Whalesbook
லாபம் சரிந்தது, ஆனால் வருவாய் உயர்வு!
Adani Enterprises நிறுவனம், 2026 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டில் (Q4 FY26) ₹220.7 கோடி நிகர இழப்பை (Net Loss) பதிவு செய்துள்ளது. கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் ₹3,844.9 கோடி லாபம் ஈட்டிய நிலையில், இது ஒரு பெரிய வீழ்ச்சியாகும். எனினும், இந்த காலாண்டில் நிறுவனத்தின் வருவாய் (Revenue) 20.3% அதிகரித்து ₹32,439.3 கோடி எட்டியுள்ளது. இதற்கிடையில், பங்குதாரர்களின் ஒப்புதலுக்குப் பிறகு, நிறுவனம் ₹15,000 கோடி வரை புதிய பங்குகளை வெளியிட்டு நிதி திரட்ட திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த நிதி, விரிவாக்கம் மற்றும் பல்வகைப்படுத்தும் முயற்சிகளுக்கு பயன்படுத்தப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
EBITDAவில் தொய்வு, Share விலை சரிவு
வருவாய் அதிகரித்தாலும், லாபம் குறுகியுள்ளது. வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகைக்கு முந்தைய வருவாய் (EBITDA) 0.6% மட்டுமே அதிகரித்து ₹3,731 கோடி ஆக உள்ளது. இதனால், EBITDA மார்ஜின் கடந்த ஆண்டின் 13.8% லிருந்து 11.5% ஆக குறைந்துள்ளது. நவி மும்பை சர்வதேச விமான நிலையம், தாமிர ஆலை ஆகியவற்றின் தேய்மான செலவுகள் இதற்கு காரணமாக இருக்கலாம். இந்த முடிவுகளைத் தொடர்ந்து, Adani Enterprises பங்கு 0.61% சரிந்து ₹2,410 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது.
முழு ஆண்டு வருவாய் ஸ்திரத்தன்மை
முழு நிதியாண்டு FY26-க்கான முடிவுகளைப் பார்க்கும்போது, Adani Enterprises நிறுவனம் ஸ்திரத்தன்மையைக் காட்டியுள்ளது. மொத்த வருவாய் 3% உயர்ந்து ₹1,02,943 கோடி ஆகவும், EBITDA ₹16,464 கோடி ஆகவும் உள்ளது. Adani Wilmar பங்குகளை விற்பனை செய்தது மற்றும் சிமெண்ட் யூனிட்களை விற்றதன் மூலம் கிடைத்த ₹9,215 கோடி லாபத்தைத் தவிர்த்துப் பார்த்தால், வரிக்கு முந்தைய லாபம் (Profit Before Tax) ₹4,309 கோடி ஆகும். முக்கிய உள்கட்டமைப்பு, புதிய வணிகங்கள் மற்றும் சுரங்க சேவைகள் ஆகியவை இந்த ஆண்டின் EBITDA-வில் 80% பங்களித்துள்ளன.
ஆய்வாளர்கள் பார்வை & கவலைகள்
தற்போது, Adani Enterprises பங்கு அதன் துறை சராசரியான 67.3x உடன் ஒப்பிடும்போது, 21.7x முதல் 98.7x வரையிலான P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆகிறது. பல ஆய்வாளர்கள் 'BUY' ரேட்டிங்கை பரிந்துரைக்கின்றனர், சராசரி இலக்கு விலை ₹2,600 முதல் ₹3,433 வரை நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், சமீபத்திய சில இலக்கு விலைகள் குறைக்கப்பட்டுள்ளன. ₹15,000 கோடி பங்கு வெளியீடு, பங்குதாரர்களின் உரிமையில் பாதிப்பை (Shareholder Dilution) ஏற்படுத்துமா என்ற கவலைகளை எழுப்பியுள்ளது. அதிக கடன் அளவுகள் மற்றும் சந்தையை சார்ந்திருப்பது தொடர்ச்சியான ஆபத்துகளாகும்.
டிவிடெண்ட் அறிவிப்பு
FY25-26-க்கான ஒரு பங்குக்கு ₹1.30 டிவிடெண்டை (Dividend) பரிந்துரைத்துள்ளது. பங்குதாரர் ஒப்புதலுக்குப் பிறகு, ஜூன் 12, 2026 முதல் இது விநியோகிக்கப்படும். உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சி நிலையான லாபமாக மாறுவதையும், கடன் நிர்வாகத்தையும் பொறுத்தே நிறுவனத்தின் எதிர்கால செயல்திறன் அமையும்.