சப்ளை செயின் தடைகளை சமாளிக்கும் Agilent
உலக சந்தையில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் பிராந்திய மோதல்கள் காரணமாக பல பன்னாட்டு நிறுவனங்கள் சப்ளை செயின் (Supply Chain) பிரச்சனைகளை சந்தித்து வருகின்றன. ஆனால், Agilent Technologies நிறுவனம் இந்த சவால்களை திறம்பட சமாளித்து வருகிறது. இதன் தலைமை வணிக அதிகாரி (Chief Commercial Officer) Jonah Kirkwood கூறுகையில், 'நமது உள்நாட்டு உற்பத்தி (in-country, for country) மற்றும் பலதரப்பட்ட சப்ளை மூலங்கள் (diversified supply sources) கொண்ட அணுகுமுறையால், நாங்கள் எந்த பெரிய பாதிப்பையும் சந்திக்கவில்லை' என்றார். இந்த 'Ignite' மாற்றியமைக்கும் திட்டத்தின் ஒரு பகுதியாக, இது போன்ற உள்ளூர்மயமாக்கப்பட்ட (localized) உற்பத்தி உத்திகள், உலகளாவிய கப்பல் வழித்தடங்களை (shipping routes) கவனமாக நிர்வகிப்பது ஆகியவை Agilent-க்கு முக்கிய பலமாக அமைந்துள்ளன.
இந்தியா - முக்கிய வளர்ச்சி மையம்
இந்தியாவை ஒரு முக்கிய வளர்ச்சி மையமாக Agilent மாற்றியமைத்து வருகிறது. சமீபத்தில் மும்பையில் ஒரு வாடிக்கையாளர் அனுபவ மையம் (Customer Experience Center) மற்றும் ஹரியானாவின் மனேசர் (Manesar) பகுதியில் ஒரு புனரமைப்பு மையம் (refurbishment center) திறக்கப்பட்டுள்ளது. இதன் மூலம், மருந்து உற்பத்தி, பயோஃபார்மா, நோயறிதல் (diagnostics) மற்றும் சுற்றுச்சூழல் சோதனை (environmental testing) போன்ற முக்கிய துறைகளுக்கு உள்ளூர் ஆதரவை மேம்படுத்த இலக்கு வைத்துள்ளது. மனேசர் புனரமைப்பு மையம், ஒரு வருட உத்தரவாதத்துடன் (warranty) சான்றளிக்கப்பட்ட பயன்படுத்தப்பட்ட கருவிகளை (certified pre-owned instruments) வழங்குகிறது. இது ஸ்டார்ட்அப்கள் மற்றும் சிறிய ஆய்வகங்களுக்கு நிலையான மற்றும் மலிவான தீர்வுகளை வழங்குகிறது. சந்தா (subscription) மற்றும் வாடகை (rental) திட்டங்கள் போன்ற நெகிழ்வான நிதி விருப்பங்களும் (financing) உள்ளன. இந்திய நிறுவனங்கள் ஒப்பந்த மேம்பாடு மற்றும் உற்பத்தி (CDMO) பிரிவில் விரிவடைந்து வருவதாகவும், GLP-1 மருந்துகளை உருவாக்குவதாகவும் Agilent குறிப்பிட்டுள்ளது. ஆசிய-பசிபிக் பிராந்தியம் Agilent-ன் அதிவேகமாக வளரும் பகுதியாகும், இது 2025-ல் $6.95 பில்லியன் வருவாயில் 15-18% பங்களிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதில், இந்தியாவின் வளர்ச்சி ஒரு 'வைர கிரீடம்' (crown jewel) என Agilent கருதுகிறது.
வர்த்தக வரிகளின் தாக்கம்
வர்த்தக தடைகளை (trade disruptions) சமாளிப்பதில் Agilent-க்கு நீண்ட அனுபவம் உண்டு. 2018-2019 காலகட்டத்தில் நடந்த அமெரிக்க-சீனா வர்த்தகப் போரின் போது, புதிய வரிகள் (tariffs) காரணமாக உற்பத்தி இடங்களை மாற்றியமைத்ததன் மூலம் தனது லாப வரம்புகளைப் (profit margins) பாதுகாத்துக் கொண்டது. சமீபத்தில் ஏப்ரல் 2025-ல் அமல்படுத்தப்பட்ட 10% அடிப்படை வரி மற்றும் சீனாவிலிருந்து வரும் பொருட்களுக்கான கூடுதல் கட்டணங்கள் (surcharges) செலவு அழுத்தங்களை (cost pressures) ஏற்படுத்தலாம். சீனாவில் Agilent-ன் உள்ளூர் உற்பத்தி மற்றும் உலகளாவிய விநியோக பல்வகைப்படுத்தல் (supply diversification) இதன் தாக்கத்தைக் குறைத்தாலும், வரிகள் தொடர்ந்தால் அல்லது அதிகரித்தால், அதிக செலவுகள் மற்றும் போட்டி அழுத்தங்கள் சாத்தியமான கவலைகளாகும்.
சந்தை நிலை மற்றும் நிதிநிலை
Agilent, சுமார் $59.04 பில்லியன் சந்தை மதிப்பிலான பகுப்பாய்வு கருவிகள் (analytical instrumentation) சந்தையில் ஒரு முன்னணி நிறுவனமாகும். கேஸ் குரோமடோகிராஃபி (GC) பிரிவில் 40% க்கும் அதிகமான சந்தைப் பங்களிப்புடனும், ICP-MS பிரிவில் முதல் 2 இடங்களில் ஒன்றாகவும் உள்ளது. Thermo Fisher Scientific, Danaher, Waters போன்ற நிறுவனங்களுடன், Agilent இந்த சந்தையில் முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. 2025-க்கு, Agilent $6.95 பில்லியன் வருவாய் மற்றும் சுமார் $32.22 பில்லியன் சந்தை மதிப்பை பதிவு செய்துள்ளது. இதன் விலை-வருவாய் விகிதம் (P/E ratio) சுமார் 25.13 ஆக உள்ளது, இது துறையின் சராசரி P/E (27.3) மற்றும் அதன் 5 வருட சராசரி (33.13) ஆகியவற்றை விடக் குறைவாகும். இருப்பினும், இது சில போட்டியாளர்களை விட விலை-விற்பனை விகிதத்தில் (Price-to-Sales ratio) அதிகமாகவும், EBITDA-வில் குறைவாகவும் உள்ளது. Agilent-ன் மொத்த லாப வரம்பு (gross margin) 53.6% மற்றும் பங்கு மீதான வருவாய் (return on equity) 24.49% ஆகியவை அதன் துறையில் வலுவானவை. கடந்த 12 மாதங்களில் பங்கு -6.59% சரிந்திருந்தாலும், நிபுணர்கள் 'Buy' ரேட்டிங்கைத் தொடர்ந்து அளித்து வருகின்றனர். சராசரி இலக்கு விலைகள் (price targets) $151.63 முதல் $171.65 வரை உள்ளன, இது சாத்தியமான வளர்ச்சியை சுட்டிக்காட்டுகிறது.
முக்கிய சவால்கள் மற்றும் அபாயங்கள்
இந்த பின்னடைவுகளுக்கு மத்தியிலும், Agilent சில குறிப்பிடத்தக்க சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. குறிப்பாக, சீன சந்தையில் அதன் வருவாய் 21% சரிந்துள்ளது. இதனால், 2024 நிதியாண்டுக்கான முழு ஆண்டு கணிப்பையும் பத்தில் ஒரு மடங்கு சரிவு (double-digit decline) என திருத்தியுள்ளது. இரண்டாவது காலாண்டில் 7.5% கரிம வருவாய் (organic revenue) சரிவும் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளை பூர்த்தி செய்யவில்லை. வர்த்தக உராய்வுகள் (trade friction) மற்றும் வரிகள், இயக்க செலவுகளை (operational costs) அதிகரிக்கலாம் மற்றும் லாப வரம்புகளைக் குறைக்கலாம். சில நிபுணர்கள், Agilent-ன் தற்போதைய மதிப்பீடு (valuation) அதன் போட்டியாளர்களைப் போல அதிக வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை வழங்காது என்றும், தற்போதைய விலைகளில் இது நியாயமானதாக (fairly valued) இருக்கலாம் என்றும் கருதுகின்றனர். Agilent-ன் பங்குகள் 1.31 பீட்டா (beta) உடன் நிலையற்ற தன்மையைக் (volatility) காட்டுகின்றன, அதாவது இது S&P 500-ஐ விட அதிக ஏற்ற இறக்கங்களைக் கொண்டுள்ளது. சந்தை மீட்சியின் வேகம் குறைந்ததால், கடந்த மே 2024-ல் வழிகாட்டுதல் குறைக்கப்பட்டது, இது பங்கு விலையில் குறிப்பிடத்தக்க சரிவை ஏற்படுத்தியது.
நிபுணர் நம்பிக்கை மற்றும் எதிர்கால வாய்ப்புகள்
பெரும்பாலான நிபுணர்கள் Agilent-ன் எதிர்காலம் குறித்து நேர்மறையாகவே உள்ளனர். Morgan Stanley மற்றும் Goldman Sachs போன்ற முன்னணி நிறுவனங்கள் 'Overweight' அல்லது 'Buy' ரேட்டிங்கை உறுதிப்படுத்தியுள்ளன. இந்நிறுவனத்தின் மருத்துவப் பிரிவு (clinical business) வலுவான ஆர்டர் வளர்ச்சியை (~50%) காட்டுகிறது, இது நீண்டகால நேர்மறை கண்ணோட்டத்திற்கு பங்களிக்கிறது. புதிய வசதிகள் உட்பட Agilent-ன் விரிவாக்க முயற்சிகள், பயோஃபார்மாசூட்டிகல்ஸ் மற்றும் டயக்னாஸ்டிக்ஸ் போன்ற பின்னடைவற்ற இறுதிச் சந்தைகளில் (resilient end-markets) வளர்ச்சிக்கான மூலோபாய நிலையை (strategically position) அளிக்கிறது. ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டு முதலீடுகள் (R&D investment) மற்றும் மேம்பட்ட கண்டறியும் கருவிகளுக்கான (diagnostic tools) தேவை அதிகரிப்பதால், அறிவியல் கருவிகள் சந்தை நிலையான வளர்ச்சியைப் பெறும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இதில் ஆசிய-பசிபிக் பிராந்தியம் தொடர்ந்து அதிவேகமாக வளரும் பகுதியாக இருக்கும்.