Anantam Highways Trust: முதல் ரிசல்ட் அதிரடி! ₹123 கோடி வருவாய், 5 மடங்கு வளர்ச்சியை நோக்கிப் பயணம்!

முதல் ஒருங்கிணைந்த ரிசல்ட் & வளர்ச்சி இலக்குகள்

Anantam Highways Trust (AHT), அக்டோபர் 10, 2025 அன்று SPV-களை கையகப்படுத்திய பிறகு, டிசம்பர் 31, 2025 உடன் முடிவடைந்த காலாண்டிற்கான (Q3 FY26) தங்களது முதல் ஒருங்கிணைந்த நிதிநிலை அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த காலாண்டில் மொத்த வருவாய் ₹123.8 கோடி என்றும், EBITDA ₹105.6 கோடி என்றும் பதிவாகியுள்ளது. புதிதாக கையகப்படுத்தப்பட்ட சொத்துக்களுடன், தற்போதைய ஏழு Hybrid Annuity Model (HAM) சாலைத் திட்டங்களின் செயல்பாட்டு அளவுகள் இந்த அறிக்கையில் முதல் முறையாக பிரதிபலிக்கிறது.

நிதிநிலை விவரங்கள் & எதிர்காலத் திட்டங்கள்

ஒருங்கிணைந்த அடிப்படையில், Trust-இன் வருவாய் ₹123.8 கோடி ஆகவும், செலவுகள் ₹18.2 கோடி ஆகவும் இருந்தது. இதனால், ₹105.6 கோடி வலுவான EBITDA கிடைத்துள்ளது. நிதிச் செலவுகள் (Finance Costs) மற்றும் தேய்மானம் (Depreciation) ₹51 கோடி கழித்த பிறகு, வரிக்கு முந்தைய லாபம் (PBT) ₹54.6 கோடி ஆகும். தனிப்பட்ட (Standalone) Trust அளவில், வருவாய் ₹84 கோடி ஆகவும், EBITDA ₹81.6 கோடி ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. Trust சார்பில் ₹54.4 கோடி விநியோகம் செய்யப்பட்டுள்ளது, இது ஒரு யூனிட்டிற்கு ₹2.50 ஆகும்.

The Trust-இன் நீண்டகால பார்வை நான்கு முக்கிய தூண்களைக் கொண்டுள்ளது: பெரிய அளவிலான AUM வளர்ச்சி, வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் நிறுவன ஆட்சி முறையை பேணுதல், சீரான விநியோகங்களை உறுதி செய்தல், மற்றும் மூலதன கட்டமைப்பை மேம்படுத்துதல். 2029ஆம் ஆண்டுக்குள் தனது AUM-ஐ சுமார் ₹25,000 கோடி ஆக உயர்த்துவதே இவர்களது லட்சிய இலக்காகும். இது தற்போதைய அளவை விட கிட்டத்தட்ட ஐந்து மடங்கு அதிகமாகும். இந்த வளர்ச்சி, Sponsor-களான Dilip Buildcon (ROFO pipeline வழியாக) மற்றும் Alpha Alternatives-இடமிருந்து பொருத்தமான சொத்துக்களை கையகப்படுத்துதல் மற்றும் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட மூன்றாம் தரப்பு கையகப்படுத்துதல்கள் மூலம் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

முதலீட்டாளர் கேள்விகளும் பதில்களும்

வருவாய் அழைப்பின் போது, சில முக்கிய முதலீட்டாளர் கவலைகள் விவாதிக்கப்பட்டன:

• வரி விதிப்பு (Taxation): Q3 FY26-ல் வரி விகிதம் அதிகமாக இருந்ததற்குக் காரணம், பழைய வரி விதிப்பு முறையின் கீழ் செயல்படும் சில SPV-களுக்கான Minimum Alternate Tax (MAT) மற்றும் ஒரு முறை ஒதுக்கப்பட்ட வரிச் செலவு (Deferred tax expense) ஆகும். வரவு செலவு மதிப்பீட்டிற்குப் பிறகு Q4-ல் தெளிவான நிலை தெரியவரும் என நிர்வாகம் தெரிவித்துள்ளது.
• விநியோக வளர்ச்சி (Distribution Growth): புதிய சொத்துக்கள் எதுவும் சேர்க்கப்படாவிட்டால், விநியோகங்களின் நிலைத்தன்மை குறித்து ஒரு ஆய்வாளர் கேள்வி எழுப்பினார். வருங்கால NAV வளர்ச்சி முக்கியமாக இலாபகரமான கையகப்படுத்துதல்கள் மூலம் இயக்கப்படும் என உறுதி அளித்தனர்.
• கடன் செலவு (Debt Cost): தற்போதைய கடன் வாங்கும் சராசரி செலவு சுமார் 7.5% ஆகும். சில போட்டியாளர்களை விட இது அதிகமாக இருப்பதை நிர்வாகம் ஒப்புக்கொண்டுள்ளது. வரும் காலாண்டுகளில் பாண்ட் சந்தையை அணுகுவதன் மூலமும், தற்போதுள்ள வங்கி கடன்களை மேம்படுத்துவதன் மூலமும் இதை குறைக்க திட்டமிட்டுள்ளனர்.
• சந்தை விலை vs NAV: AHT-யின் யூனிட்கள் தற்போது அதன் மதிப்பிடப்பட்ட Net Asset Value (NAV) ₹120 ஒரு யூனிட்டிற்கு என்ற விலைக்கு தள்ளுபடியில் (Discount) வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. நிர்வாகம் இதை Trust-க்கு ஒரு வாங்கும் வாய்ப்பாகக் கருதுகிறது.
• நலன் முரண்பாடு (Conflict of Interest): முதலீட்டு மேலாளர் (Alpha Alternatives) மற்றும் O&M வழங்குநர் (Dilip Buildcon) இடையே சாத்தியமான நலன் முரண்பாடுகள் குறித்து கவலைகள் எழுப்பப்பட்டன. இந்த நிறுவனங்கள் தொடர்புடையவை அல்ல என்றும், InvIT முதன்மை சொத்து கையகப்படுத்தும் வாகனமாக இருப்பதாகவும், வலுவான பாதுகாப்பு ஏற்பாடுகள் இருப்பதாகவும் நிர்வாகம் தெளிவுபடுத்தியது.

அடுத்தகட்டப் பயணம்

Anantam Highways Trust, FY27-இன் முதல் பாதியில் தங்களது AUM-ஐ இரட்டிப்பாக்கும் பார்வையை தெளிவாகக் கொண்டுள்ளது. Dilip Buildcon-இடம் இருந்து 11 சொத்துக்கள் மற்றும் Alpha Alternatives-இடம் இருந்து 4 சொத்துக்கள் அடங்கிய ROFO pipeline உள்ளது. இது AUM-க்கு கூடுதலாக ₹11,000 - ₹13,000 கோடி சேர்க்கக்கூடும். இந்த எதிர்கால கையகப்படுத்துதல்கள் யூனிட் ஒன்றுக்கான விநியோகிக்கக்கூடிய பணப்புழக்கம் (DPU) மற்றும் NAV இரண்டையும் அதிகரிக்கும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.