Whalesbook
முக்கிய வளர்ச்சி காரணிகள்
Adidas AG-யின் முதல் காலாண்டு (Q1) நிதிநிலை முடிவுகள் சிறப்பாக அமைந்துள்ளன. உலக கோப்பை கால்பந்து போட்டிகள் மற்றும் புதிய ரன்னிங் ஷூக்களின் தேவை அதிகரித்தது முக்கிய காரணங்களாக அமைந்துள்ளன. இதன் மூலம், கரன்சி மாற்றங்களை தவிர்த்து விற்பனை 14% அதிகரித்து €6.6 பில்லியன் எட்டியுள்ளது. இயக்க லாபம் (Operating Profit) 16% உயர்ந்து €705 மில்லியன் ஆக பதிவாகியுள்ளது. இது சந்தை ஆய்வாளர்களின் கணிப்புகளை விட மிக அதிகமாகும்.
அடுத்தகட்ட உத்வேகம்
இயக்க லாபம் €705 மில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது கடந்த ஆண்டை விட 16% அதிகம். இதற்கு முக்கிய காரணம் FIFA உலக கோப்பை எதிர்பார்ப்பு மற்றும் பிராண்டின் வலுவான ரன்னிங் ஷூ சந்தை. கரன்சி மாற்றங்கள் தவிர்த்து, விற்பனை 14% அதிகரித்து €6.6 பில்லியன் ஆக உயர்ந்துள்ளது. உலக கோப்பைக்கு தேவையான உடைகள் மற்றும் உபகரணங்களுக்கான தேவை அதிகரித்ததும், Adizero Adios Pro Evo 3 ரன்னிங் ஷூக்களின் வெற்றியும் இதற்கு துணை நிற்கின்றன. லண்டன் மாரத்தானில் Sabastian Sawe என்பவர் அணிந்திருந்த இந்த புதிய ஷூ அணிந்து சாதனை படைத்ததும், ரன்னிங் ஷூ விற்பனைக்கு பெரும் உத்வேகம் அளித்துள்ளது. குறிப்பாக, நேரடி வாடிக்கையாளர் (Direct-to-Consumer - DTC) சேனல்கள் சிறப்பாக செயல்பட்டன. இ-காமர்ஸ் விற்பனை 25% மற்றும் சொந்த கடைகள் மூலம் விற்பனை 19% அதிகரித்துள்ளது.
சந்தை மதிப்பு மற்றும் போட்டி நிலவரம்
Adidas-ன் சந்தை மதிப்பு தோராயமாக €28.73 பில்லியன் ஆக உள்ளது. இதன் trailing twelve-month (TTM) P/E ரேஷியோ சுமார் 30.2 ஆக உள்ளது. இதேபோல், போட்டியாளரான Nike-ன் P/E ரேஷியோ சுமார் 29.60-29.89 ஆக உள்ளது. Puma SE தற்போது லாபம் ஈட்ட சிரமப்படுவதால், அதன் P/E ரேஷியோ எதிர்மறையாக உள்ளது. Adidas-ன் முதல் காலாண்டு செயல்பாடு சிறப்பாக இருந்தாலும், அதன் மொத்த லாப வரம்பு (Gross Margin) 51.1% ஆக சற்று குறைந்துள்ளது. இருப்பினும், Nike போன்ற நிறுவனங்கள் அதிக தள்ளுபடிகளை (Discounts) அறிவிக்கும் சூழலில், Adidas தனது பிராண்ட் மதிப்பை பாதுகாக்க விலை நிர்ணயத்தில் கட்டுப்பாட்டுடன் செயல்பட்டு வருகிறது. பல ஆய்வாளர்கள் Adidas-க்கு 'Moderate Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். சராசரி 1-year டார்கெட் விலை சுமார் $146.02 ஆக உள்ளது. Bernstein $132.50 என்றும், Deutsche Bank €200 என்றும் கணித்துள்ளனர்.
எதிர்கால சவால்கள்
சிறந்த Q1 முடிவுகள் வந்தாலும், Adidas எதிர்கொள்ளும் சவால்களும் அதிகம். மத்திய கிழக்கு நாடுகளில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் (Geopolitical Tensions) காரணமாக அங்கு விற்பனை பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், ஐரோப்பா போன்ற சந்தைகளில் நுகர்வோரின் வாங்கும் திறன் (Consumer Demand) குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மை நிலவுகிறது. Nike போல அதிக தள்ளுபடிகள் தராமல், விலை நிர்ணயத்தில் Adidas கட்டுப்பாட்டுடன் இருப்பது ஒருபுறம் இருந்தாலும், மறுபுறம் இது தேவை குறைவதற்கான அறிகுறியாகவும் இருக்கலாம். அமெரிக்க வரிகள் (US Tariffs) மற்றும் சாதகமற்ற நாணய மாற்று விகிதங்கள் (Currency Movements) இயக்க லாபத்தை 400 மில்லியன் யூரோ வரை குறைக்கக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
எதிர்கால கணிப்புகள்
Adidas தனது 2026 ஆம் ஆண்டுக்கான வழிகாட்டுதல்களை (Guidance) மாற்றாமல் வைத்துள்ளது. அதன்படி, விற்பனை உயர்வில் மிதமான வளர்ச்சி (High-single-digit growth) மற்றும் சுமார் €2.3 பில்லியன் இயக்க லாபம் ஈட்ட இலக்கு நிர்ணயித்துள்ளது. மேலும், 2027-2028 க்குள் 10% மேல் EBIT லாப வரம்பையும், 2028 ஆம் ஆண்டுக்குள் ஆண்டுக்கு €2 பில்லியன் வருவாய் வளர்ச்சியையும் இலக்காக வைத்துள்ளது. பங்குதாரர்களுக்கு மதிப்பைத் திருப்பிக் கொடுக்கும் நம்பிக்கையில், 2026 ஆம் ஆண்டுக்கு 1 பில்லியன் யூரோ வரை பங்கு திரும்பப் பெறும் திட்டத்தையும் (Share Buyback) அறிவித்துள்ளது.