Whalesbook
ப்ரோக்கரேஜ் ரேட்டிங் மாற்றமும் Valuation-ம்
Dolat Capital-ன் இந்த 'Buy' ரேட்டிங் முக்கியமாக Ambuja Cements-ன் சரிந்த Share Valuation-ஐ அடிப்படையாகக் கொண்டது. கடந்த காலாண்டு முடிவுகளுக்குப் பிறகு Share விலை சுமார் 12% சரிந்தது, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு நல்ல நுழைவுப் புள்ளியாக (Entry Point) அமைந்துள்ளது. Dolat Capital, FY28 வரையிலான காலகட்டத்தில் வருவாய் மற்றும் Ebitda-வில் கணிசமான CAGR வளர்ச்சி இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது.
சாதனை வருவாய், சரிந்த லாபம்: Q3 FY26 முடிவுகள்
Q3 FY26-ல் Ambuja Cements தனது வரலாற்றிலேயே மிக அதிகமான காலாண்டு வருவாயான ₹10,277 கோடியை எட்டியுள்ளது. மேலும், சிமெண்ட் விற்பனையும் (Volumes) 18.9 மில்லியன் டன் என்ற புதிய உச்சத்தை தொட்டுள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட 17% அதிகமாகும், தொழில்துறையின் சராசரி வளர்ச்சியை விட இரு மடங்கு அதிகம்.
ஆனால், கவலைக்குரிய விஷயம் என்னவென்றால், consolidated net profit 90.5% சரிந்து ₹204 கோடியாக குறைந்துள்ளது. கடந்த ஆண்டு இதே காலாண்டில் கிடைத்த ஒரு முறை வருமானம் (Exceptional Income) மற்றும் அதிகரித்த Depreciation போன்ற காரணங்களால் இந்த சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. ஆனால், normalized basis-ல் பார்த்தால், நிகர லாபம் (PAT) 258% அதிகரித்து ₹378 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது.
Ebitda மற்றும் Ebitda per tonne கணிப்புகளை விட குறைவாக இருந்ததால், Dolat Capital தனது FY26-28 Ebitda கணிப்புகளை 15.9% வரை குறைத்துள்ளது. ஆனாலும், அடுத்த 3 ஆண்டுகளில் (FY28 வரை) ஆண்டுக்கு 11% முதல் 17% வரை Volumes அதிகரிக்கும் என அவர்கள் நம்புகிறார்கள்.
தொழில்துறை மற்றும் எதிர்கால திட்டங்கள்
இந்திய சிமெண்ட் துறை FY26-ல் சுமார் 8% வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Ambuja Cements, ACC மற்றும் Orient Cement ஆகியவற்றை இணைத்து 'One Cement Platform'-ஆக உருவாக்குவது, செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்தும். கம்பெனி தனது பிரீமியம் சிமெண்ட் விற்பனையை 35% ஆக பராமரிக்கிறது. மேலும், செலவுகளைக் குறைத்து ₹3,650 प्रति மெட்ரிக் டன் அளவுக்கு கொண்டுவர இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. கம்பெனி தனது திறனை 115 MTPA ஆக அதிகரிக்கும் திட்டத்திலும் உள்ளது.