Whalesbook
காலாண்டு முடிவுகள் & வர்த்தக ஒப்பந்தம் – இரட்டை குதிரை சவாரி!
Sun Pharma-வின் டிசம்பர் காலாண்டில் செயல்பட்டு லாபம் (Operating Profit) சுமார் 13-14% அதிகரித்துள்ளது. நிகர லாபம் (Net Profit) கடந்த ஆண்டை விட 17% உயர்ந்திருக்கிறது. இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணங்கள், இந்தியாவில் மருந்து விற்பனை 16% அதிகரித்தது, வளர்ந்து வரும் சந்தைகளில் 28% மற்றும் பிற உலக சந்தைகளில் 21% வளர்ச்சி கண்டது.
அமெரிக்க சந்தையில் மொத்த வருவாய் 6% உயர்ந்தாலும், முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது 4% குறைந்துள்ளது. இதற்கு, புற்றுநோய் மருந்து Revlimid-ன் ஜெனரிக் பதிப்பின் விற்பனை குறைந்ததும், மற்ற மருந்துகளின் விலை வீழ்ச்சியும் காரணமாக கூறப்படுகிறது. இருப்பினும், Ilumya போன்ற சிறப்பு மருந்துகளின் (Specialty drugs) விற்பனை 15% மேல் அதிகரித்து, எதிர்கால நம்பிக்கையை அளிக்கிறது. குறிப்பாக, உடல் பருமன் (Obesity) மற்றும் டைப் 2 நீரிழிவு நோய்க்கான (Type 2 Diabetes) புதிய மருந்துகள் விரைவில் அறிமுகமாக உள்ளதால், வருவாய் இன்னும் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
சமீபத்தில் கையெழுத்தான இந்திய-அமெரிக்க வர்த்தக ஒப்பந்தம், இறக்குமதி வரிகளை 25%-லிருந்து 18% ஆக குறைத்துள்ளது. இது Sun Pharma போன்ற அமெரிக்காவிற்கு அதிகமாக ஏற்றுமதி செய்யும் மருந்து நிறுவனங்களின் லாப வரம்பில் (Margin) உள்ள அழுத்தத்தை குறைக்கும் என நம்பப்படுகிறது. இந்த சாதகமான செய்திகள் காரணமாக, இந்த பங்கு ஒரே வாரத்தில் சுமார் 7% உயர்ந்தது. நேற்று (பிப்ரவரி 3, 2026) மட்டும், சந்தை ஏற்றத்துடன் சேர்ந்து மேலும் 4% மேல் பங்கு விலை உயர்ந்துள்ளது.
###valuation தாங்குமா? நிபுணர்கள் கருத்து என்ன?
சுமார் ₹4 லட்சம் கோடி சந்தை மதிப்பை கொண்டுள்ள Sun Pharma, தற்போது 33x முதல் 35x என்ற P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆகிறது. இது Dr. Reddy's (19x), Cipla (23x), Lupin (18x) போன்ற பிற இந்திய மருந்து நிறுவனங்களை விட அதிகமாகும். Divi's Laboratories மட்டும் 64x என்ற P/E விகிதத்தில் உள்ளது. Sun Pharma-வின் இந்த அதிக P/E விகிதம் மற்றும் 10.96 என்ற PEG விகிதம், எதிர்கால வளர்ச்சிக்கான அதிக எதிர்பார்ப்புகளை விலையில் ஏற்கனவே ஏற்றிவிட்டதா என்ற கவலையை சில ஆய்வாளர்கள் எழுப்பியுள்ளனர்.
இருப்பினும், நிறுவனத்தின் கடன் இல்லாத நிலை (Debt-free) மற்றும் சீரான லாப வளர்ச்சி போன்ற பலங்கள் உள்ளன. பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் இந்த பங்கிற்கு 'Buy' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். JM Financial, BNP Paribas போன்ற நிறுவனங்கள் ₹1,900 முதல் ₹2,250 வரை இலக்கு விலையை (Target Price) நிர்ணயித்துள்ளன.
எதிர்கால திட்டங்கள் & சவால்கள்
இந்திய மருந்து துறை அடுத்த நிதியாண்டில் 7-9% வளர்ச்சி அடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அமெரிக்க சந்தையில் வளர்ச்சி 3-5% ஆக குறையலாம் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், இந்திய அரசின் ₹10,000 கோடி மதிப்பிலான 'Biopharma Shakti' திட்டம், மருந்து துறைக்கு புதிய உத்வேகம் அளிக்கும். Sun Pharma தனது உள்நாட்டு சந்தை, வளர்ந்து வரும் சந்தைகள் மற்றும் சிறப்பு மருந்து பிரிவுகளில் தொடர்ந்து கவனம் செலுத்தி, அமெரிக்க சந்தையின் சவால்களையும், valuation கவலைகளையும் தாண்டி சிறப்பாக செயல்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.