Whalesbook
MD & CEO ஆசுதோஷ் ரகுவன்ஷி தலைமையிலான ஃபோர்டிஸ் ஹெல்த்கேர், லாபம் மற்றும் வளர்ச்சியை மையமாகக் கொண்டுள்ளது. இந்நிறுவனம் 3-4 ஆண்டுகளில் மருத்துவமனை படுக்கை திறனை 50% அதிகரிக்க திட்டமிட்டுள்ளது, பெரும்பாலும் பிரவுன்ஃபீல்ட் விரிவாக்கம் (brownfield expansion) மற்றும் கையகப்படுத்துதல்கள் (acquisitions) மூலம். லாப வரம்புகள் (profit margins) FY25 இல் 20.5% இலிருந்து FY28 க்குள் 25% ஆக உயர இலக்கு நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளது. Nomura மற்றும் ICICI Securities இல் உள்ள ஆய்வாளர்கள் (analysts) குறிப்பிடத்தக்க வருவாய் வளர்ச்சியை (earnings growth) எதிர்பார்கின்றனர், FY28 க்குள் இயக்க வருவாயை (operating earnings) கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாகும் என்று கணிக்கின்றனர். இருப்பினும், சமீபத்திய முதலீடுகள் காரணமாக அதிகரித்த கடன் (increased debt) காரணமாக நிறுவனம் சிரமங்களை எதிர்கொள்கிறது, நிகர கடன்/EBITDA (Net debt to EBITDA) 0.96x ஆக உயர்ந்துள்ளது. ஃபோர்டிஸ் இரண்டு ஆண்டுகளுக்குள் நிகர ரொக்க நேர்மறையாக (net cash positive) மாற இலக்கு கொண்டுள்ளது. அதன் நோயறிதல் பிரிவு (diagnostic arm), Agilus Diagnostics இன் செயல்திறனும் முதலீட்டாளர் உணர்வுக்கு (investor sentiment) முக்கியமானது.
ஃபோர்டிஸ் ஹெல்த்கேர் தனது முக்கிய மருத்துவமனை வணிகத்தை வியூக ரீதியாக மேம்படுத்தி வருகிறது, இதில் நிர்வாக இயக்குநர் மற்றும் தலைமை நிர்வாக அதிகாரி ஆசுதோஷ் ரகுவன்ஷி தலைமையிலான லாபம் மற்றும் விரிவாக்கம் ஆகிய இரண்டிலும் இரட்டை கவனம் செலுத்தப்படுகிறது. இந்நிறுவனம் அடுத்த மூன்று முதல் நான்கு ஆண்டுகளில் மருத்துவமனை படுக்கை திறனை சுமார் 50% அதிகரிக்க திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த விரிவாக்கத்தின் குறிப்பிடத்தக்க பகுதி 'பிரவுன்ஃபீல்ட்' ஆக இருக்கும், அதாவது தற்போதுள்ள வசதிகளில் படுக்கைகளைச் சேர்ப்பது, இது ஃபோர்டிஸ் தற்போதைய உள்கட்டமைப்பைப் பயன்படுத்திக் கொள்ளவும் செயல்பாடுகளை திறமையாக அளவிடவும் அனுமதிக்கிறது. இந்நிறுவனம் புதிய மருத்துவமனைகளைக் கையகப்படுத்துதல் மற்றும் Operation and Maintenance (O&M) ஒப்பந்தங்கள் மூலம் வசதிகளை நிர்வகிப்பதன் மூலமும் வளர்ச்சியைத் தொடர்கிறது.
இந்த விரிவாக்கம், செயல்பாட்டுத் திறனை (operational efficiency) மேம்படுத்தும் முயற்சியுடன் இணைந்து, லாப வரம்புகளை கணிசமாக மேம்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஃபோர்டிஸ் ஹெல்த்கேர் FY28 க்குள் மருத்துவமனை பிரிவில் (hospitals segment) லாப வரம்புகளை 20.5% (FY25 இல் பதிவு செய்யப்பட்டது) இலிருந்து 25% ஆக அதிகரிக்க இலக்கு கொண்டுள்ளது. Nomura ஆய்வாளர்கள் பிரவுன்ஃபீல்ட் விரிவாக்கம் காரணமாக FY25 மற்றும் FY28 க்கு இடையில் மருத்துவமனை பிரிவில் சுமார் 430 அடிப்படை புள்ளிகள் (basis points) லாப வரம்பு விரிவாக்கத்தை எதிர்பார்க்கின்றனர். இதேபோல், ICICI Securities, FY25 இலிருந்து FY28 வரை ஃபோர்டிஸின் இயக்க வருவாய் கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாகும் என்றும், FY28 க்குள் லாப வரம்புகள் 24% ஐ எட்டும் என்றும் கணிக்கிறது, இவை பூர்த்தி செய்யப்பட்டால் வலுவான சாத்தியமான வருவாய் வளர்ச்சியை இது குறிக்கிறது.
இருப்பினும், நிறுவனத்தின் வளர்ச்சி உத்தி காரணமாக கடன் அதிகரித்துள்ளது. ஃபோர்டிஸ் ஹெல்த்கேரின் நிகர கடன்/EBITDA விகிதம் செப்டம்பர் 2025 இல் 0.96x ஆக உயர்ந்துள்ளது, இது ஒரு வருடத்திற்கு முன்பு 0.16x ஆக இருந்தது. இந்த கடன் சுமையைக் குறைக்க அடுத்த சில ஆண்டுகளில் நிகர ரொக்க நேர்மறை நிலையை (net cash positive position) அடைவதே நிறுவனத்தின் நோக்கமாகும். கவனிக்க வேண்டிய மற்றொரு காரணி, அதே விளம்பரதாரர் குழுவின் (promoter group) ஒரு பகுதியான Gleneagles Hospitals உடனான O&M ஒப்பந்தம் ஆகும். ஃபோர்டிஸ் சேவை கட்டணங்களை (service fees) ஈட்டினாலும், Gleneagles குறைந்த லாப வரம்புகளுடன் செயல்படுகிறது. எதிர்காலத்தில் ஒரு முழு அளவிலான இணைப்பு (full-scale merger) ஃபோர்டிஸின் ஒட்டுமொத்த லாப வரம்புகளை எதிர்மறையாக பாதிக்கலாம். மேலும், அதன் நோயறிதல் பிரிவான Agilus Diagnostics இன் வருவாய் வளர்ச்சி விகிதங்களில் (revenue growth rates) நிலையான முன்னேற்றம் முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை அதிகரிக்க அவசியம், சமீபத்திய நேர்மறையான படிகள் இருந்தபோதிலும்.
