Whalesbook
ஆர்டர்கள் உயர்ந்தன, ஆனால் லாபம் கண்டுகொள்ளவில்லை!
ABB India நிறுவனம் Q1 2026 நிதியாண்டில், கடந்த ஆண்டை விட 25% அதிகமான ஆர்டர்களைப் பெற்றுள்ளது. இதன் மூலம் நிறுவனத்தின் ஆர்டர் புக் (Order Book) வலுப்பெற்றுள்ளது. ஆனால், இந்த ஆர்டர் வளர்ச்சி, லாபமாக மாறவில்லை. வருவாய் (Revenue) 5.8% அதிகரித்து ₹3,184 கோடி என்றாலும், இது எதிர்பார்த்ததை விடக் குறைவு. மேலும், EBITDA Margins 576 basis points சரிந்து 12.8% ஆகக் குறைந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டு 18.6% ஆக இருந்தது.
செயல்பாட்டில் இருந்து கிடைக்கும் லாபம் (Profit after tax from continuing operations) 25% குறைந்து ₹342 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. செம்பு, அலுமினியம் போன்ற மூலப்பொருட்களின் விலை உயர்வு, அந்நிய செலாவணி ஏற்ற இறக்கம் (Forex Volatility), மற்றும் கடுமையான சந்தைப் போட்டி ஆகியவை லாபம் குறைந்ததற்கான முக்கிய காரணங்கள்.
முக்கிய குறிப்பு: நிறுவனத்தின் ரோபோட்டிக்ஸ் வியாபாரத்தை விற்றதன் மூலம் கிடைத்த ₹1,658 கோடி என்ற ஒருமுறை வருவாய் (One-time gain) காரணமாக, பதிவான நிகர லாபம் (Net Profit) அதிகமாகத் தெரிந்தாலும், உண்மையான செயல்பாட்டு லாபம் சரிவைத்தான் காட்டுகிறது.
பகுப்பாய்வாளர்கள் 'Hold' ரேட்டிங்!
இந்தக் கலவையான நிதி முடிவுகளால், Prabhudas Lilladher என்ற ஆய்வு நிறுவனம் ABB India பங்கிற்கு 'Hold' ரேட்டிங் வழங்கி, அதன் இலக்கு விலையை (Target Price) ₹6,523 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. கடந்த ஒரு வருடத்தில் மட்டும் ABB India பங்கு 33% உயர்ந்துள்ளது. தற்போதைய பங்கு விலை ஏற்றம் மற்றும் லாப அழுத்தங்கள் (Margin Pressures) காரணமாக, அதிக மதிப்பீட்டில் (Premium Valuation) வர்த்தகமாகும் இந்தப் பங்கை 'Hold' செய்ய பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளது.
துறை வளர்ச்சி vs. நிறுவனத்தின் மதிப்பீடு
இந்தியாவின் தொழில்துறை ஆட்டோமேஷன் (Industrial Automation) மற்றும் மின்மயமாக்கல் (Electrification) துறை, அரசின் பெருமளவு முதலீடு காரணமாக சிறப்பான வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. குறிப்பாக, டேட்டா சென்டர்கள், உள்கட்டமைப்பு திட்டங்கள், மற்றும் புதுப்பிக்கத்தக்க ஆற்றல் துறையின் விரிவாக்கம் போன்றவை முக்கிய பங்கு வகிக்கின்றன. தொழில்துறை ஆட்டோமேஷன் சந்தை, 2026 முதல் 2031 வரை ஆண்டுக்கு 8.41% வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இருப்பினும், ABB India-வின் தற்போதைய மதிப்பீடு (Valuation) சற்று அதிகமாக உள்ளது. நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் 78x முதல் 96x வரை உள்ளது. இது தொழில்துறைக்கான சராசரி P/E விகிதமான 30.62x ஐ விட மிகவும் அதிகம். போட்டியாளரான Siemens India-வின் P/E விகிதம் 65.4x ஆக உள்ளது.
செலவுகள் மற்றும் போட்டி
ABB India-வின் லாபத்தன்மை, தொடரும் மூலப்பொருள் விலை உயர்வு மற்றும் அந்நிய செலாவணி ஏற்ற இறக்கங்களால் கேள்விக்குறியாகியுள்ளது. Siemens India, Larsen & Toubro, Schneider Electric India போன்ற நிறுவனங்களிடமிருந்து வரும் கடுமையான போட்டியும் லாப அழுத்தத்தை அதிகரிக்கிறது.
மேலும், உற்பத்தி மற்றும் R&D திறன்களை மேம்படுத்த நிறுவனம் சுமார் $75 மில்லியன் முதலீடு செய்கிறது. இது குறுகிய காலத்தில் லாபத்தைப் பாதிக்கலாம். ரோபோட்டிக்ஸ் வியாபாரத்தை விற்றதால், இனி மின்மயமாக்கல் மற்றும் மோஷன் (Motion) பிரிவுகளின் செயல்திறனை மட்டுமே நம்பியுள்ளது.
எதிர்கால வளர்ச்சி & லாபம் மீட்பு
ABB India, வலுவான ஆர்டர் செயலாக்கம் மற்றும் டேட்டா சென்டர் போன்ற துறைகளில் இருந்து வரும் தொடர்ச்சியான விசாரணைகள் மூலம் இரட்டை இலக்க வருவாய் வளர்ச்சியை எதிர்பார்க்கிறது. எதிர்காலத்தில், நிர்வாகம் செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்தி, லாப அளவை மீட்டெடுக்குமா என்பதை சந்தை உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும்.