சிப்லா மருந்து உற்பத்தி நிறுவனத்திற்கு ரெவலிமிட் வீழ்ச்சியால் லாப வரம்பில் அழுத்தம்; இந்தியாவில் எலி லிilly GLP-1 டீல் மூலம் வளர்ச்சி சாத்தியம்

சிப்லா லிமிடெட் நிறுவனம் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சவாலை எதிர்கொள்கிறது, ஏனெனில் அதன் ரெவலிமிட் மருந்தின் பங்களிப்பு குறைகிறது, இது அதன் லாப வரம்புகளை இழுத்துச் செல்லும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. நிறுவனம் Q2 FY26 க்கான வட அமெரிக்க சந்தையில் மேம்பட்ட தொடர்ச்சியான செயல்திறனைப் பதிவு செய்தது, லான்ரியோடைட் மற்றும் அல்பியூட்டரால் விற்பனையின் மீட்பு மற்றும் அமெரிக்க சந்தையில் அதன் முதல் பயோசிமிலரான ஃபில்கிராஸ்டிமின் வெளியீடு ஆகியவற்றால் இது இயக்கப்பட்டது.

ஒரு முக்கிய அம்சம், எலி லிலி மற்றும் நிறுவனத்துடன் டிரைஸெபடேட்டிற்கான சிப்லாவின் விநியோக ஒத்துழைப்பு ஆகும், இது ஒரு பிளாக்பஸ்டர் GLP-1 மருந்தாகும் (உலகளவில் மௌன்ஜாரோவாகவும், இந்தியாவில் யூர்பேக்காகவும் சந்தைப்படுத்தப்படுகிறது). இந்த கூட்டாண்மை சிப்லாவுக்கு இந்தியாவில் வேகமாக வளர்ந்து வரும் GLP-1 சந்தையில் முக்கிய அணுகலை வழங்குகிறது.

வட அமெரிக்க சந்தை குறுகிய காலத்தில் ஒரு முதன்மை வளர்ச்சி இயந்திரமாக எதிர்பார்க்கப்படாவிட்டாலும், சிப்லா CY 2026 க்குள் நான்கு முக்கிய சுவாச (Respiratory) சொத்துக்கள் மற்றும் மூன்று பெப்டைட் சொத்துக்களை வெளியிட தயாராக உள்ளது, இதில் அட்வைர் மற்றும் லிराग्लூடைட் ஆகியவை அடங்கும். நிறுவனம் தனது பயோசிமிலர் குழாய்வழி (pipeline) யை மேம்படுத்துவதிலும் கவனம் செலுத்துகிறது, FY29 இல் இருந்து தனது சொந்த பயோசிமிலர்களை வெளியிடும் திட்டங்களுடன், மற்றும் இந்தியாவில் செமாக்ளுடைடுக்கான ஒப்புதலுக்காக காத்திருக்கிறது. சிப்லா தனது உள்நாட்டு வணிகம் இந்திய மருந்து சந்தையின் கணிக்கப்பட்ட 8-10% வருடாந்திர வளர்ச்சியை விட சிறப்பாக செயல்படும் என்று எதிர்பார்க்கிறது.

ரூ 10,000 கோடி நிகர ரொக்கத்துடன் வலுவான இருப்புநிலை இருந்தபோதிலும், சிப்லாவின் EBITDA வரம்புகள் மேலும் 22-23% ஆக குறையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, FY26 க்கான வழிகாட்டுதல் குறைக்கப்பட்டுள்ளது. பங்கு அதன் வரலாற்று சராசரியை விட அதிகமான மதிப்பீட்டில் (15.6x EV/EBITDA FY27e) வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. இதன் விளைவாக, ஆய்வாளர்கள் தங்கள் பரிந்துரையை 'சம எடை' (Equal Weight) ஆக குறைத்துள்ளனர், GLP-1 மருந்து வணிகம் மற்றும் சிக்கலான பொதுவான மருந்துகள் (complex generics) குழாய்வழி (pipeline) ஆகியவற்றில் மேலும் தெளிவுக்காக காத்திருக்க விரும்புகிறார்கள்.

தாக்கம்: இந்த செய்தி ரெவலிமிட் வீழ்ச்சியால் சிப்லாவின் குறுகிய கால லாபத்தை பாதிக்கிறது. இருப்பினும், GLP-1 மருந்துகளுக்கான எலி லிலியுடன் ஒரு மூலோபாய கூட்டாண்மை மற்றும் 2026 இல் புதிய சுவாச மற்றும் பெப்டைட் சொத்துக்களின் திட்டமிடப்பட்ட வெளியீடுகள் எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு குறிப்பிடத்தக்க வாய்ப்புகளை வழங்குகின்றன. பங்கின் மதிப்பீடு மற்றும் சமீபத்திய பரிந்துரை குறைப்பு முதலீட்டாளர் மனநிலையை பாதிக்கக்கூடும். தாக்கம் மதிப்பீடு: 7/10

கடினமான சொற்கள்: Revlimid: மல்டிபிள் மைலோமா மற்றும் மைலோடிஸ்பிளாஸ்டிக் சிண்ட்ரோம்ஸ் சிகிச்சையில் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு பிராண்ட் பெயர் மருந்து. இதன் குறைந்து வரும் பங்களிப்பு சிப்லாவின் வருவாயை பாதிக்கிறது. GLP-1: குளுகோகன்-தொடர்புடைய பெப்டைட்-1. இரத்த சர்க்கரை மற்றும் பசியை ஒழுங்குபடுத்த உதவும் ஒரு ஹார்மோன். இந்த பாதையை குறிவைக்கும் மருந்துகள் நீரிழிவு மற்றும் எடை இழப்பு சிகிச்சைகளுக்கு முக்கியமாகும். Biosimilar: ஏற்கனவே அங்கீகரிக்கப்பட்ட உயிரியல் மருந்துடன் மிகவும் ஒத்திருக்கும் ஒரு வகை உயிரியல் மருந்து, ஒரு சிகிச்சை மாற்றீட்டை வழங்குகிறது. EBITDA: வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடனாளிக்கு முன் வருவாய். நிதி, வரிகள் மற்றும் ரொக்கமற்ற செலவுகளைக் கணக்கில் கொள்வதற்கு முன் செயல்பாட்டு லாபத்தன்மைக்கான ஒரு அளவீடு. Product Mix: ஒரு நிறுவனம் விற்கும் பல்வேறு தயாரிப்புகளின் கலவை. தயாரிப்பு கலவையில் ஏற்படும் மாற்றம் ஒட்டுமொத்த லாபத்தை பாதிக்கலாம். Inorganic initiatives: இயற்கையான உள் வளர்ச்சியைக் காட்டிலும், இணைப்புகள், கையகப்படுத்துதல்கள் அல்லது கூட்டு முயற்சிகள் போன்ற வெளிப்புற விரிவாக்கங்கள் மூலம் அடையப்பட்ட வணிக வளர்ச்சி. EV/EBITDA: என்டர்பிரைஸ் வேல்யூ முதல் EBITDA வரை. நிறுவனங்களை ஒப்பிடுவதற்கும் அவற்றின் வருவாயுடன் தொடர்புடைய அவற்றின் மதிப்பைக் கணக்கிடுவதற்கும் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு மதிப்பீட்டு பெருக்கி. Tirzepatide: எலி லிலியால் உருவாக்கப்பட்ட ஒரு குறிப்பிட்ட மருந்து, இது இரட்டை GIP மற்றும் GLP-1 ரிசெப்டர் அகோனிஸ்டாக செயல்படுகிறது, இது வகை 2 நீரிழிவு மற்றும் எடையை நிர்வகிக்கப் பயன்படுகிறது. Liraglutide, Semaglutide: இவை GLP-1 ரிசெப்டர் அகோனிஸ்ட் வகுப்பைச் சேர்ந்த பிற மருந்துகளாகும், அவை நீரிழிவு மற்றும் உடல் பருமன் சிகிச்சைக்கு பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படுகின்றன. Advair: ஆஸ்துமா மற்றும் நாள்பட்ட தடுப்பு நுரையீரல் நோய் (COPD) மேலாண்மைக்கு பயன்படுத்தப்படும் ஒரு மருந்து.