Whalesbook
மதிப்பீடு குறித்த கவலைகள்
Prabhudas Lilladher ஆய்வாளர்கள் Avalon Technologies (AVALON IN) பங்கை 'Hold' நிலைக்கு downgarde செய்துள்ளனர். மேலும், இலக்கு விலையாக (Price Target) ₹1,233 நிர்ணயித்துள்ளனர். இது தற்போதைய வர்த்தக விலையிலிருந்து பெரிய ஏற்றம் இருக்காது என்பதைக் காட்டுகிறது. இந்த இலக்கு, FY28க்கான கணிப்புகளின்படி 40x P/E அடிப்படையில் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது.
P/E விகித வேறுபாடு
தற்போதைய நிலவரப்படி, Avalon Technologies-ன் P/E விகிதம் 80-90x ஆக உள்ளது. இது இதன் முக்கிய போட்டியாளர்களான Dixon Technologies (40-50x) மற்றும் Syrma SGS Technology (50-70x) ஆகியோரின் P/E விகிதங்களை விட மிக அதிகம். இத்தகைய உயர்ந்த மதிப்பீடு நிலைத்திருக்க, நிறுவனம் மிகச் சிறப்பான செயல்பாடுகளையும், அதிக லாப வரம்பையும் (High-margin growth) தொடர்ந்து தக்கவைத்துக் கொள்ள வேண்டும்.
வளர்ச்சி உந்துசக்திகள் மற்றும் கணிப்புகள்
மதிப்பீடு குறித்த கவலைகள் இருந்தாலும், Avalon Technologies இந்திய எலக்ட்ரானிக்ஸ் உற்பத்தி சேவை (EMS) துறையின் வளர்ச்சியால் பயனடைகிறது. Production Linked Incentive (PLI) போன்ற அரசின் திட்டங்கள் மற்றும் 'China+1' சப்ளை செயின் உத்தி இதற்கு வலு சேர்க்கின்றன. Mobility (சுமார் 35.2% வளர்ச்சி) மற்றும் Industrial (சுமார் 59.5% வளர்ச்சி) பிரிவுகளில் 40% வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. Avalon ஏற்கனவே தனது வருவாயை இரட்டிப்பாக்கும் இலக்கை முன்கூட்டியே அடைந்துள்ளதுடன், FY29க்குள் மீண்டும் இரட்டிப்பாக்க இலக்கு வைத்துள்ளது.
அமெரிக்க செயல்பாடுகள் மற்றும் அபாயங்கள்
அமெரிக்காவில் உள்ள உற்பத்திப் பிரிவின் நஷ்டம் Q4 FY26 இல் சுமார் ₹50 மில்லியன் ஆகக் குறைந்துள்ளதுடன், FY27ல் லாபகரமாக மாறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FY27/FY28க்கான EPS கணிப்புகள் முறையே 1.9%/4.8% உயர்த்தப்பட்டுள்ளன. FY26-28 காலகட்டத்தில் வருவாய்/EBITDA/PAT முறையே 30.5%/33.4%/34.3% என்ற CAGR-ல் வளரும் என்றும், EBITDA மார்ஜின்கள் சுமார் 50 basis points அதிகரிக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், 'Hold' ரேட்டிங் என்பது மதிப்பீட்டில் உள்ள அபாயங்களை உணர்த்துகிறது. செயல்பாட்டில் ஏதேனும் பின்னடைவுகள் ஏற்பட்டால், பங்கு விலையில் பெரிய சரிவு ஏற்படலாம். அண்மைய நிர்வாக மாற்றங்களும் (செப்டம்பர் 2024 இல் CFO ராஜினாமா) கவனிக்கத்தக்கவை.
சந்தை கருத்து மற்றும் எதிர்கால பார்வை
Prabhudas Lilladher 'Hold' என்று downgarde செய்திருந்தாலும், மற்ற 14 ஆய்வாளர்கள் இதை 'Buy' என்று பரிந்துரைத்துள்ளனர். இருப்பினும், சராசரி 12 மாத இலக்கு விலை ₹1,065.79 ஆக உள்ளது, இது தற்போதைய விலையிலிருந்து இறங்குமுகத்தைக் காட்டுகிறது. FY27-க்கான 24–27% வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் 33–35% என்ற நிலையான மொத்த லாப வரம்புகள் (Gross Margins) தொடரும் என்ற நிறுவனத்தின் கணிப்புகள் நம்பிக்கையளிக்கின்றன. அமெரிக்காவில் FY27-க்குள் லாபம் ஈட்டுவதும், FY26-29க்குள் வருவாயை இரட்டிப்பாக்குவதும் இதன் மதிப்பீட்டைத் தக்கவைக்க முக்கியமாகும்.