL, Mazagon Dock Shipbuilders, TASL, L&T Defence போன்ற உள்நாட்டு நிறுவனங்களுடனும், Thales, Saab, Raytheon Technologies போன்ற சர்வதேச நிறுவனங்களுடனும் போட்டியிடுகிறது. BEL-ன் இந்த அதிக valuation தான் முக்கிய ஆபத்து. ஏற்கனவே Share விலையில் எதிர்கால வளர்ச்சி கணக்கிடப்பட்டுவிட்டதால், எந்தவொரு ஆர்டர் தாமதம், செயல்திறன் சிக்கல்கள் அல்லது எதிர்பாராத போட்டி ஆகியவை Share விலையில் பெரிய வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தலாம்.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
இருப்பினும், பல நிதி ஆய்வாளர்கள் (Analysts) BEL மீது நேர்மறையான பார்வையையே வைத்துள்ளனர். 31 ஆய்வாளர்களில் பெரும்பாலோர் 'Buy' செய்ய பரிந்துரைத்துள்ளனர். அடுத்த 12 மாதங்களுக்கு Share விலை ₹466 முதல் ₹499 வரையும், சில ஆய்வாளர்கள் ₹593.25 வரையும் செல்லலாம் என கணித்துள்ளனர். BEL-ன் தொடர்ச்சியான சிறப்பான லாபம், பெரிய ஆர்டர் புரோக், மற்றும் உள்நாட்டு உற்பத்தியில் அதன் வலுவான நிலை ஆகியவை இந்த நேர்மறையான பார்வைக்குக் காரணம்.