Whalesbook
டார்கெட் விலை குறைப்பிற்கான காரணம் என்ன?
PL Capital நிறுவனம், Astral-ன் FY27/28 கணிப்புகளை முறையே 4.4% மற்றும் 4.0% ஆகக் குறைத்துள்ளது. மேலும், பங்கின் டார்கெட் விலையை ₹1,876-லிருந்து ₹1,813 ஆகக் குறைத்துள்ளது. இதற்குக் காரணம், மூலப்பொருளான PVC ரெஸின் விலை உயரக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பே. சீனாவில் இருந்து இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்களின் விலை உயர்வதால், ஒரு கிலோ PVC ரெஸின் விலை ₹5–₹7 வரை உயரலாம் என ப்ரோக்கரேஜ் கணித்துள்ளது.
Q4-ல் Astral-ன் வலுவான செயல்பாடு
இதனிடையே, Astral நிறுவனம் Q4-ல் தனது பிளாஸ்டிக் பைப் பிரிவில் 24.2% என்ற வலுவான வால்யூம் வளர்ச்சியையும், 22.9% என்ற ஆரோக்கியமான பிளம்பிங் EBITDA மார்ஜினையும் பதிவு செய்துள்ளது. ஒரு கிலோ பிளாஸ்டிக் பைப்பிற்கான EBITDA ₹41.9 ஆக இருந்தது. PVC ரெஸின் விலை உயர்வின் முழுப் பலனும் 2025-26 நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டு (Q1 FY27) முதல் தெரியத் தொடங்கும் என நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது.
எதிர்கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள்
மேலும், Astral-ன் புதிய CPVC ரெஸின் பிளாண்ட் செயல்பாட்டிற்கு வரவிருப்பதால், CPVC பைப் மற்றும் ஃபிட்டிங்ஸ் சந்தையில் அதன் பங்கு அதிகரிக்கும். இந்த பிளாண்டின் லாப வரம்புகள் (Margins) 2027-28 நிதியாண்டு முதல் முழுமையாக வெளிப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. பைப்பிங் பிரிவில் இரட்டை இலக்க வால்யூம் வளர்ச்சி இலக்கை நிறுவனம் உறுதி செய்துள்ளது. EBITDA மார்ஜின் 16-18% வரம்பில் இருக்கும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. PL Capital, 2026-28 காலகட்டத்தில் P&F வணிகத்தில் 15.0% வால்யூம் CAGR-ஐ கணித்துள்ளது. Adhesive India வணிகமும் 2026 நிதியாண்டில் 15.1% வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் 15.1% EBITDA மார்ஜினுடன் வலுவாகச் செயல்பட்டுள்ளது.
ப்ரோக்கரேஜ் கணிப்பு விவரங்கள்
இந்தச் சாதகமான வளர்ச்சிப் பாதைகள் மற்றும் 'Buy' ரேட்டிங் தொடர்ந்த போதிலும், PL Capital, 2026-28 காலகட்டத்திற்கான விற்பனை/EBITDA/PAT CAGR-ஐ முறையே 16.6%/20.2%/31.3% என மதிப்பிட்டுள்ளது. மூலப்பொருள் விலை மாற்றங்கள் மற்றும் எதிர்கால பிளாண்டுகளின் பங்களிப்புகளைக் கருத்தில் கொண்டே இந்த கணிப்புகள் செய்யப்பட்டுள்ளன.