Whalesbook
சந்தை Apollo Pipes-ன் அசத்தல் 24% ஏற்றத்தை கவனித்துள்ளது. பிப்ரவரி மாதம் முழுவதும் இந்த உயர்வு காணப்பட்டது. இது Nifty MidCap இன் வெறும் 1.8% உயர்வை விட மிகவும் அதிகம். இதற்கு முன்னர், பங்கு தொடர்ந்து 5 மாதங்கள் சரிவைச் சந்தித்து, அதன் மதிப்பில் 33% வரை இழந்திருந்தது. இந்த ஏற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், பிப்ரவரி 13, 2026 அன்று ப்ரோமோட்டர் நிறுவனமான S Gupta Holding, சுமார் 2.5 லட்சம் ஈக்விட்டி ஷேர்களை சராசரியாக ₹317 விலையில் வாங்கியதுதான். இது, நிதிநிலைமை சவாலாக இருக்கும் நிலையிலும், உள் நம்பிக்கையை வெளிப்படுத்துகிறது.
லாபமும் இல்லை, வருமானமும் குறைவு!
ஆனால், இந்த பங்கு சந்தை ஏற்றத்திற்கு நேர்மாறாக, நிறுவனத்தின் சமீபத்திய நிதிநிலை மிகவும் மோசமாக உள்ளது. Apollo Pipes, 2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில் (Q3 FY26) ₹4.8 கோடி நிகர இழப்பை (Net Loss) பதிவு செய்துள்ளது. கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் ₹6.4 கோடி லாபம் ஈட்டியிருந்தது. மொத்த வருமானம் (Total Income) முந்தைய ஆண்டை ஒப்பிடும்போது 20% குறைந்து, ₹308 கோடியிலிருந்து ₹247.20 கோடியாக சரிந்துள்ளது. வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகைக்கு முந்தைய வருமானம் (EBITDA) கூட பாதியாக குறைந்து ₹12 கோடியாக உள்ளது. EBITDA மார்ஜின் 7.6% லிருந்து 4.9% ஆக சுருங்கியுள்ளது.
பிப்ரவரி 16, 2026 அன்று, பங்கு சுமார் 3.30% உயர்ந்து ₹335 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது. அன்று சுமார் 5.5 லட்சம் பங்குகள் கைமாறின. Apollo Pipes-ன் சந்தை மூலதனம் (Market Capitalization) தற்போது சுமார் ₹1,454 கோடி ஆகும்.
டெக்னிக்கல் ஏற்றமா? அல்லது அடிப்படை பலவீனமா?
டெக்னிக்கல் ஆய்வாளர்கள், பங்கு நீண்டகால சரிவுப் பாதையிலிருந்து (Falling Trendline) வெளியேறி, ஒரு மீட்சிக்கு தயாராகி வருவதாகக் கூறுகின்றனர். Choice Broking-ன் Aakash Shah கூறுகையில், பங்கு ஒரு நீண்டகால சரிவுப் பாதையை வெற்றிகரமாக உடைத்து மேலே வந்துள்ளது என்றும், முக்கிய ஷார்ட் மற்றும் மீடியம்-டெர்ம் எக்ஸ்போனன்ஷியல் மூவிங் ஆவரேஜ்களை (EMAs) மீண்டும் பெற்றுள்ளது என்றும் தெரிவித்துள்ளார். இதன் மூலம், ₹290 என்ற ஆதரவு விலையை (Support Level) தக்கவைத்தால், பங்கு ₹350 முதல் ₹360 வரை உயர வாய்ப்புள்ளது என்கிறார். 200-நாள் EMA சுமார் ₹350 என்ற அளவில் ஒரு முக்கிய எதிர்ப்பாக (Resistance) செயல்படும்.
ஆனால், இந்த டெக்னிக்கல் நம்பிக்கை, நிறுவனத்தின் அடிப்படை பலவீனத்துடன் ஒப்பிடும்போது வேறுபடுகிறது. Apollo Pipes-ன் போட்டியாளர்களான Astral Poly Technik (Market Cap: ₹42,890 கோடி, P/E: 86.7x) மற்றும் Supreme Industries (Market Cap: ₹47,951 கோடி, P/E: 50.2x) போன்ற நிறுவனங்கள் நல்ல லாபம் ஈட்டி, அதிக மதிப்பீட்டில் வர்த்தகமாகின்றன. Prince Pipes (Market Cap: ₹2,940 கோடி, P/E: 67.9x) மற்றும் Finolex Industries (Market Cap: ₹11,710 கோடி, P/E: 24.6x) போன்ற நிறுவனங்களும் ஸ்திரமான நிதிநிலையைக் கொண்டுள்ளன. பிப்ரவரியில் Nifty MidCap இன்டக்ஸ் 1.8% மட்டுமே உயர்ந்தது.
மேலும், Apollo Pipes பங்கு பிப்ரவரி 2025-ல் சுமார் ₹650 ஆகவும், பிப்ரவரி 2024-ல் அதன் உச்சமான ₹780 ஆகவும் இருந்தது. இப்போதுள்ள ஏற்றம், முந்தைய பெரும் சரிவுக்குப் பிறகு நடக்கும் ஒரு speculative ஏற்றமாகத் தெரிகிறது.
முக்கிய கவலை: அடிப்படை பலவீனம்!
Apollo Pipes-ன் பங்கு விலை ஏற்றத்திற்கு முக்கிய தடையாக இருப்பது அதன் மோசமடைந்து வரும் நிதிநிலைதான். போட்டியாளர்களைப் போலல்லாமல், Apollo Pipes தொடர்ச்சியான இழப்புகளையும், சுருங்கும் மார்ஜின்களையும் சந்தித்து வருகிறது. அதன் குறைந்த சந்தை மூலதனம் (~₹1,454 கோடி), பெரிய நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது செயல்பாட்டு அளவில் பலவீனத்தையும், விலை நிர்ணய சக்தியில் குறைபாட்டையும் குறிக்கிறது. இழப்பு காரணமாக, அதன் P/E விகிதம் மிக அதிகமாகவோ அல்லது கிடைக்காமலோ உள்ளது. வருமானம் தொடர்ந்து குறைந்து, லாபம் எதிர்மறையாக நீடித்தால், நிறுவனம் பெரும் சவால்களை எதிர்கொள்ள நேரிடும். ₹350 என்ற 200-நாள் EMA எதிர்ப்பைத் தாண்ட முடியாமல் போனால், மீண்டும் பழைய சரிவுப் பாதைக்கு செல்ல வாய்ப்புள்ளது. சில ஆய்வாளர்கள் ₹292-₹350 வரை இலக்கு வைக்கும் நிலையில், மற்றவர்கள் ₹260 வரை சரியக்கூடும் எனக் கணித்துள்ளனர்.
எதிர்கால பார்வை
பங்கு தொழில்நுட்ப ரீதியாக மீண்டு வந்தாலும், அதன் அடிப்படை வீழ்ச்சியை சரிசெய்வதில்தான் எதிர்காலம் உள்ளது. பங்கு ₹350–360 வரை உயர வாய்ப்பிருந்தாலும், இது முக்கிய ஆதரவு விலைகளைத் தக்கவைப்பதையும், நிதிநிலைமையில் முன்னேற்றம் ஏற்படுவதையும் பொறுத்தது. எதிர்மறை வருமானம் மற்றும் சுருங்கும் மார்ஜின்கள் கொண்ட நிறுவனங்கள் மீது பொதுவாக முதலீட்டாளர்கள் எச்சரிக்கையுடன் இருப்பார்கள். பிப்ரவரி 16, 2026 அன்று, Nifty Midcap 100 இன்டக்ஸ் 0.61% சரிந்தது, இது மிட்-கேப் பிரிவில் ஒருமித்த பலம் இல்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. இது Apollo Pipes-ன் நிலையை மேலும் பாதிக்கலாம்.