Afcons Infrastructure: அதிர்ச்சி! காபோனில் ₹1,200 கோடி ப்ராஜெக்ட் ஒப்பந்தம் ரத்து - arbitration சூடுபிடிக்கிறது!

ஒப்பந்தம் ரத்து செய்யப்பட்டதற்கும், பாண்டுகள் invocation செய்யப்பட்டதற்கும் முக்கிய காரணம், ப்ராஜெக்ட் முழுமையாக முடிக்கப்படவில்லை என்பதே SAG-ன் குற்றச்சாட்டு. Afcons-க்குரிய €113.03 மில்லியன் (தோராயமாக ₹1,200 கோடி) மதிப்பிலான 117 km சாலை அமைக்கும் ப்ராஜெக்ட்தான் இது. ஆனால், Afcons தரப்பில், 93.47% பணிகள் டிசம்பர் 31, 2025 நிலவரப்படி முடிந்துவிட்டதாக தெரிவிக்கப்பட்டுள்ளது. மீதமுள்ள சில பணிகள் வாடிக்கையாளர் தரப்பில் நிலம் ஒப்படைப்பை பொறுத்தது என்றும் அவர்கள் கூறியுள்ளனர். SAG, €17.8 மில்லியன் (தோராயமாக ₹191 கோடி) மதிப்பிலான பாண்டுகளையும் invocation செய்துள்ளது. SAG-ன் இந்த நடவடிக்கைகள் ஒப்பந்த விதிமுறைகளுக்கு எதிரானது என Afcons கருதுவதால், சர்வதேச வர்த்தக சபையின் (ICC) விதிமுறைகளின் கீழ் arbitration proceedings-ஐ தொடங்கியுள்ளது.

இந்த பாண்டுகள் invocation செய்யப்பட்டதன் மூலம், நேரடி பண இழப்பு அல்லது Liability ஏற்படும். இந்த விவகாரம் குறிப்பிட்ட ப்ராஜெக்ட் சார்ந்தது என்றும், ஒட்டுமொத்த ஆர்டர் புக் அல்லது liquidity-ஐ இது பாதிக்காது என்றும் Afcons கூறியுள்ளது. இருப்பினும், இது போன்ற சர்வதேச ஒப்பந்த சிக்கல்கள் நீண்ட சட்டப் போராட்டங்களுக்கு வழிவகுக்கும். ஏற்கனவே, பாரிஸ் நீதிமன்றம் இந்த உத்தரவாதங்களை (Guarantees) SAG-க்கு மாற்ற அனுமதிக்கப்பட்டுள்ளது.

கட்டுமானத் துறையில் ஏற்படும் ஒப்பந்த சிக்கல்கள், சர்வதேச arbitration-ல் ஒரு முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. 2024-ல் ICC-க்கு வந்த புதிய வழக்குகளில் 44% கட்டுமானத் துறை சார்ந்தவை. ICC Arbitration Rules உலகளவில் நம்பகமானதாக கருதப்படுகிறது. Afcons பல நாடுகளில் செயல்பட்டாலும், ஆப்பிரிக்கா போன்ற பிராந்தியங்களில் பெரிய ப்ராஜெக்ட்களை நிர்வகிப்பதில் சவால்கள் அதிகம். சமீபத்தில் கென்யாவில் Adani Group-ன் $2.8 பில்லியன் மதிப்பிலான ப்ராஜெக்ட்கள் ரத்து செய்யப்பட்டது, ஆப்பிரிக்க முதலீடுகளின் அபாயங்களை உணர்த்துகிறது.

Afcons Infrastructure-க்கு IRCON International-க்கு இடையே நடந்த arbitration-ல், ₹54.57 கோடி award பெற்ற அனுபவம் உண்டு. ஆனால், சமீப காலமாக இதன் பங்கு (Share) தொடர்ந்து சரிவை சந்தித்து, அனைத்து காலத்திலும் குறைந்த விலையை (All-time low) எட்டியுள்ளது. கடந்த ஒரு வருடத்தில் மார்க்கெட் மற்றும் செக்டார் benchmark-களை விட பின்தங்கியுள்ளது.

இந்த ஒப்பந்த ரத்து விவகாரம், Afcons-ன் தாய் நிறுவனமான Shapoorji Pallonji Group (SPG)-யின் நிதி நெருக்கடியை மேலும் அதிகரிக்கக்கூடும். SPG ஏற்கனவே கடன் மேலாண்மைக்காக சொத்துக்களை விற்பனை செய்து வருகிறது. Shapoorji Pallonji and Company Private Limited (SPCPL) மீது ICRA, 'Negative' outlook-ஐ வைத்துள்ளது. Afcons Infrastructure-க்கு [ICRA]A+ (Stable) ரேட்டிங் இருந்தாலும், தாய் குழுமத்தின் நிதி நிலை முக்கியமானது.

Afcons Infrastructure-ன் debt-to-equity ratio 66.1% ஆக உள்ளது. EBIT interest coverage 3.5x ஆக உள்ளது. சமீபத்திய காலாண்டு முடிவுகளில் (Q3FY26), முந்தைய ஆண்டை ஒப்பிடும்போது வருவாய் மற்றும் நிகர லாபம் (Profit After Tax) குறைந்துள்ளது.

Afcons, உகாண்டாவில் €100 மில்லியன் மதிப்பிலான புதிய சாலை ப்ராஜெக்டை ஒரு பன்னாட்டு மேம்பாட்டு அமைப்புடன் இணைந்து பெற்றுள்ளது. இது அவர்களின் ஏற்றுமதி சார்ந்த வளர்ச்சிக்கு உதவும். இருப்பினும், காபோன் arbitration மற்றும் Shapoorji Pallonji குழுமத்தின் நிதிச் சவால்கள், இந்த நிறுவனத்தின் எதிர்கால செயல்பாடுகளை உன்னிப்பாக கண்காணிக்க வேண்டிய முக்கிய அம்சங்களாகும்.