சுரக்ஷா டயக்னாஸ்டிக்ஸ்: Q2 கலவையான முடிவுகள்! விரிவாக்கம் வளர்ச்சியைத் தூண்டுகிறது, ஆனால் மார்ஜின்கள் சுருங்குகின்றன - முதலீட்டாளர்கள் என்ன தெரிந்து கொள்ள வேண்டும்!

நிதியாண்டின் 2026 இன் இரண்டாம் காலாண்டில், சுரக்ஷா டயக்னாஸ்டிக்ஸ் லிமிடெட் அதன் வருவாயை முந்தைய ஆண்டை விட 18 சதவீதம் அதிகரித்து ரூ. 79 கோடியாகப் பதிவு செய்துள்ளது. இருப்பினும், இந்த வளர்ச்சி லாபத்தன்மையின் இழப்பில் வந்தது, ஏனெனில் வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகைக்கு முந்தைய வருவாய் (EBITDA) மார்ஜின்கள் 400 அடிப்படை புள்ளிகள் சுருங்கின. இந்தச் சுருக்கத்திற்குக் முக்கியக் காரணம் புதிய நோயறிதல் மையங்களின் நிறுவுதல் மற்றும் மருத்துவர்களுக்கான அதிகபட்ச உத்தரவாதங்கள் உட்பட இயக்கச் செலவுகள் அதிகரித்ததாகும். நிறுவனம் காலாண்டில் ஐந்து புதிய மையங்களைத் திறந்தது மற்றும் வாடிக்கையாளர்களை ஈர்க்க தள்ளுபடி செய்யப்பட்ட சோதனைப் பொதிகளை அறிமுகப்படுத்தியது, இது ஒரு சோதனைக்கான சராசரி வருவாயில் 6 சதவீத குறைவுக்கு வழிவகுத்தது. மேற்கு வங்காளத்தில் ஏற்பட்ட வெள்ளத்தாலும் செயல்திறன் பாதிக்கப்பட்டது, இது சுமார் ரூ. 4 கோடி வருவாயைக் குறைத்தது. புதிய மையங்கள் தற்போது லாபத்திற்கு பங்களிக்காமல் அதிக வாடகை மற்றும் இயக்கச் செலவுகளுக்கு பங்களிக்கின்றன, இதன் விளைவாக ஒரு நோயாளிக்கு EBITDA 14 சதவீதம் குறைந்துள்ளது. 42 நிறுவப்பட்ட மையங்கள் சுமார் 37-38 சதவீத வலுவான EBITDA மார்ஜின்களைப் பராமரித்தாலும், 21 புதிய மையங்கள் தற்போது ஒட்டுமொத்த லாபத்தன்மையைக் குறைத்து வருகின்றன. **விரிவாக்க வியூகம் மற்றும் கண்ணோட்டம்:** சுரக்ஷா டயக்னாஸ்டிக்ஸ் ஆண்டுக்கு சுமார் 12-15 புதிய மையங்களைச் சேர்க்கத் திட்டமிட்டுள்ளது, இதில் கிழக்கு மற்றும் வடகிழக்கு இந்தியா மீது கவனம் செலுத்தப்படும். நிறுவனம் ஒரு ஹப்-அண்ட்-ஸ்போக் மாதிரியைப் பயன்படுத்துகிறது, மேற்கு வங்காளத்தில் கணிசமான முதலீடு திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. இந்த முக்கிய சந்தைகளில் அதிக வருவாய் திறனைப் பிடிக்க பாட்னா மற்றும் குவஹாத்தியிலும் விரிவாக்க மையங்கள் நிறுவப்பட்டுள்ளன. நிர்வாகம் 15 சதவீத வருடாந்திர டாப்-லைன் வளர்ச்சிக்கான ஒரு மிதமான வழிகாட்டுதலை வழங்கியுள்ளது, இது தற்போதைய விரிவாக்கம் மற்றும் திட்டமிடப்பட்ட மரபியல் (genomics) பிரிவின் வெளியீட்டைக் கருத்தில் கொண்டு அடையக்கூடியதாகக் கருதப்படுகிறது. விரிவாக்க முயற்சிகளால் மார்ஜின்கள் அழுத்தத்தில் இருந்தாலும், புதிய மையங்கள் முதிர்ச்சியடைந்து செயல்பாட்டு அந்நியச் செலாவணியின் (operating leverage) நன்மையைப் பெறும்போது அவை மீண்டு வரும் என நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது. அவர்களின் இலக்கு வரும் ஆண்டுகளில் 34-35 சதவீத EBITDA மார்ஜின்கள் ஆகும், இதில் உயர்-மார்ஜின் பாலி கிளினிக் வணிகத்திலிருந்து வரும் கூடுதல் மார்ஜின்களும் அடங்கும். **துறைக்கான உந்துதல்கள் மற்றும் மதிப்பீடு:** இந்திய நோயறிதல் துறை, அதிகரித்து வரும் நாள்பட்ட நோய்கள், சுகாதாரச் செலவினங்களின் உயர்வு மற்றும் தடுப்புக் கவனிப்பில் அதிக கவனம் போன்ற கட்டமைப்பு வளர்ச்சி காரணிகளிலிருந்து பயனடைகிறது. மரபியலில் (genomics) சுரக்ஷாவின் நுழைவு இந்த போக்குகளுடன் நன்கு ஒத்துப்போகிறது. நிறுவனம் கிழக்கு இந்தியாவில் வளர்ந்து வரும் சுகாதாரத் தேவையைப் பயன்படுத்த ஒரு வாய்ப்பை வழங்குகிறது, இருப்பினும் போட்டிக்கு மத்தியில் வெற்றிகரமான செயலாக்கம் மிக முக்கியமானது. முதலீட்டாளர்கள் தொகுதி வளர்ச்சியுடன் மார்ஜின் போக்குகளைக் கண்காணிக்க அறிவுறுத்தப்படுகிறார்கள். இந்த பங்கு தற்போது அதன் மதிப்பிடப்பட்ட FY27 நிறுவன மதிப்புக்கு EBITDA (EV/EBITDA) விகிதத்தில் 15 மடங்கு வர்த்தகம் செய்கிறது, இது அதன் போட்டியாளர்களை விட ஒரு தள்ளுபடி மதிப்பீடாகும்.