Whalesbook
Apple-ன் இந்தியா வியூகம்: சீனாவின் மாற்று உற்பத்தி மையம்?
Apple தனது உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலியை (Supply Chain) வலுப்படுத்தும் ஒரு பெரிய திட்டத்தின் ஒரு பகுதியாக, இந்தியாவில் தனது iPhone உற்பத்தியை கணிசமாக அதிகரித்துள்ளது. இந்த வியூக நகர்வு, சீனா மீதான சார்பைக் குறைத்து, ஒரு வலுவான, இரட்டை உற்பத்தி மையத்தை (Dual-hub manufacturing) உருவாக்குவதை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது. 2025 ஆம் ஆண்டளவில், இந்தியாவில் Apple-ன் முக்கிய சாதனங்களின் உற்பத்தி சுமார் 25% ஆக உயர்ந்தது. இதன் மூலம், உற்பத்தி 53% அதிகரித்து, கிட்டத்தட்ட 55 மில்லியன் யூனிட்களை எட்டியுள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட மிக அதிகமான வளர்ச்சியாகும்.
இந்த விரிவாக்கத்திற்குப் பின்னால், அமெரிக்கா-சீனா இடையேயான வர்த்தகப் பதற்றங்களும், வரிகளும் முக்கிய காரணங்களாக உள்ளன. Apple-ஐ சீனாவிலிருந்து தனது உற்பத்தியைப் பல்வகைப்படுத்த இவை தூண்டுகின்றன. இதற்கு ஆதரவாக, இந்தியாவின் மத்திய அரசு Production Linked Incentive (PLI) போன்ற திட்டங்கள் மூலம், சீனாவுடன் ஒப்பிடும்போது சற்றுக் கூடுதல் செலவுகள் மற்றும் வளர்ச்சியடையாத விநியோகச் சங்கிலி போன்ற சவால்களை ஈடுசெய்ய உதவுகிறது. இந்தப் புவிசார் அரசியல் சூழல்களுக்கு மத்தியில், இந்தியாவின் மின்னணு சாதன உற்பத்தித் துறை வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. 2030 ஆம் ஆண்டிற்குள் இந்தியாவின் மின்னணு உற்பத்தி $610 பில்லியனை தாண்டும் என நிபுணர்கள் கணித்துள்ளனர்.
Apple, Foxconn, Tata Electronics, Pegatron போன்ற முக்கிய சப்ளையர்களுடன் தனது உறவுகளை வலுப்படுத்தி, உள்ளூர் உற்பத்தி செயல்பாடுகளை விரிவுபடுத்துகிறது. இது, AirPods மற்றும் MacBooks போன்ற பிற தயாரிப்புகளை வியட்நாமிலும் உற்பத்தி செய்வதோடு, திறமையான போக்குவரத்து மற்றும் வர்த்தக ஒப்பந்தங்களிலிருந்து லாபம் பெறும் ஒரு பரந்த வியூகத்தின் பகுதியாகும். Samsung போன்ற போட்டியாளர்களும் இந்தியாவில் தங்கள் உற்பத்தியை, குறிப்பாக டிஸ்ப்ளேக்கள் போன்ற பாகங்களுக்கு, அதிகரித்து வருகின்றனர்.
இந்த உத்திகளின் பின்னணியில், Apple (AAPL) பங்குகள் சந்தையில் நம்பிக்கையை வெளிப்படுத்துகின்றன. பங்குச் சந்தை நிலவரப்படி, Apple பங்கு சுமார் $257.00 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. இதன் P/E விகிதம் 32.57 ஆகவும், சந்தை மூலதனம் (Market Cap) $3.82 டிரில்லியன் ஆகவும் உள்ளது. இது நிறுவனத்தின் நீண்டகால வியூகங்கள் மீது முதலீட்டாளர்களுக்கு இருக்கும் நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது. ஆய்வாளர்களின் ஒட்டுமொத்த 'Buy' ரேட்டிங் மற்றும் சராசரி $292.15 என்ற 12 மாத இலக்கு விலை, அதன் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு ஒரு சான்றாகும்.
எனினும், இந்தியாவின் உற்பத்திச் சூழல் சில குறிப்பிடத்தக்க சவால்களையும் கொண்டுள்ளது. சீனாவுடன் ஒப்பிடும்போது, உள்கட்டமைப்பு இடைவெளிகள் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி சிக்கல்கள் உற்பத்தியை விரிவுபடுத்துவதை மெதுவாக்குகின்றன. இந்தியாவின் தொழிலாளர் சட்டங்கள், சீனா போன்ற நாடுகளின் மாடல்களை விட பெரிய பணியாளர் குழுவை நாட வேண்டிய கட்டாயத்தை Apple-க்கு ஏற்படுத்துகிறது. மேலும், குறிப்பாக சீனாவிலிருந்து வரும் செமிகண்டக்டர்கள் போன்ற இறக்குமதி பாகங்களைச் சார்ந்திருப்பது, விநியோகச் சங்கிலியை முழுமையாகச் சாராததாக ஆக்குகிறது. இந்தியாவுக்கும் சீனாவுக்கும் இடையிலான புவிசார் அரசியல் உராய்வும் சிக்கல்களை அதிகரிக்கலாம். உற்பத்தி செலவுகள் குறைந்து வந்தாலும், இந்தியா இன்னும் சுமார் 11-14% செலவு பின்னடைவைக் கொண்டுள்ளது.
நீண்டகால வளர்ச்சி, தொடர்ச்சியான அரசு சலுகைகளைச் சார்ந்துள்ளது. ஆனால், மார்ச் 2026 இல் காலாவதியாகும் PLI திட்டம், அதன் நீட்டிப்பு அல்லது புதிய கட்டமைப்பு குறித்த பேச்சுவார்த்தைகளைத் தூண்டுகிறது. இது நிதி நிலைத்தன்மை குறித்த கேள்விகளை எழுப்புகிறது. சில ஆய்வாளர்கள், இந்த உள்கட்டமைப்பு, தொழிலாளர் மற்றும் ஒழுங்குமுறை காரணங்களால், Apple-ன் இந்திய உற்பத்தி இலக்குகளை விடக் குறைவாகவே, அதாவது ஒற்றை இலக்கங்களில் மட்டுமே இருக்கும் என்றும் மதிப்பிட்டனர். இருந்தபோதிலும், Apple தனது இந்திய செயல்பாடுகளை, புவிசார் அரசியல் அபாயங்களைக் குறைக்கும் ஒரு முக்கிய துணை உற்பத்தி மையமாக (complementary hub) பார்க்கிறது. இரட்டை இலக்க வருவாய் வளர்ச்சியுடன், இது உற்பத்தித் தளம் மற்றும் வாடிக்கையாளர் சந்தை என இருபரிமாணங்களிலும் இந்தியாவின் முக்கியத்துவத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது.